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　　基金半年報這兩天開(kāi)始披露，到昨天有81家基金公布半年報，一個(gè)顯著(zhù)特征是散戶(hù)沒(méi)有大量贖回開(kāi)放式基金，而對市場(chǎng)看法方面，大多數基金經(jīng)理認為，經(jīng)過(guò)大幅調整，市場(chǎng)系統性風(fēng)險已經(jīng)釋放，部分優(yōu)勢企業(yè)已進(jìn)入長(cháng)期投資價(jià)值區域。

　　散戶(hù)贖回數量不大

　　到昨天，已有大成、廣發(fā)、國泰、富國等基金公司披露了2008年半年報，首批披露的基金半年報有81只。一個(gè)有趣的現象是，個(gè)人投資者依然堅守開(kāi)放式基金，沒(méi)有大量贖回，份額占比保持在95%以上，而以保險公司為首的機構投資者大舉減持封閉式基金。

　　在今年股市大幅下跌中，基金凈值損失嚴重，有市場(chǎng)人士擔心占開(kāi)放式基金持有人絕對主力的散戶(hù)出現大幅凈贖回。但是，40多只開(kāi)放式基金同比數據顯示，個(gè)人持有開(kāi)放式基金份額從3138億份減少到2947億份，減少幅度不到7%，說(shuō)明散戶(hù)的贖回量非常小，遠低于市場(chǎng)人士的預期，大規模的贖回潮根本沒(méi)有出現。其實(shí)，原因也很簡(jiǎn)單，一般散戶(hù)遇到虧損大部分采取持有的態(tài)度，不會(huì )輕易“割肉”，反而造成基金贖回數量不大。

　　但是，封閉式基金有所不同，封閉式基金機構持有者比例較大，上半年這些機構大量減持封基，機構在8只老封閉式基金中的份額持有比例從去年年底的58.79%下降到今年中期的48.19%，下降了10.6個(gè)百分點(diǎn)�；�金金泰的機構持有比例從69%直線(xiàn)下降到30.82%，成為被機構減持幅度最大的封基。保險公司是減持封基的主力，中國人壽集團及其股份公司去年底還合計持有17.55%的基金金泰，到了今年半年報只有人壽股份還持有3.51%；他們在基金漢盛的持有比例也都從超過(guò)9%下降到5%左右。說(shuō)明機構與散戶(hù)的做法完全不同。

　　系統風(fēng)險已經(jīng)釋放

　　半年報里基金經(jīng)理展望后市都比較謹慎，多數基金經(jīng)理在對宏觀(guān)經(jīng)濟減速表示擔憂(yōu)的同時(shí)，對下半年行情持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。大成優(yōu)選基金經(jīng)理認為，未來(lái)半年左右部分實(shí)體企業(yè)仍然可能會(huì )出現利潤達不到預期的現象，但經(jīng)過(guò)前期大幅調整，已經(jīng)很大程度反映了市場(chǎng)的這部分預期。系統性風(fēng)險釋放之后，雖然難以準確預測市場(chǎng)何時(shí)走出底部，但目前的估值水平，已經(jīng)讓部分優(yōu)勢企業(yè)正在進(jìn)入長(cháng)期投資價(jià)值區域。

　　光大保德信優(yōu)勢配置基金經(jīng)理預計，宏觀(guān)經(jīng)濟壓力的拐點(diǎn)有可能在三季度以后出現，進(jìn)入四季度之后市場(chǎng)有可能更為樂(lè )觀(guān)一些。國泰回報基金經(jīng)理則表示，當市場(chǎng)中依然彌漫著(zhù)擔憂(yōu)與茫然，甚至是有些恐懼的環(huán)境下，更需要理性地分析和看待宏觀(guān)經(jīng)濟平穩回落對證券市場(chǎng)的負面影響程度，不宜過(guò)度悲觀(guān)。 (記者 連建明)