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　　基金持有人日益理性，銷(xiāo)售競爭愈發(fā)激烈，“持基激勵計劃”有望在更多的基金公司推行

　　基金賣(mài)不動(dòng)了，基金公司就開(kāi)始自產(chǎn)自銷(xiāo)。根據WIND資訊統計，截至今年6月底，國內基金公司員工持有自家公司基金的總份額已達2.48億份，遠超去年年底的1.58億份。截至今年6月底，基金公司及其股東的持基份額為115.7億份，比去年年底的98億份多出近18億份。

　　“自買(mǎi)”為了風(fēng)雨同舟？

　　基金公司熱衷于購買(mǎi)自己的基金在弱市時(shí)很大程度上是為了廣告效應。不過(guò)，今年以來(lái)基金公司自行持基頗具一番與基民弱市風(fēng)雨同舟的蒼涼意味。

　　近日，華安基金公司發(fā)布公告稱(chēng)，未來(lái)6個(gè)月內他們將斥資4200萬(wàn)元申購公司旗下管理的華安宏利等4只開(kāi)放式基金。其計劃通過(guò)分次等額申購的投資方式，以未來(lái)6個(gè)月內的市場(chǎng)平均成本完成此次申購。

　　據華安基金昨日刊登的相關(guān)公告顯示，華安基金擬從2008年9月10日開(kāi)始的6個(gè)月內，運用公司固有資金對旗下開(kāi)放式基金每月進(jìn)行等額申購。各基金的投資總額分別為：華安宏利1680萬(wàn)元、華安創(chuàng )新1260萬(wàn)元、華安優(yōu)選840萬(wàn)元、華安成長(cháng)420萬(wàn)元。單筆申購費率均為0.60%。

　　這只是今年基金公司自購基金的一個(gè)案例而已。不過(guò)，基金公司及其股東，以及基金公司員工持有自家基金的目的，大多還是源于公司營(yíng)銷(xiāo)推廣需要或員工自身理財需要。國內基金經(jīng)理自購所管理的基金也偶有發(fā)生，但多發(fā)生于基金發(fā)行期間，其廣告意味更加明顯。

　　基民更為關(guān)心的是，基金公司自購基金是否真的能給基民帶來(lái)相應的實(shí)惠呢？

　　自買(mǎi)基金效益更好？

　　晨星數據顯示，國際著(zhù)名基金評級機構晨星公司最近所作的一份調查報告顯示，基金經(jīng)理們是否將錢(qián)投入自己管理的基金對業(yè)績(jì)有著(zhù)直接的影響，投入多的基金業(yè)績(jì)相對較好。

　　調查顯示，掌管那些費率較低、業(yè)績(jì)優(yōu)良基金的基金經(jīng)理人，自己購入基金的平均金額達到35.4萬(wàn)美元，而那些費率較高、業(yè)績(jì)平庸的基金，基金管理者自購的平均金額只有5.4萬(wàn)美元。

　　“當基金經(jīng)理自己的錢(qián)被放入基金的時(shí)候，投資者會(huì )發(fā)現他們可以獲取到及時(shí)的信息，向基金管理者咨詢(xún)會(huì )變得更加順暢，基金經(jīng)理們對于基金的表現和稅率的敏感程度也會(huì )明顯提高�！便y河證券分析師表示。

　　“可以想見(jiàn)，當基金經(jīng)理把自己的百萬(wàn)家財跟投資者捆綁在一起的時(shí)候，基金經(jīng)理并不希望自己的資金承受高額稅率和令人失望的回報�！背啃堑膱蟾嬉踩绱嗣枋�。

　　該報告調查了位于排行榜前500名的共同基金的信息，其結果還發(fā)現，46%的美國股市基金經(jīng)理對于自己的基金毫無(wú)興趣，60%的海外股市基金經(jīng)理對于自己管理的基金分文未入。此外，有70%的混合型基金經(jīng)理和78%的債券基金經(jīng)理對于自己管理的基金也是分文未投。

　　持基激勵難以推廣？

　　華寶興業(yè)基金公司總裁裴長(cháng)江接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，通過(guò)基金持有人、基金公司和投研團隊共同“持基”的安排，旨在把三者的利益更緊密地結合起來(lái)，建立起更深層次的信任，最終建立起一個(gè)“收益共享、風(fēng)險共擔”的激勵機制。從目前華寶興業(yè)“持基激勵計劃”實(shí)施一年來(lái)的成績(jì)看，共同“持基”確實(shí)是一個(gè)對基金持有人、基金公司和基金經(jīng)理“多贏(yíng)”的、更有效率的安排。

　　弱市當中，基民對基金公司懷疑和抱怨聲一直不斷。在今年上半年基民巨虧1.08萬(wàn)億元之后，基金公司仍坐收高達188.06億元的管理費。在無(wú)法改變現有費率的模式下，基金經(jīng)理持有基金是否會(huì )一定程度上讓基民在心理和口袋上獲得雙贏(yíng)呢？

　　據了解，自2007年6月14日中國證監會(huì )發(fā)布通知，放開(kāi)基金從業(yè)人員投資開(kāi)放式基金后，持基激勵計劃國內并沒(méi)有太多公司實(shí)行。有的基金公司曾想模仿，最后卻未能成功。對此，基金分析人士表示，“持基激勵計劃”確實(shí)是對基金持有人更有利的安排，但同時(shí)也對基金經(jīng)理提出了更高的要求，其推行需要公司管理層和投資研究團隊就維護基金持有人的利益達成高度的共識。即使在美國，基金經(jīng)理持基也未推廣到每一只基金。

　　此外，業(yè)內人士分析，在國內目前基金經(jīng)理稀缺的背景下，“持基激勵計劃”未能推而廣之更可以被理解。不過(guò)，隨著(zhù)基金持有人的日益理性以及基金銷(xiāo)售競爭的日益激烈，這種“持基激勵計劃”有望在更多的基金公司得到推行，進(jìn)而實(shí)現基金經(jīng)理和基金持有人利益更緊密的“捆綁”。(記者 胡芳)