雖然港股直通車(chē)遲遲未開(kāi)，但借此之名，各家銀行已于近期推出多個(gè)掛鉤香港股市的理財產(chǎn)品。這些產(chǎn)品中，有的目的是從A股和H股差價(jià)中套利，有的專(zhuān)門(mén)掛鉤暫時(shí)還未回歸A股的H股，還有一些銀行干脆推出“迷你型H股股指期貨”，目標是不論香港市場(chǎng)漲還是跌都能賺錢(qián)。
賺的就是A/H差價(jià)
雖然港股直通車(chē)沒(méi)開(kāi)，但并不影響中國內地居民投資香港股票市場(chǎng)。招商銀行上個(gè)月為其理財新品打出“國內首家推出直通投資于港股中國概念基金”的旗號。據招行介紹，這一系列基金主要投資于純中國相關(guān)股：H股、紅籌股、中國上市公司股和香港上市的中國概念股，投資于中國概念的股票超過(guò)80%.招行表示，與A股相比，H股的盈利質(zhì)量更高，而且目前A股和H股之間還存在著(zhù)巨大的差價(jià)。
華夏銀行上周剛推出一款理財產(chǎn)品，直接掛鉤香港股市的4只股票，這4只股票H股對A股的比價(jià)水平都達到40%-70%.該行表示，之所以推出這樣的理財產(chǎn)品，就是想充分抓住QDII放行、H/A折價(jià)將逐漸縮小的機會(huì )，因此特別選擇H/A折價(jià)率高、發(fā)展潛力巨大的龍頭公司股票。
“我有你無(wú)”也是看點(diǎn)
雖然都是投資香港市場(chǎng)，但有的銀行看中的不是兩市差價(jià)，而是“我有你無(wú)”的股票。
匯豐銀行9月份銷(xiāo)售的一款投資香港股市的基金，其投資的幾只股票都是在A(yíng)股市場(chǎng)買(mǎi)不到的，如近期漲幅巨大的“港交所”。
民生銀行在上周推出“港基直通車(chē)”QDII理財產(chǎn)品，該行表示，推出這一產(chǎn)品就是為了讓內地投資者在參與“港股”投資之前，先行投資于在香港注冊的優(yōu)質(zhì)基金。
一種產(chǎn)品買(mǎi)通“多空平”
浦發(fā)行在不久前推出的“首款追蹤H股自選方向型產(chǎn)品”，可以從“看多、看空、看平”三個(gè)方向炒股指。據該行廣州分行介紹，該行推出的這款產(chǎn)品，就像“迷你型的H股的股指期貨”，但因為保本，風(fēng)險沒(méi)有股指期貨那么大。該行明確表示，在H股直通車(chē)未發(fā)之前搶售這款H股三方向產(chǎn)品，就是要搶占H股市場(chǎng)先機。而且一出手就將多、空、平三種可能性囊括，給客戶(hù)提供了多種選擇。
不占購匯額度是優(yōu)勢
盡管目前銀行推出的掛鉤港股的產(chǎn)品不盡相同，但都打出“以人民幣購買(mǎi)，并不占購匯額度”的旗號來(lái)吸引投資者。
據招商銀行介紹，推出掛鉤港股的理財產(chǎn)品，它的運作模式為：由招商銀行作為資金管理人，募集國內客戶(hù)的人民幣資金，轉換成美元后全額投資于香港市場(chǎng)。投資者以人民幣投資，無(wú)需考慮匯率政策限制。
理財新品
日前，東亞銀行推出三款保本人民幣理財新品，分別掛鉤奢侈品行業(yè)指數及特定H股，認購期為10月22日至11月14日。
其中，“溢利寶”人民幣投資產(chǎn)品系列1屬中外品牌主題投資，掛鉤兩只消費及奢侈品行業(yè)指數“美林中國消費品牌指數”及“美林奢華時(shí)尚指數”的表現。其中，美林中國消費品牌指數與24只中國消費品牌股票掛鉤，涉及消費、汽車(chē)、服務(wù)、地產(chǎn)、金融、互聯(lián)網(wǎng)以及航空行業(yè)；而美林奢華時(shí)尚指數與全球代表奢侈時(shí)尚品牌的股票掛鉤，包含15—50只涵蓋發(fā)達國家市場(chǎng)的股票，涉及皮革用品、鐘表、珠寶、紅酒等，也包括奢侈服務(wù)行業(yè)，比如酒店度假等。
