10月份開(kāi)基投資建議：10月的股票市場(chǎng)將延續牛市，但股指有可能出現高位震蕩。在這個(gè)時(shí)期基金的選時(shí)能力有必要被像選股能力一樣重視，持有優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的基金收益將進(jìn)一步擴大，但增速將有所減緩。建議繼續持有中小規模、選股、選時(shí)能力強的主動(dòng)型股票型(非指數)基金和混合型基金，被動(dòng)型指數基金也仍有上漲空間，建議重點(diǎn)關(guān)注與股指期貨相關(guān)的滬深300指數型基金和中小板指數基金。
10月份封基投資建議：10月封閉式基金有望成為估值洼地，短期交易性投資價(jià)值凸顯。小盤(pán)存續期在一年以?xún)鹊幕鹩蟹廪D開(kāi)預期，可關(guān)注基金鴻飛、基金融鑫；存續期在兩年以?xún)鹊幕鹂申P(guān)注基金科翔、基金科匯。大盤(pán)存續期長(cháng)的基金可關(guān)注基金天元、基金豐和、基金安順、基金銀豐。
開(kāi)基9月表現及10月投資策略
9月股票型(非指數)基金凈值除兩只微跌外全部上漲，半數股票型(非指數)基金漲幅超過(guò)5%,僅有10只股票型基金漲幅超過(guò)10%。長(cháng)盛動(dòng)態(tài)精選漲幅14.32%奪得本月冠軍，其持倉行業(yè)中煤炭、有色、交通運輸業(yè)的上漲對其凈值增長(cháng)貢獻較大，而其重倉股中的雙匯發(fā)展、招商銀行、中興通訊等9月表現不佳，估計此基金或有股票倉位調整。工銀瑞信紅利漲幅14.02%奪得亞軍；廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)漲12.57%獲得季軍。
16只指數型基金中7只漲幅超過(guò)5%,只有華夏中小板ETF基金下跌-0.25%。其中，友邦華泰紅利ETF漲7.41%，易方達深證100ETF漲5.96%，華安MSCI中國A股漲5.78%位列前三甲。
9月混合型基金復權平均上漲5.18%，其中，漲幅最大的是今年新發(fā)的基金華商領(lǐng)先企業(yè)漲10.81%，漲幅第二的是興業(yè)可轉債漲9.38%，；鵬華動(dòng)力增長(cháng)漲9.05%位居第三，同樣近半數混合型基金月度漲幅超過(guò)5%。
10月的股票市場(chǎng)將延續牛市，但股指有可能出現高位震蕩。在這個(gè)時(shí)期基金的選時(shí)能力有必要被像選股能力一樣重視，持有優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的基金收益將進(jìn)一步擴大，但增速將有所減緩。建議繼續持有中小規模、選股、選時(shí)能力強的主動(dòng)型股票型(非指數)基金和混合型基金，被動(dòng)型指數基金也仍有上漲空間，建議重點(diǎn)關(guān)注與股指期貨相關(guān)的滬深300指數型基金和中小板指數基金。
9月債券基金復權平均上漲1.50%，漲幅較上月減少一半。國投瑞銀融華債券漲幅第一，為3.70%，其資產(chǎn)配置中股票配置比例高達34%，招商安本增利債券漲幅第二，為3.68%，其股票配置12.21%。長(cháng)盛中信全債漲幅第三，為3.48%，其股票配置15.35%。31只債券基金中19只漲幅超過(guò)1%，只有2只下跌。
展望10月的債券市場(chǎng)，由于仍存在緊縮性宏觀(guān)調控政策的預期，債券市場(chǎng)的風(fēng)險大于機遇。股票市場(chǎng)的繼續向好將對可轉債市場(chǎng)形成積極影響。股票配置較高、重配可轉債和參與新股申購的債券型基金可適當關(guān)注。
9月保本型基金復權平均上漲3.26%,6只保本基金全部實(shí)現正收益，其中3只漲幅超過(guò)3%，國泰金鹿保本增值漲6.54%奪得本月冠軍，其資產(chǎn)配置中股票配置29.12%，行業(yè)配置集中度適當。銀華保本增值、國泰金象保本增值漲幅也超過(guò)3%。對于保本基金，建議參照債券基金的投資策略。
