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　　牛年伊始股市果然應了“�！本�。受益于市場(chǎng)回暖，股票基金重新煥發(fā)光彩，其賺錢(qián)效應初步顯現。據銀河證券基金研究中心統計，截至2月10日，167只股票型基金今年以來(lái)平均凈值增長(cháng)17.30%。值得注意的是，指數型基金在本輪反彈中充分發(fā)揮出被動(dòng)投資優(yōu)勢，平均收益遠超其他股票型基金，成為基金市場(chǎng)最大贏(yíng)家。統計數據顯示，截至2月10日，指數基金平均漲幅高達25.25%，成為戰勝大盤(pán)的唯一品種。

　　市場(chǎng)底部預期升溫

　　來(lái)自銀行的銷(xiāo)售信息，近期指數基金申購明顯放量。其中，2月3日開(kāi)始發(fā)行的首只銀行系指數基金、工銀瑞信滬深300指數基金，發(fā)行一周認購額就達到了8個(gè)億，一掃年前股票基金一個(gè)月只發(fā)出兩三億的頹勢。業(yè)內專(zhuān)家認為，指數基金受捧往往被視為市場(chǎng)見(jiàn)底的表現，也許側面表明了投資者對市場(chǎng)中長(cháng)線(xiàn)投資機會(huì )的認可。事實(shí)上，政府的宏觀(guān)調控以及市場(chǎng)流動(dòng)性等因素開(kāi)始使得市場(chǎng)對未來(lái)預期變得樂(lè )觀(guān)起來(lái)。分析人士認為，政府四萬(wàn)億救市計劃的逐步實(shí)施、產(chǎn)業(yè)振興方案的出臺等積極的財政政策以及降息等適度寬松的貨幣政策等組合調控措施，預計將會(huì )對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生強有力的推動(dòng)。專(zhuān)家預計，盡管未來(lái)經(jīng)濟復蘇的速度和高度均有待觀(guān)察，但環(huán)比來(lái)看，去年四季度很可能反映了國內經(jīng)濟的最差狀況，這或許意味著(zhù)市場(chǎng)中期底部正趨形成。

　　指數基金吸引力驟增

　　據統計，目前全部A股市盈率從年初的35倍下降至15倍左右，市凈率下降至2倍，與2007年10月16日股指歷史高點(diǎn)時(shí)70倍左右的市盈率相比，估值水平已大幅回落。銀河證券在1800點(diǎn)水平時(shí)測算數據顯示，2009年A股市場(chǎng)股息率將達到2.8%，已高于一年期定期存款利率。因此，從市盈率和資產(chǎn)收益率角度判斷，A股股票已經(jīng)具備較高的安全邊際與成本優(yōu)勢，長(cháng)期來(lái)看其投資價(jià)值已十分明顯�！皩�看好中國經(jīng)濟長(cháng)期向上的投資者，可以趁低位慢慢建倉指數基金，以分享中國經(jīng)濟長(cháng)期向上的收益�！焙觅I(mǎi)基金研究中心建議，振蕩市中投資指數基金應注意投資時(shí)機的把握。統計今年以來(lái)跑贏(yíng)上證綜指的13只指數基金發(fā)現，滬深300指數基金所占比例最大，4只業(yè)績(jì)可比的此類(lèi)基金平均收益達21.635%。Wind數據顯示，截至2月10日，滬深300指數靜態(tài)市盈率為17.13倍，整體已經(jīng)具備較高的安全邊際。由此來(lái)看，目前正為指數基金的投資介入提供了較好時(shí)機。

　　長(cháng)線(xiàn)應是抄底機會(huì )

　　銀河證券基金研究中心基金研究總監王群航也指出，在中國空前巨大的政策推動(dòng)與投資拉動(dòng)之下，市場(chǎng)可能會(huì )出現大量的結構性機會(huì )，類(lèi)如工銀瑞信滬深300指數基金的發(fā)行與起步運作有可能處在十分難得的歷史性投資機遇的端口，未來(lái)很可能會(huì )迎來(lái)收獲期。由于指數基金通過(guò)跟蹤指數進(jìn)行廣泛的分散投資，因而它能夠有效規避單一個(gè)股的投資集中風(fēng)險；其被動(dòng)化投資方式，也使得基金操作更為透明，最大化地消解了基金經(jīng)理變更對于基金的影響。在市場(chǎng)長(cháng)期向好的預期下，指數基金將充分發(fā)揮被動(dòng)跟蹤優(yōu)勢，可成為投資者戰勝市場(chǎng)的長(cháng)線(xiàn)投資工具；而指數基金天然具備的低費率優(yōu)勢，也能充分滿(mǎn)足投資者的波段操作需求。如工銀瑞信滬深300基金原則上采取完全復制法跟蹤標的指數，即只要指數上漲便可基本實(shí)現與滬深300指數的同步獲利。此外，該基金管理費率僅0.6%，比大多數股票型基金低60%，其成本優(yōu)勢也較為明顯。專(zhuān)家建議，指數基金作為一種長(cháng)期投資品種，在當前經(jīng)濟低迷、A股估值低位時(shí)介入，無(wú)論短期內市場(chǎng)走勢如何，長(cháng)線(xiàn)來(lái)看都是不錯的抄底機會(huì )。 （記者 曹?chē)鴳c）