發(fā)表評論 2008年新年第一個(gè)月，國內外各大商業(yè)銀行在滬上紛紛亮出自己的拳頭理財產(chǎn)品。和往年相比，今年的人民幣理財產(chǎn)品更多，且在人民幣升值加速預期的促使下，外幣理財產(chǎn)品無(wú)論是總量還是預期收益率都不足以和人民幣產(chǎn)品相抗衡。盡管市場(chǎng)格局如此，理財師還是提醒，在國內資本市場(chǎng)風(fēng)險日益加大的趨勢下，本幣投資的收益率遭受的壓力會(huì )越來(lái)越大，這種形勢下適當關(guān)注穩健的境外投資品種，擇機進(jìn)行適當的戰略性參與，還是有必要的。
適當配置低風(fēng)險債券基金
尋覓2008年理財年貨時(shí)，不少分析師建議，適當配置低風(fēng)險債券基金等資產(chǎn)，以應對可能存在的股市大幅震蕩。
據中國基金網(wǎng)數據顯示，在35只債券類(lèi)基金中，今年1月份的走勢大部分呈現上漲趨勢，數量達到16只，占比46%左右，接近一半。而同期的129只股票基金中，今年1月份的走勢大部分趨于下跌，上漲個(gè)數為50只左右，占比約為39%。如果時(shí)間周期稍長(cháng)一些，過(guò)去的一個(gè)季度中，債券類(lèi)基金上漲的個(gè)數為27個(gè)，占比高達77%。對比的是，股票類(lèi)基金同期上漲個(gè)數僅為40，占比約為31%。這意味著(zhù)在市場(chǎng)調整時(shí)期，僅有三分之一的股票基金在賺錢(qián)。
如果仔細分析不難發(fā)現，在上述40個(gè)上漲的股票基金中約有12只，一個(gè)季度的漲幅僅僅維持在0%-1%區間，如果按照這種增幅，計算全年的收益率將低于銀行存款一年期的利率。對比顯示，債券類(lèi)基金在過(guò)去一個(gè)季度中上漲的個(gè)數中，約有5家左右漲幅僅僅維持在0%-1%區間，大部分在1.5%以上。如果按此增速，全年收益有望超過(guò)銀行同期存款的收益。
同時(shí)，值得注意的是，債券型基金雖然屬于風(fēng)險相對較小的理財方式，但還是有一定風(fēng)險的。它主要與央行的利息率掛鉤，尤其是在升息的環(huán)境中，當利率上行的時(shí)候，債券的價(jià)格會(huì )下跌，這樣一來(lái)債券基金可能會(huì )出現虧損。
新股申購理財依然是寵兒
記者初步統計發(fā)現，2008年1月以來(lái)的市場(chǎng)上，新股申購理財依然是市場(chǎng)熱點(diǎn)之一。據統計，今年1月下旬各家商業(yè)銀行發(fā)行的18款左右的理財產(chǎn)品中，新股申購達到6款，占據了三分之一的比重，預期收益率維持在25%-15%。
近期中國人民銀行副行長(cháng)劉士余對外表示：“要深入研究新股發(fā)行制度改革，減弱對貨幣市場(chǎng)的利率和國債收益率曲線(xiàn)的影響�！弊C監會(huì )有關(guān)人士也表示，新股發(fā)行制度改革已經(jīng)進(jìn)入監管層的議事日程。這些消息的因素，使得新股申購的不確定性增加，未來(lái)的投資收益風(fēng)險也有所增加。
同時(shí)投資者需留意的是，一般的理財產(chǎn)品合同中也注明了“政策風(fēng)險：本理財產(chǎn)品是針對當前國內證券市場(chǎng)新股發(fā)行申購的法規政策設計的。如國家宏觀(guān)政策以及新股申購相關(guān)法規政策發(fā)生變化，導致市場(chǎng)變動(dòng)從而影響本理財產(chǎn)品預期收益�！鳖�(lèi)似的提示，因此一旦政策出現突變，投資者收益可能明顯縮水，而銀行方面則不承擔任何相關(guān)的責任。
戰略性積極關(guān)注QDII產(chǎn)品
雖然目前基金系QDII已經(jīng)損失慘重，銀行系QDII已經(jīng)冷卻了小半年，自從去年11月以來(lái)，商業(yè)銀行就鮮有QDII產(chǎn)品發(fā)行，但是這并不意味著(zhù)QDII理財產(chǎn)品就沒(méi)有了投資價(jià)值。理財分析師建議不妨適當關(guān)注，選擇合適的時(shí)機分批參與一些穩健類(lèi)的QDII產(chǎn)品的投資。
