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　　12月11日，國家統計局公布的11月居民消費品價(jià)格指數(CPI)同比增長(cháng)2.4%，終結了國內此前連續23個(gè)月的負利率局面，也讓投資者發(fā)現，目前通貨緊縮的風(fēng)險正在加大。在此背景下，業(yè)內專(zhuān)家分析，市場(chǎng)上的理財產(chǎn)品其收益率將隨著(zhù)CPI創(chuàng )下的新低，繼續下滑。

　　通縮風(fēng)險加劇降息預期

　　國家統計局的最新數據顯示，11月的PPI同比上漲2.0%，較10月份的6.6%下滑了4.6個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)接近2004年以來(lái)的最低水平。而11月的CPI增速較10月的4.0%，同樣也創(chuàng )出2007年1月以來(lái)的新低。

　　對此，記者采訪(fǎng)的眾多業(yè)內分析師都表示，國際大宗商品價(jià)格的下調帶動(dòng)了PPI的下滑，同時(shí)出口增長(cháng)的放緩也將隨著(zhù)全球經(jīng)濟的衰退繼續，因此在明年上半年，我國很有可能出現通縮現象。

　　在此情形下，政府在未來(lái)一段時(shí)間內出臺的相關(guān)政策，也將應對經(jīng)濟放緩所造成的影響——“年內再次降息的預期在不斷增強�！迸c眾多分析師觀(guān)點(diǎn)一致，普益財富研究員張星也同意12月底前央行可能再次降息的判斷。

　　此外，業(yè)內專(zhuān)家分析，剛剛結束的中央經(jīng)濟工作會(huì )議也傳達了這樣一個(gè)信號：新一輪的宏觀(guān)政策密集期有望在明年年初到來(lái)。而且此次會(huì )議再次強調以適度寬松的貨幣政策保增長(cháng)，再結合剛公布的CPI、PPI等宏觀(guān)經(jīng)濟指數，年內再度降息的預期在不斷被加強。

　　相關(guān)產(chǎn)品收益持續下滑

　　“受到降息和相關(guān)貨幣政策的影響，目前市場(chǎng)上的各項理財產(chǎn)品，收益都有下滑趨勢�！逼找尕敻谎芯繂T張星對記者表示。

　　張星分析，為了維持市場(chǎng)擁有充足的流動(dòng)性，以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟健康運行，此前央行采取了暫停發(fā)行一年期票據、連續四周凈投放貨幣且公開(kāi)市場(chǎng)操作利率不斷調降的一系列措施。在此影響下，在暫停發(fā)行一年期央票后，轉向二級市場(chǎng)“搶券”的需求使得各期限央票收益率在繼續全線(xiàn)下降。

　　業(yè)內人士分析，目前銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品中，大多數以銀行間市場(chǎng)上流通的央票、短期國債和債券回購作為重點(diǎn)配置標的，投資標的的收益率大幅下調，使得相關(guān)產(chǎn)品的收益率也在持續下滑。根據普益財富的統計，以上周剛剛發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品為例，除了該類(lèi)產(chǎn)品的“短期化”趨勢日益明顯，收益率也在11月27日的降息后呈現出下滑趨勢——以投資債券和貨幣市場(chǎng)為主的理財產(chǎn)品中，1個(gè)月期和3個(gè)月期產(chǎn)品年平均收益率分別為2.02%和2.23%，3個(gè)月期理財產(chǎn)品平均預期年收益率與同期限定期存款利率相比，優(yōu)勢在逐漸喪失。

　　除了上述產(chǎn)品外，此前一直備受投資者青睞的信貸類(lèi)理財產(chǎn)品，在多次降息后也難以幸免。由于這些產(chǎn)品的收益來(lái)源于銀行放給企業(yè)的貸款收益，連續的降息之后，大量企業(yè)對于原來(lái)的舊貸款提前還貸，以降低融資成本，也造成了信貸類(lèi)產(chǎn)品的提前終止潮，或者到期產(chǎn)品收益不能達到預期收益的情況。

　　然而，受到降息影響的還不止人民幣理財產(chǎn)品。為了應對各自國內的經(jīng)濟危機，此前各國央行也在不斷下調本國的基準利率。12月10日，加拿大央行做出再次降息的決定，意外宣布降息75個(gè)基點(diǎn)至1.5%，降息幅度之大創(chuàng )下2001年以來(lái)的紀錄。此前，澳大利亞、歐洲、英國、新西蘭、瑞典的央行也都進(jìn)行大幅降息。由于目前很多銀行發(fā)行的外幣理財產(chǎn)品都是以L(fǎng)IBOR作為參考依據，各國央行的降息導致LIBOR的走低，所以近期各種外匯理財產(chǎn)品的收益率也在不斷下滑。(記者 金蘋(píng)蘋(píng)）