封閉式基金巨額分紅值得期待 近期拆分基金由于低位建倉未來(lái)可能快速增長(cháng)
大盤(pán)自10月17日以來(lái)深幅調整已將近一個(gè)月，滬深兩市個(gè)股均有不同程度的下跌。普跌之下基金凈值也紛紛縮水，從10月17日至11月12日，267只開(kāi)放式基金中僅15只出現凈值上漲，147只個(gè)基凈值損失10%以上，大部分封閉式基金在此期間也出現下跌。
雖然今年早些時(shí)候也經(jīng)歷過(guò)兩次嚴寒時(shí)期，但都是一個(gè)月左右就重新“春暖花開(kāi)”，一些抱定長(cháng)期投資信念的“基民”都熬了過(guò)來(lái)。這次的調整卻似乎長(cháng)夜漫漫無(wú)盡頭，一些人開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)想要拋售手中基金。專(zhuān)家表示，在目前情況下要把不同品種的基金區別對待，不能把所有股票型基金都盲目拋售。
不宜盲目拋售基金
封閉式基金
目前封閉式基金板塊是市場(chǎng)公認的“價(jià)值洼地”，近兩個(gè)星期的表現明顯抗跌。10月17日～11月12日間，上證指數和深證成指分別下跌14.84%和11.52%。開(kāi)盤(pán)交易的35只傳統封閉式基金沒(méi)有一只跌幅超過(guò)大盤(pán)，其中7只還實(shí)現上漲，漲幅最大的基金豐和上漲4.40%。跌幅超過(guò)10%的只有到期日較近的基金融鑫，其余個(gè)基跌幅均在10%以?xún)取?/p>
大盤(pán)封基VS小盤(pán)封基
大盤(pán)封閉式基金的抗跌主要是高折價(jià)以及高分紅預期的推動(dòng)。目前大盤(pán)封閉式基金普遍都有20%以上的折價(jià)率，基金漢興、基金銀豐等個(gè)基折價(jià)率甚至超過(guò)30%。從長(cháng)期來(lái)看，封閉式基金折價(jià)率縮小是一個(gè)大趨勢，在不考慮凈值變化的情況下，一旦折價(jià)率降低將給投資者帶來(lái)額外收益。
如果說(shuō)高折價(jià)率給投資者以安全感，那么封閉式基金板塊巨額的可分配收益則給投資者以高回報的預期。據統計，37只傳統封閉式基金中有22只個(gè)基的每份可分配收益超1元，不足1元的15只個(gè)基每份可分配收益也超過(guò)0.6元，最少的基金漢鼎也有0.6817元/份�；鹋d安、基金金盛的每份可分配收益最多，分別達到2.3278元/份和2.2321元/份。根據基金合同，每年可分配收益的90%必須用于分紅，因此明年四月前后大規模分紅可以預期。
分紅對于投資者來(lái)說(shuō)好處多多，一方面由于折價(jià)率的存在，分紅部分相當于投資者以打折的價(jià)格買(mǎi)入卻以全價(jià)賣(mài)出；另一方面，封基分紅后會(huì )出現折價(jià)率大幅升高，可能出現填權效應，推動(dòng)價(jià)格上漲。
小盤(pán)封基與大盤(pán)封基一樣有分紅利好，與大盤(pán)封基高折價(jià)不同的是，小盤(pán)封基的折價(jià)一般比較低，目前上市交易的6只小盤(pán)封基的折價(jià)率在6%～13%不等。但小盤(pán)封基到期時(shí)間普遍比較近，到期日最近的基金融鑫和基金鴻飛到期日分別為明年的2月份和4月份。從目前的情況看，封基到期后一般都轉為開(kāi)放式基金，一旦“封轉開(kāi)”便會(huì )消除折價(jià)率，投資者可以輕松獲得超額收益。
近期拆分基金
市場(chǎng)調整過(guò)程中，拆分基金由于股票倉位較低、手中握有大量現金能夠有效規避市場(chǎng)風(fēng)險。而在低點(diǎn)有大量現金建倉優(yōu)質(zhì)股，有利于凈值在未來(lái)快速增長(cháng)。
但值得注意的是，如果大盤(pán)在上升途中基金進(jìn)行了拆分會(huì )影響基金凈值的增長(cháng)，基金規模雖然迅速擴大了，但是這些基金拆分后握有的大量現金無(wú)法很快完成建倉，這必然會(huì )影響基金凈值的快速增長(cháng)。
這里我們選取近期拆分的8只個(gè)基進(jìn)行統計。大盤(pán)在經(jīng)過(guò)了三個(gè)多月的單邊上揚后自10月17日開(kāi)始振蕩調整，10月份拆分的基金當中，如天冶核心成長(cháng)、中海優(yōu)質(zhì)成長(cháng)、荷天弘精選等明顯較大盤(pán)抗跌。
而在今年的八九月份大盤(pán)大漲時(shí)拆分的基金鵬華價(jià)值、泰信先行策略等由于大盤(pán)處于快速上漲期，這些基金都沒(méi)有來(lái)得及快速建倉，沒(méi)有趕上大盤(pán)上漲的步伐。
不宜持有的基金
指數基金
指數基金的投資風(fēng)格注定了它在大盤(pán)振蕩局勢中無(wú)利可圖。指數基金是按照某種指數構成的標準購買(mǎi)該指數包含的證券市場(chǎng)中的全部或者一部分證券的基金，其目的在于達到與該指數同樣的收益水平。它只有在大盤(pán)上漲時(shí)才能產(chǎn)生收益，大盤(pán)下跌以及振蕩整理的過(guò)程中都不會(huì )有收益。
因此在未來(lái)可能持續較長(cháng)的調整局勢中，指數基金可能很難獲得較高的回報，甚至可能出現虧損。
從股票倉位來(lái)看，指數型基金的股票倉位必須在90%以上，這是所有股票型基金中最高的，也注定了它的高風(fēng)險，在大市上漲時(shí)能名列前茅，大市調整時(shí)也率先下跌。10月17日～11月12日的大盤(pán)調整格局中，16只上市交易的指數型基金成為了基金的重災區，在所有基金品種中凈值損失最為嚴重。不到一個(gè)月的時(shí)間里，14只個(gè)基凈值損失超過(guò)10%，下跌最嚴重的上證紅利ETF、華安180ETF以及華夏中小板ETF凈值分別下跌18.75%、14.32%和14.10%。
今年上半年“5·30”調整中，指數型基金也損失慘重，一半以上的個(gè)基跌幅超過(guò)10%，下跌最多的上證紅利ETF下跌了20.62%。(陳芳）
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