日前，國際貨幣基金組織總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩評價(jià)指出，美國經(jīng)濟將出現“嚴重減速”，新興經(jīng)濟體難免會(huì )受到影響。而且不論美國經(jīng)濟是否會(huì )陷入衰退，可以確定的是，這一全球最大經(jīng)濟體的經(jīng)濟將會(huì )出現嚴重減速。目前重點(diǎn)要做的是糾正金融市場(chǎng)出現的問(wèn)題，重振經(jīng)濟信心。與此同時(shí)，金融投資巨鱷索羅斯對外判斷指出，這次危機是60年一遇的金融危機。金融業(yè)不得不進(jìn)行一場(chǎng)范式變遷。由次貸掀起的這場(chǎng)危機將結束60年來(lái)的超級繁榮(super-boom)。
據記者觀(guān)察，新年以來(lái)，主要只有3家外資銀行發(fā)行了三款QDII理財產(chǎn)品，其中一款為掛鉤海外債券類(lèi)境外理財產(chǎn)品。根據索羅斯的分析，國際油價(jià)在漲、國際食品價(jià)格在漲，其他大宗商品價(jià)格也在漲，連人民幣現在也快漲，這將使得美聯(lián)儲無(wú)法不面對通貨膨脹。未來(lái)如果美元利率低到一定程度，美元將面對新一輪貶值壓力，此時(shí)長(cháng)期債券收益率有望上揚。
此外，正在發(fā)行的另外一款QDII產(chǎn)品對人民幣升值的補償最高可以達到10%，這意味著(zhù)它基本鎖定了全年的匯率風(fēng)險，但是其他的風(fēng)險還是值得注意。第三款境外理財產(chǎn)品主要是參與境外的農產(chǎn)品、房地產(chǎn)市場(chǎng)等個(gè)別產(chǎn)業(yè)進(jìn)行長(cháng)期投資。對此，投資界專(zhuān)業(yè)人士建議，“投資者不妨積極關(guān)注海外市場(chǎng)，盡管次貸危機最壞的時(shí)刻也許還沒(méi)有到來(lái)，但是諸多歷史證明一個(gè)規律，市場(chǎng)極度低迷時(shí)期的投資，蘊藏的風(fēng)險相對較低，而在市場(chǎng)一致看好的時(shí)期，風(fēng)險往往已經(jīng)來(lái)臨�！�
2008年，理財何去何從？
2007年對廣大投資者來(lái)說(shuō)是悲喜交加的一年。指數屢創(chuàng )新高的過(guò)程中夾雜著(zhù)2.27、5.30及10月份至今市場(chǎng)連續下挫，早進(jìn)場(chǎng)的少賺了點(diǎn)，晚進(jìn)場(chǎng)的被套牢�；仡�2007年，人們在基金銷(xiāo)售火爆、港股直通車(chē)、QDII系列基金接二連三發(fā)行中度過(guò)了幾家歡喜幾家憂(yōu)的一年。
從上半年的消息股市場(chǎng)，到下半年藍籌熱潮，人們在波浪起伏的市場(chǎng)中開(kāi)始懂得控制風(fēng)險，開(kāi)始明白一年100%的回報實(shí)屬偶然，更加開(kāi)始擔心一直以?shī)W運為終極目標的市場(chǎng)到了2008年能否繼續走牛？12月基金募集出現低潮，QDII基金的全線(xiàn)虧本，讓越來(lái)越多追捧基金、熱衷股票的投資者躊躇：2008年我該如何理財？
關(guān)鍵詞：宏觀(guān)政策面
盡管2007年政府出臺一系列宏觀(guān)調控政策，但經(jīng)濟依然飛快增長(cháng)。在糧食、豬肉等價(jià)格上漲帶動(dòng)下CPI指數屢創(chuàng )新，11月居民消費價(jià)格指數(CPI)已經(jīng)上升到6.9%，全年的CPI將達到4.7%，創(chuàng )11年以來(lái)的新高；而全年GDP增速預計要達到11.5%以上，創(chuàng )1994年以來(lái)新高，在這些新高背后，有呼聲稱(chēng)“市場(chǎng)出現經(jīng)濟過(guò)熱現象”。央行已連續六次加息以應對通貨膨脹，12月結束的中央經(jīng)濟會(huì )議更是把從緊貨幣政策作為明年宏觀(guān)經(jīng)濟調控的主基調。