9月貨幣市場(chǎng)平均年化收益率創(chuàng )出歷史新高為6.3681%，比上月大漲392bp。主要是由于新股密集發(fā)行等使得市場(chǎng)短期大量資金短缺等原因推動(dòng)銀行間拆借利率走高，為貨幣市場(chǎng)基金帶來(lái)短期超額收益。建議繼續關(guān)注：嘉實(shí)、南方、華夏、建信、鵬華等基金公司的貨幣基金。
封基9月表現及10月投資策略
9月受股票市場(chǎng)震蕩的影響，封閉式基金高位震蕩，總體表現弱于股票市場(chǎng)。整體折價(jià)率有較大的提高。截止到9月28日，上證基金指數收4428.51點(diǎn)，跌2.45%；深證基金指數收4358.50點(diǎn)，跌2.76%。小盤(pán)存續期在兩年之內的封閉式基金漲幅居前，基金興安蟬聯(lián)漲幅冠軍漲11.70%，基金融鑫、基金裕隆、基金科訊、基金景陽(yáng)漲幅超過(guò)2%，40只封閉式基金中，僅9只實(shí)現正收益，基金景宏跌幅最大超過(guò)10%。本月新上市的創(chuàng )新型封閉式基金國投瑞銀瑞福進(jìn)取、大成優(yōu)選均開(kāi)高走低，折價(jià)交易。
截止到9月28日封閉式基金整體折價(jià)率為25.68%比7月增加4.33%，其中大盤(pán)封閉式基金(剔除新上市的國投瑞銀瑞福進(jìn)取和大成優(yōu)選)折價(jià)率為32.49%，大幅上升7.6%。中小盤(pán)封閉式基金折價(jià)率為14.28%，上升4.11%。由于牛市的基礎仍在，長(cháng)期來(lái)看，從價(jià)值投資的角度仍可持有優(yōu)秀基金管理公司管理的優(yōu)質(zhì)封閉式基金享受牛市盛宴。中短期來(lái)看，影響封閉式基金市場(chǎng)價(jià)格的因素主要是股票市場(chǎng)狀況和折價(jià)率。由于9月封閉式基金折價(jià)率整體大幅提高，預期10月股票市場(chǎng)繼續向好的背景下封閉式基金有望成為估值洼地，短期交易性投資價(jià)值凸顯。小盤(pán)存續期在一年以?xún)鹊幕鹩蟹廪D開(kāi)預期，可關(guān)注基金鴻飛、基金融鑫；存續期在兩年以?xún)鹊幕鹂申P(guān)注基金科翔、基金科匯。大盤(pán)存續期長(cháng)的基金可關(guān)注基金天元、基金豐和、基金安順、基金銀豐。
10月開(kāi)放式基金組合建議
10月的股票市場(chǎng)短期仍有上行空間，但也存在一些不確定因素的影響，預計股指如果短期上漲過(guò)快將在高位有所震蕩。市場(chǎng)熱點(diǎn)將是圍繞受益于人民幣升值的板塊、規避通貨膨脹影響、有資產(chǎn)保值升值潛力的資源類(lèi)板塊、消費升級板塊與個(gè)股，如：金融、鋼鐵、煤炭、交通運輸、有色、汽車(chē)、食品飲料等高端消費品、醫藥等；受益于能源價(jià)格上漲的新材料、新技術(shù)、新能源板塊；以及重組、注資、整體上市，特別是央企整合相關(guān)個(gè)股。把握板塊與個(gè)股機會(huì )將是10月偏股型基金獲得超額收益的主要來(lái)源。希望穩定分享牛市盛宴的投資者可繼續長(cháng)期持有優(yōu)質(zhì)股票型和股票配置較高的混合型基金。激進(jìn)的投資者可跟隨板塊熱點(diǎn)波段操作，在基金選擇上可適當向選時(shí)能力強、行業(yè)配置與市場(chǎng)熱點(diǎn)粘合度強的基金規模適中的股票型和混合型基金傾斜。
在基金選擇方面，我們仍然堅持首先是選擇治理結構完善、投研能力和風(fēng)險控制能力強、基金管理規模較大的優(yōu)秀基金公司。在此基礎上選擇那些選股選時(shí)能力強、剔出風(fēng)險(用BATE作為主要參考)后具有較好的持續盈利能力的股票型和混合型基金，并對于明星基金經(jīng)理予以適當傾斜。依據上述原則篩選、建立我們的基金池，再根據基礎市場(chǎng)表現以及基金的資產(chǎn)配置情況從基金池中精選基金，構建我們的基金投資組合。
積極投資型組合：追求高增長(cháng)
