發(fā)表評論 基金系QDII產(chǎn)品最近的日子不太好過(guò)。四只QDII的凈值都跌破了一元，從累計收益率來(lái)看，沒(méi)有一只在掙錢(qián)。都知道投資有風(fēng)險，可是不到賠錢(qián)的時(shí)候，誰(shuí)都不知道承受風(fēng)險的心情是多么難受。但既然已經(jīng)扯起出海的大旗，便應該有迎擊風(fēng)浪的準備，一時(shí)成敗怎能下了定論？
生不逢時(shí)
對基金QDII表現不佳的責難有一部分是沖著(zhù)監管部門(mén)去的。為了疏導過(guò)于豐沛的流動(dòng)性，短短月余的時(shí)間內批了四家發(fā)行QDII的資格，獲批的基金公司自然是時(shí)不我待，積極地搶占新業(yè)務(wù)領(lǐng)地�！皣鴥鹊幕鸸究梢哉f(shuō)是從1992年才開(kāi)始正規經(jīng)營(yíng)的，監管部門(mén)對他們的扶持和保護力度可謂含辛茹苦，其實(shí)是先天不良，全靠后天養的好，現在一下子要他們去面對國外百年歷史、純粹原生態(tài)競爭的市場(chǎng)，不論是從投資經(jīng)驗還是人才配置來(lái)說(shuō)，都還遠未成熟�！蹦澄毁Y深業(yè)內人士如此評論。
一方面是基金公司的準備不足，另一方面，恰逢全球市場(chǎng)遭遇了由美國次貸危機引起的大波動(dòng)，集中了大部分QDII投資基金的港股當然也未能幸免。美國次級債危機以及美國經(jīng)濟放緩給市場(chǎng)帶來(lái)了不穩定性，加上內地通脹高企，宏觀(guān)調控預期仍然困擾著(zhù)中資股，尤其是金融股與地產(chǎn)股，在市場(chǎng)如此迷茫的時(shí)期，很難期待基金QDII的表現能有所超越。
本意無(wú)錯
銀河證券基金研究員馬永諳認為，“QDII只能算投資者的一個(gè)選項。很多基民只是把它當成了一只新基金。停止新基金發(fā)行專(zhuān)門(mén)發(fā)QDII的政策誤導了很多投資者�！焙芏嗷裨谶x擇基金產(chǎn)品時(shí)，靠的不是業(yè)績(jì)分析也不是風(fēng)險配置，而是口耳相傳的基金公司口碑，QDII在他們眼中，只是優(yōu)質(zhì)基金公司發(fā)行的新基金而已，并沒(méi)有看到它與國內投資基金的不同。
“多市場(chǎng)投資其實(shí)是可以規避風(fēng)險的，但是目前QDII的投資范圍過(guò)窄，還起不到分散風(fēng)險的作用。我們主要的投資市場(chǎng)是香港，其次是美國，主要的目標是上述市場(chǎng)里的中國概念股票，這三個(gè)市場(chǎng)之間以及品種之間的關(guān)聯(lián)程度太大�！瘪R永諳這樣說(shuō)到。那么這種從熟悉的品種開(kāi)始做起，是否是投資海外市場(chǎng)的必然階段呢？他對此基本表示認同。
多數專(zhuān)家都認為，目前市場(chǎng)的因素比投資管理的因素對QDII的影響更大。中信證券的程偉慶認為，對海外投資的預期本來(lái)就不是很高。不能就一時(shí)長(cháng)短來(lái)評價(jià)，但是目前的投資技能是沒(méi)有問(wèn)題的。另一位研究員也表示，現在全球市場(chǎng)都在跌蕩中，QDII的表現純屬正常。如果是投資團隊選擇的股票在跌，那就是投資技巧問(wèn)題，但是市場(chǎng)如此，顯然就是個(gè)系統性問(wèn)題了。
路在何方
中信證券首席策略分析師程偉慶認為，從2004年以來(lái)，全球經(jīng)濟都處于一個(gè)上升期，到2008年會(huì )出現一個(gè)拐點(diǎn)，全球經(jīng)濟的增速會(huì )降低一些。到時(shí)候QDII的表現很難判別，也很難分出各個(gè)市場(chǎng)的差別，還是要看投資團隊如何操作。對于美國次貸危機帶來(lái)的影響，他認為中國經(jīng)濟受美國的影響應該沒(méi)有預期中的那么大。但同時(shí)亦有研究員的觀(guān)點(diǎn)認為，明年會(huì )不會(huì )出現經(jīng)濟拐點(diǎn)還很難說(shuō)。美國對經(jīng)濟問(wèn)題有一套很好的調節機制，同時(shí)，內地股市的低迷對港股和周邊市場(chǎng)的影響有被夸大的嫌疑。
馬永諳則認為，就算明年中國經(jīng)濟保持良好的勢頭，QDII掛鉤的中國概念股表現也還很難說(shuō)�！吧鲜泄镜谋憩F要看兩方面，基本面和上市地的市場(chǎng)環(huán)境，現在還很難估算美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩對兩地市場(chǎng)的影響，如果市場(chǎng)環(huán)境萎靡不振，當地上市的中資公司也很難有上佳的表現�！睂δ壳八闹换餛DII的潛力，他表示，只有不多的業(yè)績(jì)數據，沒(méi)看到一段時(shí)間的表現和投資回顧的情況下很難判斷。(記者 萬(wàn)敏）
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