發(fā)表評論 面對和A股結合得越來(lái)越緊密的香港股市，中國眾多的基金投資者是否想參與到香港基金的投資大潮中呢？2月末，香港最權威的基金投資公會(huì )(HKIFA)公布了香港基金業(yè)2007年的銷(xiāo)售狀況，與內地市場(chǎng)相似的是，香港基金市場(chǎng)在去年也同樣火爆，全年銷(xiāo)售總額達到了455.5億美元(折合人民幣約為3234億)，而這其中更是以投資亞洲股票市場(chǎng)的股票型基金最為搶手，超過(guò)總額的55%，可見(jiàn)香港本地金融投資者對包括中國市場(chǎng)在內的亞洲市場(chǎng)的看好。
對于這樣一個(gè)充滿(mǎn)新鮮感和吸引力的市場(chǎng)，去年剛剛在香港股票投資中嘗到甜頭的內地投資者應該如何在今年變幻莫測的全球經(jīng)濟形勢中參與香港基金的投資呢，香港摩根富林明資產(chǎn)管理公司的金玥玨給出了一些拋磚引玉式的建議。
為什么可以投資香港基金
香港的金融市場(chǎng)相對于內地的市場(chǎng)無(wú)疑是成熟且健全的，根據《理財時(shí)代》去年得到的倫敦金融城公布的全球金融中心指數排名顯示，香港以684分排名全球第三，僅次于倫敦及紐約，是名副其實(shí)的亞洲金融中心。借香港國際金融中心地位的不斷提升，香港的基金業(yè)發(fā)展也非常迅速。截至2007年6月底，香港證監會(huì )認可的基金產(chǎn)品數目達到2001只，以管理資產(chǎn)額計算，香港已經(jīng)是亞洲第二大基金管理中心。但對于以如此龐大的基金市場(chǎng)，從近幾年來(lái)興起的新興市場(chǎng)投資中，香港基金投資者積極地嗅出了亞洲周邊股票市場(chǎng)的巨大潛力。金玥玨在介紹香港基金的時(shí)候，特別強調了香港基金對于亞洲新興市場(chǎng)的強烈興趣，從越南到巴基斯坦，從斯里蘭卡到哈薩克斯坦，這些新興市場(chǎng)爆發(fā)式的增長(cháng)模式無(wú)不吸引著(zhù)香港成熟金融投資者的視線(xiàn)。而他們對于新興市場(chǎng)的判斷，顯然要比同樣處于新興市場(chǎng)中的中國內地基金管理者更有經(jīng)驗。對于不同市場(chǎng)的管理，像摩根富林明這樣的大基金管理者就會(huì )采取“本土化”的手段來(lái)完善資金投資的管理，具體來(lái)說(shuō)就是，日本人管理投資日本股市的資金、越南人管理投資越南股市的資金。這種本土化的投資使得資金在使用上更有目的性和合理性，是充分分散投資風(fēng)險，特別是今年全球金融市場(chǎng)受美國消極影響下風(fēng)險較大的情況下的一種很好的應對方式。
在本土化投資的同時(shí)，香港基金管理人由于自身獨到的語(yǔ)言?xún)?yōu)勢和金融管理能力也最大化地參與到資金的配置與選擇投資標的上。與內地不同，香港基金公司的投資管理者最多地是和各地上市公司管理層的交流，而不像內地市場(chǎng)偏向于來(lái)自券商研究力量的投研模式。據金玥玨介紹，有些香港的基金經(jīng)理一年要與1000多家企業(yè)的管理層會(huì )面，來(lái)更多地了解自己投資標的的實(shí)際情況，這種敬業(yè)精神恐怕是內地基金管理者們所不能比擬的。
對沖基金最具吸引力
上述介紹的大多屬于區域基金，《理財時(shí)代》去年曾經(jīng)介紹過(guò)香港的基金根據投資區域還包括全球基金和單一國家。全球基金顧名思義就是投資于全球市場(chǎng)的基金，單一國家基金即固定投資于某一個(gè)市場(chǎng)的基金，目前單一投資于內地A股市場(chǎng)的基金在香港也較受歡迎，而金玥玨表示，摩根富林明在2006年就進(jìn)入了A股市場(chǎng)，取得的收益頗豐，可見(jiàn)香港基金的功力較為深厚。
