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　　在股市大跌中專(zhuān)業(yè)機構投資者也難以獨善其身，目前累計凈值跌到1元以下的基金已有40多只。特別是在去年市場(chǎng)高點(diǎn)大規模擴容的一些基金，給投資者帶來(lái)了較大損失。一家基金公司總經(jīng)理反思，今年基金可能比2005年還要不好賣(mài)，其中一個(gè)重要原因是牛市中近乎瘋狂的鼓吹傷害了太多的投資者，這對部分公司辛苦培育的品牌聲譽(yù)構成很大的傷害。

　　新基金發(fā)行遭冷遇

　　今年以來(lái)新基金發(fā)行遭遇“滑鐵盧”。據統計，5月份新成立的13只新基金平均募集金額只有8.53億元，當月基金新增開(kāi)戶(hù)數僅有10.7萬(wàn)戶(hù)。6、7月份基金發(fā)行繼續維持平淡局面，新成立的基金規模大多徘徊在5億以下。而且，不少新基金延期發(fā)行，戶(hù)均認購額居高不下，不少基金接近每戶(hù)20萬(wàn)，投資者結構比例不理想。

　　今年投資者冷落基金的一個(gè)重要原因是因為買(mǎi)基金虧錢(qián)了。有統計數據顯示，到今年6月30日，60家基金管理公司中，只有8家公司的基金份額低于資產(chǎn)總值。也就是說(shuō)，以份額加權平均計，只有8家公司的基金凈值沒(méi)有跌破面值。由于去年許多基金通過(guò)各種營(yíng)銷(xiāo)手段大幅擴大規模，加上股票市場(chǎng)迅速下跌，使得那些后入市的投資者虧損嚴重。

　　雖然2007年新基金發(fā)行明顯放緩，但投資者的熱情高漲，同時(shí)一些基金公司“為了滿(mǎn)足投資者的需求”，另辟蹊徑進(jìn)行了大規模的持續營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。2007年最為風(fēng)靡的營(yíng)銷(xiāo)模式當數“大比例分紅”，各大基金公司的大比例分紅公告令人目不暇接。市場(chǎng)人士認為，這類(lèi)大比例分紅進(jìn)一步刺激了投資者不成熟的投資心理。

　　規模大擴張帶來(lái)后患

　　基金公司的收入來(lái)自基金的管理費，基金規模越大則收入越多，因此基金公司大都有擴大規模的沖動(dòng)，尤其是在股東方的壓力下�！俺钟腥死�益至上”雖被所有基金公司奉為第一要旨，但是在具體操作時(shí)，也各有側重。如果說(shuō)基金業(yè)績(jì)還有不可控和不確定性，但是經(jīng)營(yíng)管理思路、營(yíng)銷(xiāo)戰略卻直接體現公司長(cháng)期經(jīng)營(yíng)目標和短期利潤的取舍。

　　市場(chǎng)是最好的試金石。一些公司在去年市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)運用大比例分紅這一手段吸引新資金入場(chǎng)，使這批投資者損失慘重。雖然說(shuō)買(mǎi)者自負，但一些基金公司在銷(xiāo)售基金時(shí)采取的一些做法卻可能使自身品牌受損。

　　一家基金公司總經(jīng)理透露，他去各地與投資者交流時(shí)，深切感受到投資者對于部分基金公司的不信任感。去年都在大談“黃金十年”，進(jìn)軍8000點(diǎn)甚至10000點(diǎn)，可轉眼間半年就跌掉近一半。

　　業(yè)內人士指出，經(jīng)歷過(guò)熊市或者完整的市場(chǎng)周期之后，基金公司的不同企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)理念、長(cháng)短期目標的平衡等區別才能體現出來(lái)。經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)格局的調整之后，基金投資者在投資的選擇上也才能逐漸成熟。

　　去年市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)一些基金大規模擴容給投資者帶來(lái)了較大損失，業(yè)內人士開(kāi)始對此進(jìn)行反思。(徐國杰)