發(fā)表評論 在大雪中，基金市場(chǎng)告別了豬年。在陽(yáng)光里，市場(chǎng)又迎來(lái)了鼠年。不過(guò)，在鼠年股市第一周的交易盤(pán)面里，雪的寒意依然很濃。
重倉股連續陰跌
盡管鼠年的第一個(gè)交易周，A股市場(chǎng)只有3個(gè)交易日。但這三個(gè)交易日，基本上把節前醞釀已久的那根大陽(yáng)線(xiàn)啃噬完畢。
基金自然是其中重要的力量。這從基金重倉股領(lǐng)跌市場(chǎng)就可以反映出來(lái)。節后三個(gè)交易日，基金持有的前十大重倉股中有8只下跌。僅中國平安和中國石化兩個(gè)股票出現上漲。
根據去年4季度季報的統計，基金在上述10只股票上的總持倉超過(guò)4800億元，估計將占基金去年末A股市場(chǎng)上持有全部股票的近三成市值。也是同期基金重倉股的半壁江山。上述股票普跌，且紛紛跌破指數跌幅，相當程度的反映了基金對市場(chǎng)的謹慎態(tài)度。
而自2008年初以來(lái)，滬深兩市的下跌行情基本被上述基金重倉股所輪流牽引，前有本輪下跌的始作俑者中國平安，后有房地產(chǎn)股、券商股、鋼鐵股下跌，一路把市場(chǎng)帶了下來(lái)。如果說(shuō)，去年下半年的行情是基金重倉股所激發(fā)，那么今年頭一個(gè)半月的市場(chǎng)調整，也是同樣的力量在驅動(dòng)。
行業(yè)輪流下挫
在具體行業(yè)上，A股市場(chǎng)也經(jīng)歷了一個(gè)“輪跌”的過(guò)程。
其中，基金押寶最厲害的行業(yè)也是市場(chǎng)權重最高的行業(yè)——金融保險業(yè)的持續萎靡，成為基金整體凈值表現不佳的最重要原因。同時(shí)，這也直接導致了股市反彈失敗，進(jìn)而下跌。
匯總各方渠道的信息后可以發(fā)現，自去年12月月中(即上證指數反彈到5200點(diǎn)位置的時(shí)候)以來(lái)，基金就開(kāi)始了非常凌厲的減倉金融股的操作。從開(kāi)始擔心宏觀(guān)調控，至后來(lái)回避次貸危機和港股聯(lián)動(dòng)效應。金融股就象一個(gè)“問(wèn)題少年”一樣，身旁圍繞著(zhù)各式麻煩和傳聞消息。同時(shí)，也激起了基金一輪又一輪的減倉。初步預計，基金在金融股上的減倉和股市下跌合計造成的損失達1000億元以上。
除此以外，金屬與非金屬則成為基金另一大減倉對象，作為基金重點(diǎn)持有的第三大行業(yè)。金屬與非金屬股票上的減倉，集中地體現了基金對于宏觀(guān)經(jīng)濟走向的擔心。而這種擔心最終演變成為對于和宏觀(guān)經(jīng)濟密切的周期類(lèi)行業(yè)的大幅度減倉。從目前看，包括機械儀表設備、紡織等行業(yè)都被納入到持續減倉隊伍中，而近期，甚至煤炭和礦產(chǎn)為主的采掘業(yè)也出現了類(lèi)似的跡象。
長(cháng)期心態(tài)依然穩定
從目前看，基金的總體投資心態(tài)依然是相對穩定的，盡管對于短期市場(chǎng)的應對措施不同，手段各異，但是對于長(cháng)期市場(chǎng)轉折性的判斷至今沒(méi)有露面。這或許是市場(chǎng)在如今階段反復頗多的一個(gè)原因。
而對于中短期市場(chǎng)，各路投資團隊顯然各有分歧。針對近期市場(chǎng)的持續下跌，國泰基金判斷市場(chǎng)的估值已經(jīng)出現了較大的回落，目前2008年的整個(gè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)估值不到25倍，而市場(chǎng)平均業(yè)績(jì)增長(cháng)的預期是30%，市場(chǎng)風(fēng)險釋放已較為充分，開(kāi)始凸現出投資價(jià)值
而上投摩根則認為，A股市場(chǎng)在內憂(yōu)外患夾擊下跟隨外圍市況劇烈波動(dòng)，未來(lái)中期趨勢取決于四個(gè)因素，美國次貸危機對美國乃至世界經(jīng)濟的影響；國內通脹能否得到有效抑制并實(shí)現軟著(zhù)陸，經(jīng)濟會(huì )否“滯脹”；雨雪災害天氣對上市公司盈利的影響到底有多大；資金和股票的供求關(guān)系是否發(fā)生變化�？傮w來(lái)說(shuō)，他們認定震蕩格局將繼續延續。
鼠年之初，基金投資起來(lái)都有點(diǎn)“鼠膽”的味道，不知道能不能在未來(lái)發(fā)一下龍威，暫且拭目以待。(記者 周宏)
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