發(fā)表評論 市場(chǎng)整體投資風(fēng)險增加，投資者需要評估自己的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險偏好，而不是簡(jiǎn)單地把資金從銀行“搬到”股市。
央行最新公布的數據顯示，2007年，居民戶(hù)存款增加1.13萬(wàn)億元。這一數字只及2006年居民戶(hù)存款增加額的54.07%，顯示儲蓄“搬家”現象進(jìn)一步加劇。在2006年，居民戶(hù)存款同樣增幅不及上年。
面對高企的CPI及活躍的股市，儲蓄“搬家”是一種正�，F象。雖然去年年末儲蓄存款分流較快的勢頭有所減緩，上海中資金融機構還創(chuàng )9年來(lái)儲蓄存款單月增量新高。但對不少投資者來(lái)說(shuō)，要想跑贏(yíng)CPI，只能繼續讓儲蓄“搬家”。
中國銀行最新的一份研究報告預計，2008年利率將至少可能提高2至3次，使得一年期存款利率水平達到4.68%至4.95%左右(扣除5%的利息稅后為4.45%至4.70%)，在預計2008年CPI為4.5%的前提下，基本實(shí)現存款利率由負變正。
再度加息，雖可改變目前國內較為嚴重的負利率狀況，提高老百姓應對物價(jià)上漲的能力。但從投資收益角度而言，這并沒(méi)什么值得高興的。更多人希望投資收益跑贏(yíng)CPI，最好像2007年那樣借助股市走牛實(shí)現高收益。只要看看平均凈值增長(cháng)率均超過(guò)100%的各只偏股型基金、平衡型基金、指數型基金等，就不難理解儲蓄為什么會(huì )“搬家”。
在投資信心未被賠錢(qián)效應“抹殺”的情況下，儲蓄“搬家”還會(huì )繼續，只是不同時(shí)期的熱度不同。上海等投資理財意識較強的地區，儲蓄“搬家”現象將更嚴重。數據顯示，去年上海中資金融機構的儲蓄存款不是少增，而是全年減少29.4億元，同比多減1094.6億元。
那么，儲蓄存款都“搬”到哪去了呢？股市當然是第一目的地。
需要提醒的是，2008年股市震蕩加劇已被公認，無(wú)論“二八”還是“八二”現象主導行情，“賺了指數不賺錢(qián)”的煩惱肯定還將困擾更多投資者。2007年指數上漲近1倍，但一半以上散戶(hù)投資者未能獲利。如果從銀行“搬家”出來(lái)的資金，“盡顯”散戶(hù)投資的弊端，與其冒風(fēng)險炒股票，還不如存銀行保本。
對于大部分散戶(hù)來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入基金是比較適合的投資方式。倘若認為基金數量之多讓人難以選擇，可選擇FOF產(chǎn)品，即“基金的基金”，由專(zhuān)業(yè)機構對基金進(jìn)行組合理財。例如，交通銀行正在銷(xiāo)售的一款“精選指數基金投資”理財產(chǎn)品，主要投資于指數基金優(yōu)化組合及新股申購，預期收益為6%至35%，上不封頂。換句話(huà)說(shuō)，在分享指數上漲帶來(lái)收益的同時(shí)，還能兼顧新股申購創(chuàng )造的穩定收益。
正是由于市場(chǎng)整體投資風(fēng)險的增加，投資者需要評估自己的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險偏好，而不是簡(jiǎn)單地把資金從銀行“搬到”股市。在投資組合的安排上，低風(fēng)險能力的投資者更不能一股腦兒地買(mǎi)入高風(fēng)險的偏股型基金。
就目前市場(chǎng)的收益及預期而言，一般認為，低風(fēng)險投資者可部分或全部選擇“打新股”產(chǎn)品，既能跑贏(yíng)CPI，同時(shí)沒(méi)有本金損失的風(fēng)險。大部分“打新股”產(chǎn)品的年化收益率有望穩獲8%至12%，有的通過(guò)提高資金使用效率，可能爭取到更高的收益率。例如，中信銀行本月15日推出一款轉債增強型“打新股”產(chǎn)品，通過(guò)申購分離式轉債，并在二級市場(chǎng)上賣(mài)出中簽的債券和配發(fā)的權證獲取收益，預計年化收益率可達20%。其中的一個(gè)賣(mài)點(diǎn)是，機構申購分離式轉債只需要20%的保證金，通過(guò)杠桿效應提高資金效率。
不過(guò)，“打新股”產(chǎn)品能否持續有新品面市，存在不確定因素。有報道稱(chēng)，“打新股”產(chǎn)品的發(fā)行加劇了貨幣市場(chǎng)利率的大幅波動(dòng)，“監管層可能對這類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行限制甚至叫�！�。
此外，投資需要“逢低介入”，現在熱門(mén)的未必賺錢(qián)，眼下失寵的未必不好。倍受煎熬的QDII產(chǎn)品，依然是投資者規避單一市場(chǎng)風(fēng)險的較好選擇。美國次貸危機未結束，全球股市籠罩在陰影中，擔心美國經(jīng)濟衰退，拖累全球經(jīng)濟。但大部分機構仍較為樂(lè )觀(guān)，一是認為美國經(jīng)濟有望在2008年走出困局，二是新興市場(chǎng)經(jīng)濟將繼續呈現增長(cháng)勢頭。國際貨幣基金組織預期，新興市場(chǎng)2008年的經(jīng)濟增長(cháng)將達到7.4%，特別是亞洲新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟增長(cháng)速度將達到8.8%。渣打中國就此分析認為，雖然新興國家股市過(guò)去三年不斷上升，但市盈率保持在15至16倍左右，與1994年和1998年的30余倍市盈率相比，仍屬于健康狀態(tài)。這一分析若準確，豈不意味著(zhù)機會(huì )正在悄悄出現。(張煒）
相 關(guān) 報 道
|
圖片報道 |
更多>> |
|
