發(fā)表評論 A股市場(chǎng)集中利空的階段或已過(guò)去，底部區域已經(jīng)明確，利空兌現之后一輪反彈行情即可展開(kāi)。我們預期2008年全年偏股型基金投資回報至少達到10%，期間最高投資回報有望超過(guò)20%。
封基整體折價(jià)率升至19.12%
2007年最后一周股票市場(chǎng)繼續回升。滬深兩市基金指數延續前周走勢，收于5070.79點(diǎn)和4977.27點(diǎn)，分別上漲3.09%和3.11%35只有交易的封閉式基金價(jià)格全部上漲。
上周兩市封基總體凈值上漲3.82%，滬深兩市基金整體市值上漲3.04%，封基總體折價(jià)率小幅上升。截至上周五，全部封基整體折價(jià)率小幅升至19.12%，其中3年以?xún)鹊狡诘亩唐诨鹫w折價(jià)率升至9.43%，到期期限超過(guò)3年的長(cháng)期基金整體折價(jià)率降至20.50%。
創(chuàng )新型封閉式基金方面，截至上周五收盤(pán)，瑞福進(jìn)取仍有1.83%的溢價(jià)，大成優(yōu)選折價(jià)率為11.79%
靈活配置股票型基金漲幅大
上周偏股型基金平均單位凈值大幅上升，其中靈活配置股票型基金漲幅最大，平均上漲4.07%，穩定配置混合型基金漲幅最小，平均上漲3.30%；穩定配置股票型和靈活配置混合型分別上漲3.83%和3.81%；封基上漲3.87%。若以滬深300指數作為比較基準，上周主動(dòng)投資偏股型基金均未能獲得超額收益。
被動(dòng)投資的ETFs和指數型基金上周凈值平均增長(cháng)了4.53%和3.78%。
近期市場(chǎng)投資要點(diǎn)
我們認為基礎A股市場(chǎng)集中利空的階段或已過(guò)去，底部區域已經(jīng)明確，利空兌現之后一輪反彈行情即可展開(kāi)。通脹預期加強之下的高端消費類(lèi)、成本轉嫁能力較強的壟斷資源類(lèi)仍然是關(guān)注的對象。
對于以多頭策略為主的主動(dòng)管理的偏股型基金而言，未來(lái)長(cháng)期投資回報仍然可以樂(lè )觀(guān)；但短期市場(chǎng)的系統風(fēng)險增大也將加大基金的凈值波動(dòng)。另一方面，震蕩回調也有助于撇出部分市場(chǎng)泡沫，產(chǎn)生新的投資機會(huì )。我們預期2008年全年偏股型基金投資回報至少達到10%，期間最高投資回報有望超過(guò)20%。
此外，2008年市場(chǎng)結構將與過(guò)去兩年有明顯不同，基金在行業(yè)研究和個(gè)股價(jià)值發(fā)掘方面的優(yōu)勢將更加突出。投資者對偏股型基金投資應采取更加長(cháng)遠的眼光，配置較長(cháng)的投資期。
封閉式基金板塊分紅預期依然強烈，我們認為，封閉式基金年底分紅預期尚未完全反映在價(jià)格之中，封閉式基金仍有投資機會(huì )。但同時(shí)也須注意，從以往的經(jīng)驗來(lái)看，有分紅預期的封閉式基金往往是短線(xiàn)資金快進(jìn)快出的目標，投資者應時(shí)刻關(guān)注這些基金的價(jià)格波動(dòng)，選擇合適的時(shí)機介入。(招商證券 王丹妮 高昕煒)
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