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　　4760億!偏股基金手持資金空前充沛

　　截至2季度末，A股基金的資金“軟”實(shí)力達到了空前的高度。

　　根據天相投顧對59家基金管理公司旗下362只基金2季度季報的統計，截至6月30日，A股市場(chǎng)的全部偏股基金(包括含封閉式股票型、開(kāi)放式股票型、開(kāi)放式混合型)合計手持資金儲備達到了4760億元，占同期A(yíng)股市場(chǎng)流通總市值的7.98%。

　　這個(gè)比例達到了最近30個(gè)月來(lái)的最高水平，基金目前擁有的資金儲備/市值水平不僅超過(guò)2005年下半年行情啟動(dòng)時(shí)的水平，更達到了牛市巔峰期的兩倍。在2007年2季度，基金手持現金只有同期市值的3.9%。

　　偏股基金影響力持續走低

　　數據統計還顯示，隨著(zhù)持股市值的下跌和主動(dòng)的拋售等原因，基金所持有的股票凈值明顯下降，對股市的影響力大幅萎縮。

　　截至2008年6月30日，偏股基金持有的股票市值由上季度的1.566萬(wàn)億元，下降到1.13萬(wàn)億元，持有各類(lèi)債券總市值由2164億元微降到2042億元。合計偏股基金總凈值回落到了1.6萬(wàn)億元。

　　由此導致，基金持股市值占全部A股流通市值的比例下降到了18.95%，基金凈值占比下降到了27%以下。

　　尤其值得注意的是，與去年末的高峰數據相比，基金持股占全部A股流通市值的比例從27%下降到18.95%。降幅達到三成，基金何以對今年上半年的股市熱點(diǎn)缺乏引領(lǐng)能力，原因顯然在此。

　　減倉七成源自股價(jià)下跌

　　天相統計顯示，偏股基金的平均股票倉位至2季度末下降為70.36%，已經(jīng)接近上輪熊市的低點(diǎn)。

　　偏股基金的股票倉位在上一輪熊市中，曾經(jīng)降低到69.47%(2005年3季度)。此后，2年零6個(gè)月的行情演化中，再未低于過(guò)70.57%。在過(guò)去的連續12季中，偏股基金的最高倉位曾經(jīng)達到過(guò)80.15%。與之相比，目前的倉位重挫10個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　截至6月30日，積極投資的偏股基金基金總凈值為1.6萬(wàn)億元，相比1季度末下降了超過(guò)4900億元，偏股基金合計持有A股1.13萬(wàn)億元，相比上一季度下降4360億元。這表明基金資產(chǎn)縮水主要來(lái)自二級市場(chǎng)的投資虧損。

　　在各基金分類(lèi)中，2季度末股票倉位最高的是股票型開(kāi)放式基金，平均倉位達到72.92%，股票倉位最低的是封閉式基金，平均倉位65.07%。另外，混合型基金的平均持股比例達到66.89%，亦是多個(gè)季度以來(lái)的低值。

　　值得注意的是，如果考慮A股市場(chǎng)在同期的跌幅，則2季度中基金所減股票倉位的七成來(lái)自于所持股票的下跌，只有不到三成的原因在于基金贖回或主動(dòng)減倉。

　　重倉股集中度上升

　　在基金手持股票下降，手握現金上升的同時(shí)，基金對于重倉股的投資集中度卻在上升。根據最新統計，全部偏股基金對于前十大重倉股的投資集中度從1季度末的46.52%上升到48.17%，表現出了明顯的逆市上升勢頭。

　　在上一輪熊市中，基金對前十大重倉股的投資集中度，曾經(jīng)一度上升到56%以上。體現了明顯的“結構化行情”的特征。而伴隨著(zhù)牛市的演進(jìn)，基金持有的集中度逐步分散，一路下行。至去年3季度末，這個(gè)水平已經(jīng)下降到了44.37%。

　　與此同時(shí)，基金對于交叉持股的興趣也大為增加，前50大重倉股占全部股票投資的比例在2季度末上揚到了38%�！氨�團取暖”的苗頭再度出現。(記者 周宏)