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　　股市持續下跌甚至暴跌，讓投資者再次領(lǐng)教到股市的高風(fēng)險，而穩健的國債又在手有余錢(qián)的人面前閃閃發(fā)光。買(mǎi)國債成了越來(lái)越多市民不約而同的選擇，去年備感涼意的國債如今受到投資者追捧，到銀行買(mǎi)國債的人又排起了長(cháng)隊。

　　今年債市走好 投資機會(huì )凸現

　　債券市場(chǎng)的投資機會(huì )多多：國債回報穩定且無(wú)風(fēng)險；企業(yè)債風(fēng)險小、收益高和流動(dòng)性強；新債和熱門(mén)債券有套利的空間；可轉債則是“保證本金的股票”。投資者可以根據自己的實(shí)際情況，把握債券市場(chǎng)的諸多機會(huì )，或進(jìn)行價(jià)值投資獲得穩健收益，也可以通過(guò)波段操作進(jìn)行套利。

　　中國證監會(huì )執業(yè)證券咨詢(xún)顧問(wèn)、資深證券分析師馬宜敏告訴記者，國債搶手與當前股票市場(chǎng)不好、風(fēng)險較大有關(guān)。國債搶手與當前股市動(dòng)蕩、市場(chǎng)風(fēng)險較大有關(guān)。在此背景下，今后一段時(shí)間內，國債仍將成為投資理財的主要選擇。

　　國債以國家信用為基礎，資金安全性高；回報也超過(guò)同期定期存款。如第三期憑證式國債3年期票面年利率5.74%；5年期票面年利率6.34%。相應的同期定存利率分別為5.40%和5.85%，國債收益同比多出6%-8%，加上國債收益免交5%的利息稅，因此，與同期定存相比，購買(mǎi)國債持有到期回報可高出10%以上。

　　憑證式國債不宜提前支取

　　目前國家發(fā)行的國債主要有兩種：一種為憑證式國債，一種為記賬式國債。憑證式國債和記賬式國債在發(fā)行方式、流通轉讓及還本付息方面有許多差別。所以人們在購買(mǎi)國債時(shí)，要根據自己的實(shí)際情況來(lái)選擇究竟該選哪種方式。

　　憑證式國債的前身是國庫券，到期一次性發(fā)放利息、歸還本金。市民對它比較熟悉，它也是國家發(fā)行國債的主要方式，今年已發(fā)行了三期。

　　現在正在發(fā)行的是2008年憑證式(三期)國債。這期國債發(fā)行總額200億元，其中3年期140億元，票面年利率5.74%；5年期60億元，票面年利率6.34%。國債發(fā)行期為6月10日至6月30日。

　　憑證式國債從購買(mǎi)之日起計息，可以記名，可以?huà)焓�，但不能流通。投資者購買(mǎi)后，如果需要變現，可到原購買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)提前兌取。除償還本金外，在半年外還可以按實(shí)際持有天數及相當的利率檔次計付利息。憑證式國債能為購買(mǎi)者帶來(lái)固定并且穩定的收益，但是購買(mǎi)者有一點(diǎn)需要弄清楚：如果憑證式國債想提前支取，在發(fā)行期內它是不計息的，在半年內支取，則按同期活期利率計算利息。

　　證監會(huì )執業(yè)證券咨詢(xún)顧問(wèn)、資深證券分析師馬宜敏提醒投資者，對于自己的資金使用時(shí)間不確定者，最好不考慮買(mǎi)憑證式國債，不要因提前支取而損失了錢(qián)財。國債提前支取還要收取本金千分之一的手續費。這樣一來(lái)，如果國債投資者在發(fā)行期內提前支取，不但得不到利息，還要付出千分之一手續費的代價(jià)。所以憑證式國債更適合資金長(cháng)期不用者，特別適合把這部分錢(qián)存下來(lái)進(jìn)行養老的老年投資者。

　　記賬式國債適合年輕投資者

　　記賬式國債是財政部通過(guò)無(wú)紙化方式發(fā)行的，以電腦記賬方式記錄債權并且可以上市交易。記賬式國債可以自由買(mǎi)賣(mài)，其流通轉讓較憑證式國債更安全、更方便。相對于憑證式國債，記賬式國債更適合作為3年以?xún)鹊耐顿Y產(chǎn)品，其收益與流動(dòng)性都好于憑證式國債。

　　記賬式國債的凈值變化是有規律可循的。記賬式國債凈值變化的時(shí)段主要集中在可上市交易以后，在這個(gè)時(shí)段，投資者所購的記賬式國債將有較為明確的凈值顯示，可能獲得資本溢價(jià)收益，也可能遭受資本損失。只要投資者在發(fā)行期購買(mǎi)記賬式國債，就可以規避?chē)鴤鶅糁挡▌?dòng)帶來(lái)的風(fēng)險。

　　專(zhuān)家提醒投資者宜買(mǎi)短期記賬式國債。如果時(shí)間比較長(cháng)，一旦市場(chǎng)有變化，暴跌的風(fēng)險非常大，這一點(diǎn)記賬式國債投資者一定要多加注意。相對而言因年輕的投資者對信息化及市場(chǎng)變動(dòng)都會(huì )非常敏感，所以記賬式國債更適合年輕投資者去購買(mǎi)。

　　投資策略

　　買(mǎi)入國債正當時(shí)

　　股市風(fēng)險較大，銀行存款收益又低，對于許多偏好低風(fēng)險品種的投資者而言，國債為首選投資之一。特別是在經(jīng)歷去年10月以來(lái)的市場(chǎng)震蕩下跌之后，這類(lèi)低風(fēng)險品種更能增加抗御市場(chǎng)風(fēng)險的能力。隨著(zhù)5月份通脹的回落，預計債市再次大幅調整的可能性不大，建議投資者的久期保持在五年左右(久期：又稱(chēng)為麥考利久期，是考慮了債券產(chǎn)生等所有現金流的現值因素后測算的債券實(shí)際到期日)。購買(mǎi)國債首先應該結合自己的生活開(kāi)支等情況確定資金的可用期限，然后根據資金的可用期限選擇相應期限的國債品種；其次，在該國債價(jià)格下跌到一定程度時(shí)買(mǎi)入，持有到期。在債市向好的階段，市場(chǎng)更傾向于無(wú)風(fēng)險的國債，在5月份國債收益率反彈以后，又到買(mǎi)入時(shí)。(記者 高晨)