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　　無(wú)止境的地量，無(wú)止境的新低，使基民不禁感到熊市的殘酷。上周兩市基金跟隨大盤(pán)下跌，滬深兩市指數分別下跌7.95%和6.99%。據德圣基金研究中心最新分析，從基金倉位變化情況來(lái)看，上周基金倉位有所回升；但考慮到近幾周倉位的變化情況，屬于結構性調整的可能性大。在市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有顯著(zhù)變化的情況下，基金無(wú)所作為仍將持續。不過(guò)，近期基金調整持倉結構的跡象越發(fā)明顯，這也使得基金減倉帶有更強的策略調整意味。

　　多數倉位小幅回升

　　上周多數基金倉位小幅回升。倉位增加2個(gè)百分點(diǎn)以上的基金有134只，其中21只基金倉位上升5個(gè)百分點(diǎn)以上。在減倉方向，上周倉位降幅超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金有25只，其中3只基金倉位下降5個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　上周基金倉位回升幅度與前周基金倉位下降幅度基本相當，兩周內基金倉位水平?jīng)]有顯著(zhù)變化。但從基金倉位水平分布看：倉位中等的基金(倉位60%—75%)占38.24%，大幅回升9個(gè)百分點(diǎn)；倉位較輕或輕倉基金占47.06%，顯著(zhù)下降11個(gè)百分點(diǎn)。

　　“從單個(gè)基金角度看，倉位變化的模式仍然保持著(zhù)近期倉位變化的特點(diǎn)，即二線(xiàn)基金相對積極，而一線(xiàn)基金始終謹慎�！钡率セ�金研究中心分析師指出，本周倉位回升比較明顯的大多是輕倉基金；減倉較明顯的也有輕倉基金，這說(shuō)明雖然總體偏向謹慎，但分歧仍在。

　　基金調倉跡象明顯

　　雖然近兩周來(lái)基金平均倉位水平幾無(wú)變化，但同期股市下跌明顯，說(shuō)明整體上基金有少量的凈買(mǎi)入。

　　“雖然基金有少量的凈買(mǎi)入，但這對市場(chǎng)格局也起不到什么作用�！痹撊耸空J為，目前基金已并非市場(chǎng)主角；不是賣(mài)出主力，也不會(huì )轉向戰略性加倉，少量的凈買(mǎi)入要么是微調結構，要么是試探性謹慎加倉。但在信心極度低迷，利好虛無(wú)縹緲，而利空因素則仍不見(jiàn)底的市場(chǎng)環(huán)境下，股市幾乎沒(méi)有絕對安全的行業(yè)和板塊；因此基金做結構調整也難以短期見(jiàn)效，試探性買(mǎi)入更是小心翼翼。這種情況決定基金無(wú)所作為的局面仍將延續。

　　值得注意的是，由于多數基金繼續保持謹慎的操作態(tài)度以應對非理性的市場(chǎng)行情，基金凈值指數走勢略好于基礎市場(chǎng)。從近幾周多數基金的操作來(lái)看，基金調整持倉結構的跡象越發(fā)明顯，這也使得基金減倉帶有更強的策略調整的含義。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，經(jīng)過(guò)深度的調整后，三季度出現階段性投資機會(huì )的可能性較大，而相比二季度的市場(chǎng)，基金在后期的市場(chǎng)環(huán)境下業(yè)績(jì)表現有進(jìn)一步改善的可能性。對于投資者手上已虧損的基金組合，建議擇機進(jìn)行調整。(記者邱玉峰）