和內地一樣，香港基金的種類(lèi)從股票型到債券型、從混合型到貨幣市場(chǎng)基金等一應俱全。此外，香港還有專(zhuān)門(mén)投資于黃金市場(chǎng)的黃金基金和專(zhuān)門(mén)投資于房地產(chǎn)的房地產(chǎn)信托基金。但最值得一提的，也是金玥玨著(zhù)重看好的是香港的對沖基金(HedgeFund)。作為全球范圍內最先允許向散戶(hù)銷(xiāo)售對沖基金的市場(chǎng)，香港的首只對沖基金于2002年5月發(fā)售，目前共有14只零售對沖基金獲得了香港證監會(huì )的認可，截至2006年年底，資產(chǎn)凈值達16.6億美元。金玥玨介紹，香港的對沖基金資金規模大多在一至兩億美元，這首先就從管理難度上要小于內地動(dòng)輒就發(fā)行折合七八億美元規模的QDII基金；其次，香港的對沖基金對投資者的素質(zhì)要求較高，其最低申購額不能少于五萬(wàn)美元，這也就是要求投資者的范圍固定在中高端水平，這些投資者信奉的基金作為長(cháng)期投資才能取得收益最大化的理念，防止了運作中不必要的贖回波動(dòng)；再次，香港對沖基金采用的業(yè)績(jì)提成方法較內地基金公司即將推出的基金專(zhuān)戶(hù)理財更為合理，香港基金管理者對于“表現費”采取“賺錢(qián)才收取”的積極手段，這必將促使基金管理者更加用心地去管理自己運作的對沖基金；最后，和內地信息披露制度不同，香港對沖基金每個(gè)月都要公布一次自己的運作情況，包括倉位、買(mǎi)入股票等投資細節，使投資者更放心，也使投資操作更加透明。
另外，與普通基金不同，香港的對沖基金可以在股指期貨中運用沽空的手段來(lái)獲得收益，這也是其賺錢(qián)的特點(diǎn)之一。
香港基金與眾不同之處
和內地基金便宜的認購、申購費用不同，香港基金的購買(mǎi)成本較高，這也意味著(zhù)如果要投資一只香港基金，一定要經(jīng)過(guò)深思熟慮才能下單買(mǎi)入。但此實(shí)為發(fā)達金融市場(chǎng)基金業(yè)的普遍之舉，意味著(zhù)管理者希望投資人對投資標的基金充滿(mǎn)信心和把握。對此，內地投資者一定要結合自身的風(fēng)險承受能力和投資偏好，以及香港基金公司的綜合管理能力選擇基金，切忌看費用不看表現，專(zhuān)門(mén)揀“便宜”的基金投資。
據金玥玨介紹，香港基金公司非常重視對基金投資者的投資教育，既不會(huì )讓自身財產(chǎn)狀況不佳的低風(fēng)險承受力者投資，也不會(huì )讓搞風(fēng)險承受力投資者把身家財產(chǎn)全部“賭”在某一只基金上，這與內地基金公司不顧一切的營(yíng)銷(xiāo)手段相比，才體現出什么是真正的投資者教育。對此，內地投資者如果去香港投資基金，不妨從香港機構投資者那里接受更多的投資教育來(lái)應對A股的投資狀況。
很多投資者可能會(huì )認為，發(fā)達的香港市場(chǎng)一定在買(mǎi)賣(mài)操作上非常簡(jiǎn)便，但實(shí)際上，香港的基金買(mǎi)賣(mài)在具體操作上要比內地繁瑣。目前，向內地基金公司開(kāi)通網(wǎng)上交易的香港基金公司很少，大多數香港本地投資者仍然要到銀行去辦理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。金玥玨表示，這種方式看似不便，但其實(shí)拉近了投資者與基金公司的距離，才給了機構投資者教育大眾的機會(huì )，不知內地的基民去了會(huì )不會(huì )有同樣的感受。(楊毅沉)
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