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　　雖同為股票基金但業(yè)績(jì)差距之大還是令許多“養基族”倍感困惑：“看排名數星星”，盡可能買(mǎi)大牌公司發(fā)行排名靠前的基金，總之各種測評基金能力的方法都用過(guò)了，但終究還是虧損，甚至上次明明位居前三甲，下次竟成了后三名。其實(shí)，這些“養基族”之所以會(huì )事與愿違，關(guān)鍵在于忽視了一個(gè)靠“看排名數星星”無(wú)法研判卻對基金業(yè)績(jì)起到至關(guān)重要作用的因素，這就是基金重倉股與國家政策的關(guān)系。 　　根據經(jīng)濟周期理論，在經(jīng)濟低潮過(guò)后，最先復蘇的行業(yè)通常是建筑業(yè)，其后隨著(zhù)經(jīng)濟景氣度的進(jìn)一步提升，百貨、零售業(yè)必然出現消費增長(cháng)，從而依次拉動(dòng)輕工業(yè)、重工業(yè)出現顯著(zhù)增長(cháng)。而工業(yè)的全面增長(cháng)又必然導致包括石油、煤炭、電力的能源以及各種原材料價(jià)格大幅上漲。不容忽視的是，能源、工業(yè)原材料的大幅漲價(jià)又必然加大制造業(yè)企業(yè)的成本，這些企業(yè)的獲利能力開(kāi)始下降，于是一個(gè)經(jīng)濟周期的拐點(diǎn)開(kāi)始出現。需要強調的是，每一次經(jīng)濟周期的輪回后面都存在著(zhù)政府宏觀(guān)調控政策的作用與影響。政策在對某些行業(yè)實(shí)施支持的同時(shí)，也會(huì )抑制某些行業(yè)的發(fā)展。因此，凡與經(jīng)濟周期相適應，屬于政府重點(diǎn)扶持行業(yè)的上市公司股票，則業(yè)績(jì)同股價(jià)均存在著(zhù)上升預期，基金若重倉持有的是這些股票則其凈值增長(cháng)也自然指日可待。反之，基金凈值也必然跟隨上市公司業(yè)績(jì)和股價(jià)步入一個(gè)周期性下降通道。需要指出的是，盡管基金經(jīng)理們大都也明白這些道理，但由于受到市場(chǎng)景氣度、流動(dòng)性等諸多因素制約，即便實(shí)施持倉結構調整，其過(guò)程也必然十分緩慢，甚至未等調整到位市場(chǎng)環(huán)境就又出現了新的變化，難以擺脫被動(dòng)地位。因而，筆者建議“養基族”每天一定要拿出時(shí)間來(lái)，關(guān)注并研究政府的宏觀(guān)調控政策。在此基礎上，察看基金季度報告中公布的的重倉股名單，對應檢查其與國家產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)系，若得到國家政策扶持并且業(yè)績(jì)處于上升周期的，則不但可以繼續持有，還應該大膽實(shí)施追加買(mǎi)入；否則，一定要果斷賣(mài)出。（陸向東）

【編輯:楊威】

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