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　　中國證券業(yè)協(xié)會(huì )為基金提供了四種估值方法，以供基金公司在對停牌股票進(jìn)行估值時(shí)參考，分別為指數收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法，以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　業(yè)內人士預計，此次估值調整對基金行業(yè)的資產(chǎn)凈值影響在1%左右，對超過(guò)八成的基金資產(chǎn)凈值影響幅度不到2%。

　　“受證監會(huì )新規影響，估計我持有的一只封閉式基金凈值將下調5%，怎么辦？”

　　“在基金凈值排名壓力下，基金公司是否會(huì )通過(guò)操控停牌股票估值價(jià)格來(lái)影響凈值排名？”

　　資產(chǎn)凈值影響1%左右

　　日前，針對停牌股導致的基金凈值“失真”現象證監會(huì )頒發(fā)新規，昨日，該規定正式執行，在上證指數跌幅4.47%的情況下，東吳價(jià)值成長(cháng)雙動(dòng)力的凈值日跌幅高達12.5889%，大成藍籌穩健等重倉停牌股的基金凈值日跌幅也超過(guò)了5%，跌幅大于大盤(pán)。

　　業(yè)內人士預計，此次估值調整對基金行業(yè)的資產(chǎn)凈值影響在1%左右，對超過(guò)八成的基金資產(chǎn)凈值影響幅度不到2%。

　　此前，基金在計算凈值時(shí)，對長(cháng)期停牌的股票估值均采用停牌前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格。

　　今年以來(lái)，許多股票的價(jià)格甚至已經(jīng)“腰斬”，而長(cháng)期停牌股的價(jià)格依然處于高位，直接造成持有這些停牌股的基金凈值“失真”，證監會(huì )新規將根治這種凈值“失真”現象，但短期內，難以避免會(huì )造成基金“陣痛”。

　　根據權威機構統計，目前市場(chǎng)長(cháng)期停牌個(gè)股超過(guò)10只，包括鹽湖鉀肥、ST鹽湖、長(cháng)江電、云天化、延邊公路等。其中，大批基金重倉持有的主要有長(cháng)江電力、鹽湖鉀肥和云天化三只股票。根據中報，基金持有這三只個(gè)股的金額分別為187億元、235億元和91億元，合計達到513億元。

　　據悉，這三只股票停牌至今，相應的行業(yè)指數下跌了35%到55%之間。業(yè)內人士預計，這三只股票將給基金帶來(lái)200億元左右的“陣痛”，其他長(cháng)期停牌股帶來(lái)的“陣痛”預計不到10億元。

　　新規對基金凈值影響不一，業(yè)內人士預計，此次估值調整對基金行業(yè)的資產(chǎn)凈值影響在1%左右，對超過(guò)八成的基金資產(chǎn)凈值影響幅度不到2%，但也有少數幾只基金持有長(cháng)期停牌股超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%以外，凈值預計會(huì )受到較大影響。

　　個(gè)別凈值跌幅或超10%

　　如東吳雙動(dòng)力、華商領(lǐng)先、富蘭克林國海彈性以及嘉實(shí)主題等四基金目前重倉持有長(cháng)江電力、鹽湖鉀肥、云天化、云南鹽化四只停牌時(shí)間較長(cháng)的股票，停牌市值分別約為5.60億、12.67億、12.56億和8.24億，推測占基金凈值比例都超過(guò)了10%。

　　其中，東吳雙動(dòng)力持有云天化、云南鹽化、鹽湖鉀肥三只股票，持有數量分別為33.3萬(wàn)股、570.5萬(wàn)股和685.4萬(wàn)股，據初步測算，停牌市值占基金總資產(chǎn)的比例目前已經(jīng)超過(guò)25%。如果這三只股票復牌后補跌40%，該基金的基金凈值跌幅就可能超10%。

　　有四種新估值方法

　　根據證監會(huì )的規定，新的估值方法昨日起就將應用到相關(guān)的基金凈值計算上，基金公司對此應發(fā)布臨時(shí)公告，并且，若估值出現重大調整(資產(chǎn)凈值變化幅度超過(guò)0.25%的)，會(huì )計事務(wù)所應出具審核意見(jiàn)報告。

　　昨日，博時(shí)基金、大成基金等基金公司分別發(fā)布公告稱(chēng)，自昨日起，公司旗下基金持有的長(cháng)期停牌股票等沒(méi)有市價(jià)的投資品種的估值，將根據停牌股票的具體情況，參照證券業(yè)協(xié)會(huì )基金估值工作小組推薦的估值方法進(jìn)行估值。

　　據了解，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )為基金提供了四種估值方法，以供基金公司在對停牌股票進(jìn)行估值時(shí)參考，分別為指數收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法，以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　指數收益法或成主流

　　而盡管多數基金公司均未如投資者所盼望的給出具體的估值方法，有業(yè)內人士預計，各家基金公司實(shí)施估值辦法將大同小異。證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人預計，大部分公司將采用指數收益法對停牌股票進(jìn)行估值。

　　東吳基金昨日的公告就明確表示，旗下東吳價(jià)值成長(cháng)雙動(dòng)力持有的長(cháng)期停牌股票，自昨日起采用指數收益法進(jìn)行估值，將對該基金當日的資產(chǎn)凈值產(chǎn)生一定影響。

　　昨日該基金的申購贖回價(jià)格即按新的估值方法計算后的基金份額凈值予以確認。(記者吳倩)