一段時(shí)間以來(lái)，期貨公司針對黃金期貨的投資者教育和市場(chǎng)推廣活動(dòng)大規模展開(kāi)，據本報記者統計，截至10月25日，有21家公司已經(jīng)或計劃舉辦類(lèi)似活動(dòng)。記者通過(guò)參與發(fā)現，大多數有意涉足黃金期貨的投資者普遍存在兩大認識誤區，他們簡(jiǎn)單地認為，黃金期貨交易門(mén)檻很低，且可以進(jìn)行無(wú)風(fēng)險保值。專(zhuān)家指出，這兩種錯誤的認識是非常危險的，需要及時(shí)加以糾正。
“入市門(mén)檻”誤區
“黃金期貨入市門(mén)檻很低，根據上期所公布的黃金期貨合約征求意見(jiàn)稿，黃金期貨交易單位為每手300克，最低交易保證金7%。以現貨價(jià)格180元/克計算，黃金期貨合約的價(jià)值為54000元，交易最低保證金為51000*7%＝3780元/手”，一家期貨公司市場(chǎng)人士在進(jìn)行推介黃金期貨時(shí)這樣表述。
“上述表述明顯存在一些誤區”，上海中期研發(fā)部總經(jīng)理蔡洛益直言。乍一看，不到4000元一手的黃金期貨，參與門(mén)檻不算很高。蔡洛益給記者算了一筆賬，通常情況下，期貨公司往往會(huì )在7%的基礎上再適當收取保證金，若期貨公司收取12%的保證金，則一手的“門(mén)檻”開(kāi)始提高至6480元�！暗�6480元已經(jīng)是滿(mǎn)倉操作！即便是很善于控制風(fēng)險的投資者，一般也是三分之一的倉位”，蔡洛益解釋說(shuō)，“這樣算來(lái)，安全持倉一手的門(mén)檻達到了6480元*3＝19440元/手，這在商品期貨中不算低門(mén)檻了，況且，目前公布的合約尚在征求意見(jiàn)中，并非最終版本”。
與買(mǎi)賣(mài)現貨黃金不同，期貨保證金交易的特點(diǎn)，決定了其風(fēng)險也容易放大，尤其是當價(jià)格朝著(zhù)持倉不利的方向發(fā)展時(shí)，投資者通常會(huì )被要求追加保證金。業(yè)內人士指出，由于期貨公司在市場(chǎng)推廣中往往以吸引客戶(hù)作為主要目的，向客戶(hù)介紹品種時(shí)往往忽視風(fēng)險教育，這需要投資者引起足夠重視。
“理財工具”誤區
作為公認的硬通貨，黃金很容易吸引那些以抵御通脹為目的的資金青睞。但專(zhuān)家指出，在用來(lái)對沖通脹風(fēng)險時(shí)，黃金期貨通常被國際上一些對沖基金，以及善于操作期貨的專(zhuān)業(yè)人士所用。而那些不熟悉期貨交易的投資者，通常是直接在現貨市場(chǎng)買(mǎi)入實(shí)物進(jìn)行保值。如果他們交易黃金期貨，可能因不懂期貨交易規則而面臨風(fēng)險。尤其需要提醒的是，黃金期貨并非暴富手段。
“從商品期貨的本質(zhì)看，期貨品種的誕生主要服務(wù)于企業(yè)，服務(wù)于國民經(jīng)濟。因此，現實(shí)中，黃金期貨更多地來(lái)自于黃金生產(chǎn)、加工和貿易企業(yè)的保值需求”，長(cháng)期進(jìn)行黃金現貨投資、大唐金融集團上海首席代表洪海介紹說(shuō)，“比如，富礦公司預計五天后能夠生產(chǎn)出黃金100公斤，但其生產(chǎn)的是在場(chǎng)外交易的非標金，目前價(jià)格為105元/克，為鎖定五天后的黃金售價(jià)，該公司通過(guò)期貨市場(chǎng)以110元/克賣(mài)出保值。如果五天后非標金價(jià)格下跌至95元/克，富礦公司可在期貨市場(chǎng)平倉盈利，從而為企業(yè)保住利潤”。
洪海指出，投資者買(mǎi)賣(mài)黃金現貨可以達到保值目的，但買(mǎi)賣(mài)黃金期貨未必�！叭缃夥徘暗囊桓饤l可以買(mǎi)一套高檔西服，放到現在也能買(mǎi)一套高檔西服，這是保值，”他解釋說(shuō)，“但期貨交易每個(gè)月都會(huì )有到期合約，如果長(cháng)期投資者在買(mǎi)入黃金期貨之后恰逢下跌，就會(huì )面臨追加保證金，到期強平等風(fēng)險”。此外，由于黃金的特殊性，個(gè)人買(mǎi)賣(mài)期貨合約到期并不能進(jìn)行實(shí)物交割，這與買(mǎi)賣(mài)黃金現貨有很大的區別，也需投資者注意。(李中秋)
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