關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)
上證指數在2006年大漲130%之后，在2007年又持續上漲90%(截至12月7日)，但是在大漲的背后我們發(fā)現，牛市的步伐正變得緩慢,震蕩也在不斷加大。且不論5.30給廣大投資者留下的深刻印象，從10月開(kāi)始股市的連續下挫，讓不少盲目投資，盲目跟風(fēng)的投資者交了不少學(xué)費。從上半年的消息股到下半年的藍籌股回歸，股民們基民們開(kāi)始擔憂(yōu)牛市到底能走多遠？
其實(shí)，牛市遠未結束，無(wú)非從飛奔轉變?yōu)榉�步前進(jìn)。對于習慣了80%回報的投資者，筆者認為，2008年理財調整心態(tài)應放首位。做任何投資之前，調整自己期望收益率，為投資組合設立恰當的盈利點(diǎn)和止損點(diǎn)是2008年乃至今后的首要工作。據多家基金公司分析，從整體情況來(lái)看，2008年市場(chǎng)可能呈現震蕩上行的走勢，很難再出現今年這樣單邊上升的勢頭。而出現資金推動(dòng)型市場(chǎng)的概率不大，而市場(chǎng)動(dòng)力回歸到上市公司業(yè)績(jì)和增長(cháng)。
關(guān)鍵詞：定期定額債券基金/貨幣基金
在股市大幅震蕩的情況下，股票型基金風(fēng)險凸顯，一次性買(mǎi)入較難踩準合適的買(mǎi)點(diǎn)，因此堅持以定期定額方式投資股票基金，可以有效分散風(fēng)險，降低成本。目前工商銀行已推出了各類(lèi)股票基金和指數基金的定期定額投資品種，并設定了3年、5年及8年的扣款周期供投資者選擇。由于2008年中央將施行緊縮的貨幣政策，市場(chǎng)資金緊張貨幣市場(chǎng)利率提高，債券型基金和貨幣型基金面臨機遇，可以作為穩健投資的選擇品種。目前市場(chǎng)上中短債基金在去年11月和12月的震蕩走勢中均表現出良好的抗跌性。而且在新股密集發(fā)行的行情下，中短債基金可以部分參與申購新股，分享新股上市的收益。貨幣基金隨著(zhù)貨幣市場(chǎng)利率不斷走高，目前年化收益率在6%-8%不等。在震蕩行情中，以上兩類(lèi)基金可以作為投資者規避風(fēng)險的選擇。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)多元化
過(guò)去兩年股市的高速發(fā)展，讓老百姓認識了基金也重拾了股票。絕大多數投資者的資產(chǎn)組合中股票及股票基金的比例占到60%以上。2008年應合理控制股票及股票基金的投資比例。那么除了股票除了基金我們還能投資些什么呢？銀行為廣大投資者提供了豐富的選擇。例如工行的珠聯(lián)幣合系列理財產(chǎn)品，提供本金保證，而收益取決產(chǎn)品掛鉤對象的表現。此類(lèi)產(chǎn)品的掛鉤對象可以是匯率、黃金，也可以是國外的股票指數或股票，是廣大投資者未來(lái)鎖定收益的選擇。銀行的新股申購型理財產(chǎn)品同樣能夠成為穩健投資的另一選擇。本金風(fēng)險相對較小，而產(chǎn)品收益普遍高過(guò)同期定存，也成為了部分偏好穩健的投資者首選。另外國債也是不錯的選擇，比如2007年第五期憑證式國債，3年期票面年利率5.74%，5年期票面年利率6.34%，國債利率水平呈現上升趨勢。作為長(cháng)期性、低風(fēng)險的理財產(chǎn)品，國債恰好可以成為家庭理財中的“防守型”理財保障，個(gè)人和家庭投資都可以考慮配置一定比例，或者與風(fēng)險性較高的其他理財產(chǎn)品搭配購入，以備不時(shí)之需。(記者 王原；工商銀行上海分行CFP 湯文怡）
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