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　　潮水退去，才知誰(shuí)在裸泳。進(jìn)入8月，隨著(zhù)股市持續走低，銀行、保險等金融機構理財產(chǎn)品新一輪的“收益風(fēng)波”亦已來(lái)臨。去年曾風(fēng)光無(wú)限的基金寶、投連險、打新股理財等“明星”投資品種，由于和股市關(guān)聯(lián)緊密，紛紛變臉成負收益，讓眾多投資者品嘗到了風(fēng)險的苦果。理財專(zhuān)家表示，由于投資渠道狹窄，使得這些名稱(chēng)不同，但投資方向類(lèi)似的理財產(chǎn)品，普遍讓投資者承擔了股市下跌的損失。銀行理財產(chǎn)品并非包賺不賠，投資者在不得不接受這樣一堂風(fēng)險教育課時(shí)，大聲疾呼產(chǎn)品創(chuàng )新。

　　現象

　　昔日理財“明星”　收益跳水

　　前兩年，股市紅火讓諸多投資產(chǎn)品成了市民理財的大熱門(mén)，收益節節攀高，年化收益達百分之幾十是平常事。但今年以來(lái)持續下跌的資本市場(chǎng)，讓傍著(zhù)這棵“大樹(shù)”設計的銀行理財產(chǎn)品跌入深淵，“零收益”甚至“負收益”近來(lái)頻頻上演。

　　年初部分掛鉤股市的結構性理財產(chǎn)品出現了“零收益”現象，現在，更多掛鉤股市的理財產(chǎn)品出現了“負收益”。據不完全統計，截至7月中旬，正在運行的37款證券投資類(lèi)理財產(chǎn)品中，只有9款產(chǎn)品凈值大于1，也就是說(shuō)正收益；另外28款產(chǎn)品跌破凈值，其中有8款產(chǎn)品的凈值在0.8以下，跌幅超過(guò)20%。

　　“投向國內依法公開(kāi)發(fā)行的各類(lèi)證券投資基金、新股以及證監會(huì )允許投資的其他金融工具”，一家銀行的掛鉤基金理財產(chǎn)品，本月即將到期，目前的虧損達到17%�！岸际潜还墒型侠鄣�，當時(shí)考慮到可能的市場(chǎng)風(fēng)險，所以該理財產(chǎn)品標注為非保本收益浮動(dòng)型，但沒(méi)想到會(huì )虧損這么多�！痹撔腥耸孔蛱鞜o(wú)奈地表示。

　　在不景氣的市場(chǎng)面前，外資銀行也沒(méi)顯示出過(guò)人的能力。以一家外資銀行為例，發(fā)行的30款QDII理財產(chǎn)品，僅3款保持微弱盈利狀態(tài)，其余27款跌幅從2%至38%不等，共有10款跌幅在10%以上。

　　至于去年紅極一時(shí)的打新股產(chǎn)品，今年來(lái)年化收益率不到3%，還不如普通儲蓄存款，市民也早就不再感興趣了。

　　分析

　　股市“一棵樹(shù)”　吊死諸多投資品

　　上周六，市民翟小姐打進(jìn)本報理財熱線(xiàn)告訴記者，去年8月，她在恒安標準人壽購買(mǎi)了投資連結險，當年年底，該投連險的現金型、債券型、平衡型、成長(cháng)型和進(jìn)取型賬戶(hù)都實(shí)現了賬面盈利，其中最高的進(jìn)取型賬戶(hù)盈利22%。但到上周，恒安標準人壽公布了今年上半年的投連險中期報告，讓翟小姐大跌眼鏡的是，投連險5個(gè)賬戶(hù)4個(gè)出現虧損，當初收益最高的進(jìn)取型賬戶(hù)虧幅高達32%。和最高點(diǎn)相比，已經(jīng)跌去了50%以上。

　　這種情況正不斷涌現。去年8月份，我市某銀行發(fā)行了一款基金寶產(chǎn)品，市民劉先生反映，當時(shí)理財經(jīng)理介紹，這款產(chǎn)品預期年化收益8%到25%。買(mǎi)了這款產(chǎn)品之后，開(kāi)始凈值也是節節升高，到去年年底凈值達到了1.13元，年化收益超過(guò)了20%。但好景不長(cháng)，今年以來(lái)，基金寶的凈值快速下跌，到7月底，產(chǎn)品的凈值只剩下了0.83元，成了劉先生手上收益最差的理財產(chǎn)品。

　　“當初購買(mǎi)基金寶的時(shí)候，理財師告訴我，基金寶投資主要分為打新股、信托貸款產(chǎn)品和基金三大類(lèi)�！笔忻駝⑾壬�說(shuō)，而從這一年的運作來(lái)看，是投資的股票型基金大幅走低，使得基金寶的凈值連連下跌。

　　而購買(mǎi)了恒安標準人壽投連險的翟小姐說(shuō)，投連險中報顯示，進(jìn)取型賬戶(hù)持股比例高達96%，基本上就是股市下跌多少進(jìn)取型賬戶(hù)就要跌多少，6月份一個(gè)月就虧損11.57%。而成長(cháng)型賬戶(hù)、平衡型賬戶(hù)的持股比例也高達65%和26%，股市跌，她的投連險賬戶(hù)凈值也跟著(zhù)大幅縮水。

　　期待

　　產(chǎn)品創(chuàng )新構建市民理財避風(fēng)港

　　股市火，各金融機構推出的產(chǎn)品都和股市掛鉤。殊不知，股市大漲大跌讓理財產(chǎn)品充滿(mǎn)了風(fēng)險；遇到股市暴跌，又一窩蜂推出票據類(lèi)和信托貸款類(lèi)的低收益理財產(chǎn)品。中信銀行南京分行理財師顧夕林說(shuō)，說(shuō)到底，目前理財產(chǎn)品投資渠道單一，想獲得高收益只能在高風(fēng)險的證券市場(chǎng)獲得，如果證券市場(chǎng)走熊，理財產(chǎn)品也就只能在低收益徘徊。

　　理財產(chǎn)品如何走出尷尬，投資者呼喚產(chǎn)品創(chuàng )新。

　　相關(guān)人士建議說(shuō)，金融機構應該跳出股市這個(gè)單一市場(chǎng)，在全球市場(chǎng)中選擇合適的投資品種設計理財產(chǎn)品，才能為市民資產(chǎn)贏(yíng)得持久、穩健的收益。自去年下半年開(kāi)始，伴隨著(zhù)全球性的通脹，能源和大宗商品價(jià)格大幅上揚，這使得掛鉤于石油、農產(chǎn)品等商品期貨的理財產(chǎn)品，因其能有效對抗通脹壓力，能夠對沖股市熊市風(fēng)險，成為投資理財的熱門(mén)。7月份以來(lái)，伴隨著(zhù)國際原油價(jià)格的大幅下跌，眾多國際大宗商品的價(jià)格也開(kāi)始急跌。由于掛鉤大宗商品，即可做多也可做空，因此這類(lèi)理財產(chǎn)品可以在保本的前提下追求高收益。一家銀行掛鉤農產(chǎn)品的一款理財產(chǎn)品本月到期，理財師介紹：“食糖價(jià)格突然波動(dòng)，理財收益可能歸零，幸好是保本的產(chǎn)品，忙了一年還不至于虧損�！毙疫\的是，食糖在產(chǎn)品到期的關(guān)鍵時(shí)刻“爭了口氣”，這款理財產(chǎn)品最終拿到了預期收益。(記者 王 玥 秦宵喊 樊 榮)