該組合屬于高收益高風(fēng)險基金組合品種。該組合適合自己不打算進(jìn)行股票投資但又希望分享中國經(jīng)濟高增長(cháng)或部分產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、公司高增長(cháng)好處的積極型，并具有一定風(fēng)險承受能力的投資者。
由于預期10月市場(chǎng)可能出現高位震蕩，熱點(diǎn)將繼續擴散，小盤(pán)股的上漲空間高于大盤(pán)股，該組合本期調出基金規模較大的景順長(cháng)城鼎益基金，調入基金規模較小，資產(chǎn)配置偏重小盤(pán)股，行業(yè)集中度適中，選時(shí)、選股能力強，2006年以來(lái)在震蕩市中表現較好的廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)基金。易方達策略成長(cháng)和嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)保持不變。這些基金都是來(lái)自?xún)?yōu)秀基金管理公司典型代表，其所屬基金管理公司治理結構完善、旗下基金整體業(yè)績(jì)優(yōu)秀、風(fēng)險控制得力、團隊投資使業(yè)績(jì)持續性較高，多次獲得國內外各種基金業(yè)大獎。三個(gè)基金配置比例為：易方達策略成長(cháng)30%，嘉實(shí)服務(wù)行業(yè)增值30%，廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)40%。
穩健投資型：追求穩定收益
該投資組合以穩健的平衡型開(kāi)放式基金以及適當比例的貨幣型基金構建，預期通過(guò)股票差價(jià)收益獲取凈值上的增長(cháng)，同時(shí)保證通過(guò)貨幣市場(chǎng)基金兼顧一定的流動(dòng)性。在收益-風(fēng)險的權衡過(guò)程中，偏好低風(fēng)險混合型基金。
同樣，由于預期10月的市場(chǎng)有可能出現高位震蕩，市場(chǎng)熱點(diǎn)將繼續擴散，小盤(pán)股的上漲空間將高于大盤(pán)股，本期穩健投資組合中，調出規模較大的南方穩健基金，調入基金規模較小，行業(yè)集中度適中，選股、選時(shí)能力較強，2006年以來(lái)在震蕩市中表現較好的華夏紅利基金。廣發(fā)優(yōu)選和華夏現金增利基金保持不變。華夏基金管理公司同樣是優(yōu)秀基金管理公司，不論在2004，2005年調整市中還是在2006年以來(lái)的大牛市中都表現出超越市場(chǎng)的盈利能力和風(fēng)險控制能力。其所屬基金管理公司旗下基金整體業(yè)績(jì)優(yōu)秀、風(fēng)險控制得力、團隊投資使業(yè)績(jì)持續性較高，多次獲得國內外各種基金業(yè)大獎。組合為：華夏紅利40%、廣發(fā)策略?xún)?yōu)選各配40%。華夏現金增利貨幣市場(chǎng)基金20%。
保守投資型：本金安全，流動(dòng)性好
該組合適合于為養老儲備資金，同時(shí)想取得高于現存養老保險資金收益率的投資者。該組合以債券型和貨幣型開(kāi)放式基金構建投資組合，該投資組合的目的是保障本金安全、保障流動(dòng)性(投資者可以很小代價(jià)抽回資金)，并且取得高于銀行1年期存款的收益率。該組合適合有一定量長(cháng)期閑散資金，但也面臨部分現金不確定時(shí)點(diǎn)支付問(wèn)題，并且風(fēng)險極度厭惡，不希望本金遭受損失的投資者。該組合適合流動(dòng)性要求高的投資者。
由于10月市場(chǎng)可能出現高位震蕩，宏觀(guān)面仍有緊縮性政策預期，債市仍面臨較大壓力，而貨幣市場(chǎng)有可能保持較好收益，對該組合中配置比例予以適當調整，增加貨幣市場(chǎng)基金的比重，以回避債市調整風(fēng)險和增加流動(dòng)性。由于該組合中所配置的基金公司沒(méi)有發(fā)生大的變化，對于持倉品種不做調整。組合調整為：華夏現金增利60%，華夏債券20%，嘉實(shí)債券20%。(長(cháng)城證券 閻紅)
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