發(fā)表評論 1月9日，黃金期貨將在上海期貨交易所掛牌上市。這是進(jìn)入新年以后金融市場(chǎng)上的一件大事
哪些投資者適宜參與
產(chǎn)金用金企業(yè)、金融機構等可利用黃金期貨進(jìn)行套期保值
1月9日，黃金期貨將在上海期貨交易所上市。這是進(jìn)入新年以后金融市場(chǎng)上的一件大事，引起廣泛關(guān)注。
過(guò)去幾年，國際金價(jià)持續上漲。2007年以來(lái)漲勢更是強勁，從去年初約640美元/盎司一路上漲，今年初已超過(guò)860美元/盎司。巨大的價(jià)格波動(dòng)，讓眾多黃金生產(chǎn)者和消費者承受著(zhù)較大風(fēng)險。產(chǎn)金用金企業(yè)、金融機構等都需要一個(gè)高效的渠道來(lái)規避風(fēng)險。
正因為此，涉金企業(yè)對黃金期貨企盼已久。去年，黃金期貨剛剛獲批，滬市上市公司山東黃金即發(fā)布公告，稱(chēng)公司將向上期所申請為注冊自營(yíng)會(huì )員。據了解，國內其他多家涉金企業(yè)均有參與黃金期貨交易的計劃。
黃金期貨的上市，將有效滿(mǎn)足涉金企業(yè)和消費者的避險需求。專(zhuān)家打比方說(shuō)，如果一家黃金首飾企業(yè)接到訂單，準備兩個(gè)月后在現貨市場(chǎng)購入黃金作為原料。企業(yè)為了避免兩個(gè)月后金價(jià)大幅上漲帶來(lái)?yè)p失，可以預先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入黃金期貨合約。如果兩個(gè)月后金價(jià)大漲，企業(yè)購買(mǎi)黃金現貨要付出更多成本，但卻可在期貨合約上獲利。相反，如果金價(jià)下跌，企業(yè)在期貨上會(huì )有所損失，但購買(mǎi)現貨的成本卻更低了。這樣，不管未來(lái)價(jià)格怎樣變動(dòng)，該企業(yè)都鎖定了成本，達到了套期保值的目的。
上海華東師范大學(xué)金融系副教授周潔卿分析，金價(jià)不斷變動(dòng)，使產(chǎn)金企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格不確定，用金企業(yè)購買(mǎi)價(jià)格也不確定，因而產(chǎn)金企業(yè)與用金企業(yè)都有愿望參與到期貨市場(chǎng)中來(lái)，根據加工訂貨單計算出用金量，鎖定有利于生產(chǎn)成本的金價(jià)。
長(cháng)期從事黃金投資的經(jīng)易金業(yè)有限公司副總經(jīng)理柳宇寧表示，黃金期貨上市為企業(yè)增加了一種保值的渠道，有利于減少企業(yè)的風(fēng)險。黃金期貨市場(chǎng)形成以后，企業(yè)能更好地把握未來(lái)黃金市場(chǎng)的價(jià)格，企業(yè)的投資也更加合理靈活。
商業(yè)銀行也有望成為黃金期貨市場(chǎng)的重要參與者。新的《期貨交易管理條例》突破了原有的金融機構禁止參與期貨交易的限制，銀行以自營(yíng)或者理財的方式參與黃金期貨原則上沒(méi)有法律障礙。
普通投資者應慎重參與
黃金期貨是實(shí)物黃金、紙黃金之外的又一條黃金投資渠道
投資者趙先生涉獵過(guò)股票、基金、外匯等投資渠道，最近也想投資一些黃金。聽(tīng)到黃金期貨上市的消息，他關(guān)心的是，普通投資者能否參與黃金期貨交易，黃金期貨與其他的黃金投資方式又有什么不同。
據了解，普通投資者只要在期貨公司開(kāi)立商品期貨交易賬戶(hù)，就可以參與黃金期貨交易。期貨公司有關(guān)人士介紹，按照目前的黃金價(jià)格以及1000克/手的交易單位，黃金期貨的資金門(mén)檻大約是2.5萬(wàn)元，但從風(fēng)險控制的角度考慮，投資者最好有10萬(wàn)元資金再進(jìn)行黃金期貨交易。