另兩款產(chǎn)品“如意寶”系列7(美元)及東亞“聚圓寶”系列5(人民幣)則投資中國電信業(yè)、鋁業(yè)及保險業(yè)，它們與在香港上市的中國移動(dòng)(0941.HK)、中國鋁業(yè)(2600.HK)及中國人壽(2628.HK)三只H股掛鉤。據分析，因“港股直通車(chē)”出臺的外在利好因素，該行看好同在A(yíng)及H股上市的中國鋁業(yè)及中國人壽以及尚未在A(yíng)股上市的中國移動(dòng)的股價(jià)。
以上產(chǎn)品均保本。不過(guò)，若投資者在到期日或用于防損的“觸發(fā)事件”發(fā)生前提早贖回，原本的投資金額未必可全數取回。而“如意寶”系列7以美元為單位，投資者要承擔美元貶值的匯率風(fēng)險。
觀(guān)點(diǎn)
投資港股，首先要認清風(fēng)險
各家銀行推出的掛鉤港股理財產(chǎn)品投資方式各不相同，和所有的投資行為一樣，風(fēng)險始終存在。投資港股最顯見(jiàn)的風(fēng)險就是人民幣升值。人民幣升值對QDII產(chǎn)品的盈利水平提出了更高的要求。數據顯示，今年以來(lái)人民幣匯率累計升值幅度已經(jīng)將近3%，考慮到目前的通貨膨脹及加息等因素，QDII產(chǎn)品的年收益率至少要在10%以上，才具有投資價(jià)值，否則每年4%左右的匯率損失就不可避免。
除了匯率風(fēng)險，香港股市的整體大勢，以及相關(guān)理財產(chǎn)品的投資方式也蘊藏風(fēng)險。自8月份以來(lái)，短短兩個(gè)月的時(shí)間，在各種利好刺激特別是“港股自由行”消息的帶動(dòng)下，香港股市呈現出罕見(jiàn)的持續暴漲格局，恒生指數上揚近萬(wàn)點(diǎn)，升幅超過(guò)40%，內地投資者比較熟悉的國企指數更是上升超過(guò)60%.近幾日，A股與H股互換傳聞更是引發(fā)恒生指數大幅振蕩，日波幅動(dòng)輒以千點(diǎn)計。從管理層對該傳聞的回應看，A股和H股互換乃至從中套利，短期內恐怕很難成為現實(shí)，當然，長(cháng)遠來(lái)看，A股和H股必然會(huì )走向統一，投資者欲從中套利，需要承擔的時(shí)間成本是難以估算的。
恒生指數大幅波動(dòng)，給喜好風(fēng)險的恒指期貨玩家帶來(lái)了機會(huì )，當然，風(fēng)險也隨之加大，一旦錯判大勢，損失也會(huì )相當驚人。
投資港股，最不可測的還是放棄A股投資機會(huì )的機會(huì )成本。A股現在雖然高處不勝寒，但在市場(chǎng)流動(dòng)性充沛及通脹預期下，中長(cháng)期前景依然樂(lè )觀(guān)。A股與成熟市場(chǎng)最大的區別在于其成長(cháng)性，A股票的1000多家上市公司是中國各個(gè)行業(yè)的領(lǐng)先者，其中必然會(huì )有許多公司享受中國經(jīng)濟成長(cháng)的果實(shí)，成長(cháng)為世界級的巨頭，給眼力好的投資者帶來(lái)歐美成熟市場(chǎng)難得一見(jiàn)的豐厚回報。整體而言，買(mǎi)A股就是買(mǎi)中國經(jīng)濟的未來(lái)。(伊曉霞 辛靈 段雪 陳春敏 匡離離）
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