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　　“前一段時(shí)間我一直在加倉，很多好股票太便宜了�！币晃淮笮突�金公司的基金經(jīng)理如是說(shuō)。他們在上證綜指5000點(diǎn)左右果斷減倉，前段時(shí)間覺(jué)得買(mǎi)回來(lái)的機會(huì )到了。而在近期頻頻出臺的基金三季度與下半年策略報告中，相當部分的基金也表現出對市場(chǎng)久違的熱情。

　　與此對應的是，近期A(yíng)股市場(chǎng)明顯回暖，9日上證綜指大漲100多點(diǎn)，收復2900點(diǎn)重要關(guān)口。

　　估值合理已成共識

　　A股估值已經(jīng)合理基本成為基金業(yè)內共識。南方基金在第三季度的策略報告中認為，今年上半年市場(chǎng)幾乎以短期暴跌的方式完成了估值的回歸，目前動(dòng)態(tài)估值已回落至18倍以下，與普遍認可低估的15倍PE也相距不遠。而信達澳銀顯得更為樂(lè )觀(guān)，他們在下半年策略報告中指出，股票處于明顯低估的狀態(tài)。

　　對于市場(chǎng)此前畏之如虎的大小非減持問(wèn)題，不少基金人士表現得很冷靜。他們研究后認為，從實(shí)際減持數據來(lái)看，限售股東減持行為更多是逢高減磅，而不是追漲殺跌，隨著(zhù)市場(chǎng)的下跌，其減持的意愿在下降。另外，對于有投資價(jià)值的股票，大小非減持的意愿并不是很強，近期陸續有限售股東自愿提高減持門(mén)檻，這也意味產(chǎn)業(yè)資本和金融資本博弈的平衡點(diǎn)逐漸來(lái)臨。

　　投資圍繞能源消費

　　在具體的投資策略中，部分龍頭基金公司在策略報告中強調說(shuō)，目前全球經(jīng)濟動(dòng)蕩不安，諸多不確定性看似紛繁復雜、難以把握。高能源價(jià)格將會(huì )持續相當長(cháng)一段時(shí)間，在此形勢下，眾多基金更為堅定看好大能源的投資主線(xiàn)，包括替代資源、節能降耗；符合“低碳排放”的消費產(chǎn)品和模式。

　　除了能源、消費服務(wù)這些整體性的板塊機會(huì )外，不少基金還強調下半年要做好自下而上的個(gè)股選擇，鵬華基金表示在三季度將重點(diǎn)配置上游與下游行業(yè)的龍頭公司；富國基金認為中國已正式告別以低要素價(jià)格參與全球競爭的年代，很多行業(yè)龍頭公司具有一體化的成本優(yōu)勢，且相當多的行業(yè)龍頭個(gè)股估值都已跌到10多倍，就自下而上的投資策略而言，市場(chǎng)的下跌正是投資這些龍頭公司的良機。

　　估值合理已成共識，眾多基金看好下半年市場(chǎng)。(易非)