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　　經(jīng)過(guò)了去年出師不利的尷尬，QDII基金近期開(kāi)始收復部分失地，其凈值回升速度領(lǐng)先多數A股基金，初步呈現出分散投資風(fēng)險的功能。海外市場(chǎng)止跌企穩、部分QDII基金積極調整投資區域取得一定效果是其凈值表現較好的重要原因。

　　連續三月跑贏(yíng)A股基金

　　去年率先出海的華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國股票、南方全球精選、上投摩根亞太優(yōu)勢4只QDII基金，因遭遇次貸危機而出師不利。其中兩只基金凈值最低時(shí)曾經(jīng)逼近0.6元大關(guān)，4只QDII基金累計浮虧一度超過(guò)300多億元。

　　但進(jìn)入今年2月份以來(lái)，A股市場(chǎng)持續大跌，而香港等海外市場(chǎng)卻止跌企穩，并率先展開(kāi)反彈。這使投資海外市場(chǎng)的QDII基金開(kāi)始扭轉前期頹勢，表現開(kāi)始強于A(yíng)股市場(chǎng)基金。QDII基金今年2月份打了個(gè)漂亮的翻身仗，4只去年發(fā)行的QDII基金當月全部上漲，平均漲幅為3.32%，高于內地股票基金的漲幅。在接下來(lái)的3月、4月份，QDII基金繼續跑贏(yíng)A股基金。

　　截至5月19日，4只去年出海的QDII基金中，南方全球精選、華夏全球精選凈值已回升至0.8元以上，其他兩只也在0.7元以上。今年年初成立的QDII基金工銀瑞信全球配置，則以4.4%的凈值增長(cháng)率排在所有股票型及混合型基金的第二位。

　　天相投資基金分析師聞群表示，從今年一季報可以看出，積極調整投資區域的QDII基金更勝一籌。華夏全球重點(diǎn)增加了美國市場(chǎng)的投資比例，南方全球增持了拉美市場(chǎng)，減少了日本、歐洲以及亞太地區的投資比例，均取得了較好的調整效果。

　　　初現分散風(fēng)險功能

　　與國內基金只能單純投資單一市場(chǎng)相比，QDII多市場(chǎng)投資可以起到分散風(fēng)險作用。盡管去年QDII出師不利，發(fā)行初期便遭遇次貸危機而蒙受巨額浮虧，從而飽受投資者抱怨；但是在市場(chǎng)大跌后，QDII基金分散風(fēng)險作用開(kāi)始顯現。近期香港市場(chǎng)和美國市場(chǎng)相對于A(yíng)股市場(chǎng)的強勢，有助于QDII基金繼續表現出不同于A(yíng)股基金的走勢，其分散風(fēng)險的作用將進(jìn)一步體現。

　　湯森路透投研主管周良認為，這一方面是因為海外市場(chǎng)所具有的估值優(yōu)勢，目前出海的QDII基金大都以海外上市中國概念股票為投資重點(diǎn)，與A股市場(chǎng)相比其估值明顯偏低；另一方面，這些上市公司又能分享中國經(jīng)濟快速發(fā)展所帶來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)。

　　周良表示，從長(cháng)遠看，海外市場(chǎng)中國概念上市公司所具有的這種投資價(jià)值肯定會(huì )被市場(chǎng)挖掘出來(lái)。隨著(zhù)時(shí)間的推移，QDII基金將進(jìn)一步體現出分散投資風(fēng)險的優(yōu)勢。

　　不過(guò)，由于海外市場(chǎng)特性迥異，同時(shí)面對多如牛毛的境外基金，QDII基金所面對的是競爭更為激烈的國際市場(chǎng)，這將考驗QDII基金的資產(chǎn)配置與選股能力。 (記者 趙彤剛)