從已披露的基金三季報看，對資產(chǎn)和資源兩類(lèi)個(gè)股的投資，是基金踏準市場(chǎng)節拍、取得超額收益的最重要來(lái)源。展望四季度，基金普遍預計市場(chǎng)可能出現震蕩，業(yè)績(jì)增長(cháng)明確的藍籌股、金融行業(yè)、資源行業(yè)、升值受益行業(yè)以及擁有資產(chǎn)注入等投資主題的個(gè)股，接下來(lái)似乎有著(zhù)更多機會(huì )。
金融保險業(yè)恒強
根據天相投顧的初步統計，基金三季度整體增持較為明顯的金屬非金屬、金融保險業(yè)、采掘業(yè)、交運倉儲業(yè)和建筑業(yè)，在三季度分別獲得了67.90%、52.84%、89.36%、45.91%和41.98%的漲幅，成為基金資產(chǎn)增值的主要來(lái)源。進(jìn)入10月份后，上述行業(yè)中，金融保險業(yè)是唯一保持了上漲態(tài)勢的行業(yè)。
基金三季報顯示，多數公司和基金維持對金融行業(yè)的持續看好態(tài)度。關(guān)于看好該行業(yè)的理由，有人談到了本幣升值、通貨膨脹下資產(chǎn)類(lèi)個(gè)股的機會(huì )，也有人單純從業(yè)績(jì)增長(cháng)角度分析。融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦、馮宇輝在季報中表示，金融行業(yè)屬于“業(yè)績(jì)可能大幅超預期，增速較快的行業(yè)板塊”，其主要的推動(dòng)力在于盈利增長(cháng)超預期。同時(shí)他們認為，宏觀(guān)調控政策的明朗化將為這些板塊的強勢表現提供支持。
周期類(lèi)行業(yè)景氣提升
今年三季度，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪快速上漲，鋼鐵、有色、煤炭、水泥等周期類(lèi)股票漲幅巨大。不過(guò)，金屬非金屬行業(yè)進(jìn)入10月以來(lái)市場(chǎng)表現并不盡如人意，截至10月23日跌幅超過(guò)4%。
有基金表示，周期類(lèi)公司，包括煤炭、有色金屬、鋼鐵、水泥、汽車(chē)、航空、航運等，其主要推動(dòng)不在于當期盈利增長(cháng)超預期，而在于行業(yè)景氣好轉、產(chǎn)品價(jià)格提升，從而使市場(chǎng)提高其未來(lái)的盈利預期。
股票型基金三季度業(yè)績(jì)冠軍融通動(dòng)力先鋒基金也表示，因景氣度提升或反轉而帶來(lái)的行業(yè)機會(huì )，如證券、航空、有色金屬等行業(yè)，仍將是他們的投資目標。光大保德信量化核心基金表示，四季度仍舊強調估值洼地，但也會(huì )更加重視景氣度回升的周期性行業(yè)的投資機會(huì )。
但有基金對周期性行業(yè)采取謹慎態(tài)度。華安創(chuàng )新基金經(jīng)理劉新勇表示，四季度將減持周期性行業(yè)，增持銀行、食品飲料等穩定性行業(yè)。
大盤(pán)藍籌魅力持久
本次披露的基金三季報中，無(wú)論對后市預期是偏樂(lè )觀(guān)還是偏謹慎，投資業(yè)績(jì)增長(cháng)性明確的大盤(pán)藍籌幾乎是所有基金的共識。長(cháng)期看，大盤(pán)藍籌股具有可期待的“透明溢價(jià)”；短期看，兼具股指期貨預期帶來(lái)的投資機會(huì )。
博時(shí)主題行業(yè)基金三季度增加了相對低估的大盤(pán)藍籌公司如中石化、聯(lián)通、工行以及交通運輸、電力等公用事業(yè)行業(yè)的配置，降低了金融地產(chǎn)行業(yè)的配置。長(cháng)盛動(dòng)態(tài)精選基金經(jīng)理王寧、裴愔愔表示，下階段將重點(diǎn)關(guān)注的10只股票為建設銀行、中國神華、中國平安、中國聯(lián)通、中國人壽、中國石化、長(cháng)安汽車(chē)、武漢中百、國電電力以及中糧地產(chǎn)。
外延式增長(cháng)值得期待
多只基金表達了高估值水平下尋找“估值洼地”的難度，并表達了尋找高成長(cháng)抵御高估值的共識。
融通動(dòng)力先鋒基金表示，當前上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)在增幅超預期方面已充分體現在股價(jià)之中，未來(lái)可能進(jìn)一步推升估值水平的是上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的可持續性大幅超出市場(chǎng)預期以及基于產(chǎn)業(yè)整合的央企整體上市。
東吳雙動(dòng)力基金關(guān)注的三大投資主線(xiàn)中，除了人民幣升值加速、利率水平處于上升階段外，第三條也是注資重組機會(huì )。
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