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　　當市場(chǎng)弱勢的時(shí)候，開(kāi)放式基金反而開(kāi)始萌發(fā)分紅沖動(dòng)。

　　匯豐晉信基金公司昨日發(fā)布公告，擬決定對其所管理的匯豐晉信龍騰股票型開(kāi)放式證券投資基金實(shí)施第一次分紅，每10份基金份額派發(fā)紅利4.66元。值得注意的是，匯豐晉信龍騰股票型開(kāi)放式證券投資基金成立于2006年9月27日，此次分紅為其成立近兩年來(lái)的首次分紅。

　　而僅僅在最近一個(gè)星期內，就有6只基金先后發(fā)布分紅公告。在并非分紅高峰的6月，上述的基金分紅頻率，倒形成了一個(gè)少見(jiàn)的小高峰。

　　曾是擴張利器

　　如今基金的分紅之所以顯得突兀，是因為在過(guò)去兩年內，開(kāi)放式基金的分紅一直被作為一種擴張規模的工具。

　　自2006年末開(kāi)始，由上海一家基金管理公司獨創(chuàng )的“大比例分紅+基金集中申購”的凈值歸一營(yíng)銷(xiāo)方法，一舉成為業(yè)內規模擴張的利器，一路從南向北，從沿海向內地，攻城略地，戰無(wú)不克。

　　根據統計，2007年初業(yè)內規模排名前十二強的基金管理公司，在2007年中平均的規模增長(cháng)速度為278%。其中前兩位的公司增長(cháng)速度分別達到506%和482%�？梢哉f(shuō)，以“大比例分紅”為先導的各類(lèi)基金持續營(yíng)銷(xiāo)戰術(shù)在其中占據了主要位置。

　　一時(shí)間，分紅和大型基金銷(xiāo)售活動(dòng)掛鉤，似乎成為一種慣例。

　　動(dòng)機開(kāi)始多樣化

　　而從目前來(lái)看，基金分紅已經(jīng)基本脫離了以往“大比例分紅+大張旗鼓營(yíng)銷(xiāo)”的激烈模式，分紅的指向也不再只著(zhù)眼于規模擴張。

　　統計了最近實(shí)施分紅的匯豐龍騰、銀信添利、中信雙利、易方達精選、銀華保本等基金的分紅前后狀況可以發(fā)現，基金分紅活動(dòng)的動(dòng)機開(kāi)始多樣化。

　　其一，作為倉位調整的工具。部分偏股基金在今年1季度時(shí)開(kāi)始大力降低倉位，至今已經(jīng)持有大比例現金多時(shí)。在目前市場(chǎng)機會(huì )不明顯時(shí)候，通過(guò)分紅，一定程度地降低了閑置資金水平，也為基金長(cháng)期業(yè)績(jì)排名打下點(diǎn)基礎。

　　其次，加大客戶(hù)回報力度、保留勝利成果。部分基金在分紅前后并未推出任何營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，分紅更可能是弱市中保存歷史積累、樹(shù)立公司品牌的考慮。

　　其三，作為長(cháng)線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的支持。一些基金在推出分紅的同時(shí)，同時(shí)伴以公司旗下基金的定期定投推廣業(yè)務(wù)。該活動(dòng)雖屬基金營(yíng)銷(xiāo)，但是已然脫離過(guò)去強烈的擴張沖動(dòng)的范疇。

　　分紅觀(guān)念仍需轉變

　　然而，市場(chǎng)人士指出，分紅操作的轉向并不意味著(zhù)行業(yè)分紅理念的徹底轉變，雖然短期內可能是一個(gè)契機。

　　從目前看，分紅在多數公司仍然被劃作市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)范疇。如何通過(guò)分紅實(shí)現更高的管理規模，而非持有人的長(cháng)期凈值增長(cháng)，依然是很多公司考慮分紅方案的出發(fā)點(diǎn)，而剛過(guò)去的2007年已經(jīng)證明了上述想法的傷害性。

　　同樣重要的是，只有基金持有人投資意識的提高才是行業(yè)分紅理念走向健康發(fā)展的關(guān)鍵，如何讓基金投資人真正接受長(cháng)期投資的理念，摒棄凈值等迷思，亦值得業(yè)內思索。(周宏)