經(jīng)易金業(yè)市場(chǎng)總監顧海鵬說(shuō)，普通百姓的資產(chǎn)結構不僅要包括現金、存款、股票、基金等，也應該包括一部分黃金，并且這個(gè)份額最好在10%—20%之間。具體來(lái)說(shuō)，他們可以選擇實(shí)物黃金、紙黃金和黃金期貨等。
在黃金期貨上市之前，國內黃金投資主要只是實(shí)物黃金和紙黃金兩大類(lèi)。前者指買(mǎi)賣(mài)金條、金幣等；后者則以賬面記錄為主，通常并不和實(shí)物打交道。與這些投資方式相比，黃金期貨投資具有顯著(zhù)的優(yōu)勢。中國黃金協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)侯惠民說(shuō)，黃金期貨投資的優(yōu)點(diǎn)在于有較大的流動(dòng)性和靈活性，合約可以在任何交易日變現，投資者可以在任何時(shí)間以設定的價(jià)位入市。與實(shí)物黃金投資相比，投資者不必為黃金的成色擔心，不必承擔鑒定費，也不必為保存實(shí)金而花費精力和費用。此外，黃金交易合約大小適中，可以滿(mǎn)足廣大中小投資者的理性參與。
不過(guò)，專(zhuān)家也提醒，投資者在參與黃金期貨時(shí)也需要慎重。期貨投資的風(fēng)險較大，需要較強的專(zhuān)業(yè)知識，以合理分析判斷對市場(chǎng)走勢，并通過(guò)適當的資金管理降低風(fēng)險。因此，投資黃金期貨之前做好相關(guān)的準備工作就顯得十分必要。
做大做強黃金市場(chǎng)
黃金消費升溫，其金融屬性更值得關(guān)注
黃金很特別，因為它兼具商品和金融雙重屬性。
侯惠民分析，一方面，作為商品，近年來(lái)黃金供應有限且相對穩定，而黃金消費卻在不斷攀升。以我國為例，目前我國人均黃金年購買(mǎi)量約0.2克，遠低于亞洲其他國家和地區人均10克的水平，黃金需求潛力巨大。另一方面，黃金的金融屬性更加值得關(guān)注。黃金歷史上曾充當過(guò)貨幣。雖然隨著(zhù)經(jīng)濟社會(huì )的發(fā)展，黃金已不再作為流通手段，但目前在許多國家，包括西方主要國家的國際儲備中，黃金仍占有相當重要的地位，以商業(yè)銀行為代表的金融機構也都持有大量黃金頭寸。
然而，侯惠民認為，與國際發(fā)達市場(chǎng)相比，本應在金融市場(chǎng)中占有重要地位的黃金市場(chǎng)在我國還存在市場(chǎng)規模不大、交易量小、交易品種不多、特別是衍生品交易缺失的問(wèn)題。要把我國黃金市場(chǎng)真正做大做強，不能沒(méi)有黃金期貨。因此，黃金期貨的推出，有利于進(jìn)一步完善我國黃金市場(chǎng)體系和價(jià)格形成機制，形成現貨市場(chǎng)、遠期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)互相促進(jìn)，共同發(fā)展的局面，為我國黃金市場(chǎng)，乃至整個(gè)金融市場(chǎng)長(cháng)遠發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。
專(zhuān)家還認為，推出黃金期貨，將有利于我國在國際金價(jià)定價(jià)中爭取更大的話(huà)語(yǔ)權。目前，在歐洲時(shí)段黃金定價(jià)上比較主動(dòng)的是倫敦黃金市場(chǎng)，在美洲時(shí)段的定價(jià)權掌握在紐約商品交易所手中，而香港金銀業(yè)貿易場(chǎng)影響著(zhù)亞洲時(shí)段國際金價(jià)的定價(jià)。從定價(jià)主動(dòng)權這一點(diǎn)來(lái)看，目前國內黃金價(jià)格依然是國際金價(jià)的一個(gè)影子市場(chǎng)。我國的黃金期貨推出之后，有利于爭取黃金在亞洲時(shí)段的定價(jià)。(許志峰）
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