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　　新疆全國首發(fā)30億地方債券 30日開(kāi)始發(fā)行計息

　　地方債正式開(kāi)閘 專(zhuān)家說(shuō)比國債“合算”

　　財政部本周將代理發(fā)行中國首期地方政府債券。鑒于財政部已明確規定了地方政府債券投標區間，地方政府債券的投標方式并不完全市場(chǎng)化。

　　考慮到地方政府債券發(fā)行規模較小，投資者或在許可的范圍內要求相對更高的流動(dòng)性溢價(jià)，預計首批地方政府債券的利率將落在指導投標利率區間上限，即較目前3年期國債1.60%的收益率水平上浮15%，最終可能在1.80%至1.84%之間。

　　財政部代發(fā)的中國首期地方政府債——2009年新疆維吾爾自治區政府債券(一期)本周五將新鮮出爐。本期債券發(fā)行額人民幣30億元，期限3年。

　　在不久前召開(kāi)的兩會(huì )期間，國務(wù)院批準由財政部代理地方政府發(fā)行2000億元債券。財政部表示，今年的地方政府債券發(fā)行工作，將根據地方政府上報的債券發(fā)行計劃，按照成熟一期發(fā)行一期的原則，盡快組織債券發(fā)行。

　　隨著(zhù)地方政府債券招投標和考核規則文件的同步出臺，財政部明文規定了地方政府債券的投標區間上下限，市場(chǎng)一度臆測紛紜的地方政府債券最終發(fā)行利率已初現端倪。

　　根據文件，投標標位變動(dòng)幅度為0.01%，招標標位區間為招標日前1至5個(gè)工作日(含第一和第五個(gè)工作日)中國債券信息網(wǎng)公布的中債銀行間固定利率國債收益率曲線(xiàn)中，待償期為3年的國債收益率算數平均值上下各浮動(dòng)15%。

　　此項新規定的出臺顯然出乎市場(chǎng)意料，意味著(zhù)地方政府債券定價(jià)必須朝3年期國債靠攏，發(fā)行地區差異不再是此類(lèi)性質(zhì)債券定價(jià)的主要決定因素。財政部的隱形擔保、債券的免稅優(yōu)惠及高流動(dòng)性，使得中國此次批量發(fā)行的地方政府債券更具備準國債性質(zhì)。

　　財政部表示，地方政府債券由財政部代理發(fā)行并代辦還本付息和支付發(fā)行費；利息免征所得稅。

　　地方政府債券在投資產(chǎn)品特點(diǎn)上接近國際上通稱(chēng)的“市政債券”，即以各級地方政府稅收能力為后盾和信用擔保，多用于城市基礎設施建設的固定收益證券，信用等級低于國債，但高于普通的公司債券。

　　多位債券分析師表示，因地方政府債券將被冠以發(fā)債地方政府的名稱(chēng)，不同地方政府債券的發(fā)行利率將因各自的經(jīng)濟發(fā)展水平、財政實(shí)力和政府誠信而異，具體定價(jià)將視最終的發(fā)行文件酌情考慮，通常為基準3年期國債收益率加上信用風(fēng)險溢價(jià)。

　　而財政部最終為承銷(xiāo)成員確定的招標規則，則用官方限定投標上下限的非市場(chǎng)化發(fā)行方式為地方政府債券最終的發(fā)行利率排除了高信用溢價(jià)的可能。

　　上周五以來(lái)，中國債券信息網(wǎng)顯示的銀行間市場(chǎng)3年期國債收益率在1.58%至1.62%區間窄幅波動(dòng)，均值為1.60%。

　　在周五新疆地方政府債券發(fā)行后，財政部定于3月31日代理發(fā)行人民幣40億元的3年期安徽省地方政府債券。(來(lái)源：國際金融報)