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　　在接觸了一群做券商集合理財的市場(chǎng)人士之后，記者發(fā)現他們更像是追求絕對收益的另一類(lèi)“私募”。依托券商的整體優(yōu)勢，投資不同市場(chǎng)的產(chǎn)品類(lèi)型多樣，操作中倉位控制靈活，各種特點(diǎn)都為這些產(chǎn)品去年全線(xiàn)跑贏(yíng)被“腰斬”的大盤(pán)埋下了伏筆。

　　券商通過(guò)發(fā)行各種集合理財產(chǎn)品計劃、投資者認購的方式實(shí)現客戶(hù)資產(chǎn)管理。通常10萬(wàn)元的起買(mǎi)，進(jìn)入門(mén)檻大幅高于基金理財產(chǎn)品。目前仍在存續期的券商集合理財達到了46只，另外還有4只產(chǎn)品仍在發(fā)行或準備發(fā)行的階段。

　　由于各個(gè)產(chǎn)品的設計不同，券商集合理財的投資范圍也靈活多樣。與基金分類(lèi)相似，除了主要投資權益類(lèi)資產(chǎn)的股票型外，還有主要投資固定收益類(lèi)資產(chǎn)的債券型品種，股、債資產(chǎn)雙投的混合型產(chǎn)品。與基金更有優(yōu)勢的是，FOF型的券商集合理財不僅可以投資股票、固定收益證券，還可以對證券投資基金再進(jìn)行組合投資。

　　除此之外，靈活的倉位控制也給券商集合理財增添了“私募”的色彩�！拔覀兺顿Y股票的比例可以從0到95%，遠比一些基金必須保持的六成倉位要靈活�！币晃还善毙腿�商集合理財產(chǎn)品人士告訴記者。事實(shí)上，尤其在市場(chǎng)快速下跌的過(guò)程中，大多數券商集合理財產(chǎn)品因此避免了不少損失。

　　相比一般私募，券商集合理財產(chǎn)品更加“陽(yáng)光”，除了日常披露產(chǎn)品凈值情況，定期披露資產(chǎn)管理報告外，不少券商甚至以自有資金參與，以此增加了產(chǎn)品的“安全性”。在管理費的提取上，不少券商集合理財還承諾達到一定收益比例后才開(kāi)始征收管理費，一定程度上也給予管理人激勵的作用。

　　作為理財產(chǎn)品的管理人，券商自身的研究力量、客戶(hù)資源也在集合理財產(chǎn)品上得到了充分的利用和展示。不少產(chǎn)品在結束原存續期后，不僅成功獲得了展期，而且還得到了市場(chǎng)的高度認同。據介紹，國泰君安的一只貨幣市場(chǎng)型產(chǎn)品，在展期后仍保持長(cháng)期處于資金規模上限的狀態(tài)，往往一旦出現贖回很快又有資金介入申購。廣發(fā)理財3號日前順利展期，續約率也高達98.39%。(楊晶)