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　　風(fēng)水輪流轉。去年,各大基金公司還在紛紛暫停股票基金的申購；如今資金狂潮早已開(kāi)始向貨幣市場(chǎng)基金和債券基金狂涌而來(lái)。近期以來(lái),基金公司限制貨幣市場(chǎng)基金大額申購的同時(shí),也開(kāi)始逐漸限制債基的大額申購。短期債市風(fēng)險偏大、防止機構套利、專(zhuān)業(yè)人才匱乏是其中主要原因。

　　限購風(fēng)刮向債券基金

　　最新統計數據顯示,截至三季度末,51只貨幣市場(chǎng)基金(分類(lèi)單獨計算)整體出現凈申購,且凈申購數量達到510.51億份,成為市場(chǎng)中為數不多的亮點(diǎn)。與此同時(shí),今年一度受到追捧的債券基金,反而出現114億份的凈贖回,其贖回比例大約在10%左右。

　　伴隨貨幣市場(chǎng)基金井噴的是,基金被迫不斷限制機構的大額申購。天相數據統計,截至10月19日,自8月1日以來(lái)一共有19只基金發(fā)布限制大額申購的公告。其中在8、9月份,宣布限制大額申購的基金,全部都是貨幣市場(chǎng)基金。例如,博時(shí)穩定、中信雙利、興業(yè)貨幣宣布暫停接受單筆金額1000萬(wàn)元以上(不含1000萬(wàn)元)的申購及轉換轉入申請。

　　但是從10月份開(kāi)始,之前遭遇大額贖回的債券型基金,卻再度遭受追捧,相關(guān)的限制申購的公告開(kāi)始陸續出現,其中有6只債券型基金對大資金說(shuō)“不”。相對于貨幣市場(chǎng)基金,債券基金限購的力度更大,如華夏債券申購限額由1000萬(wàn)元下調為50萬(wàn)元。日前,易方達基金公司發(fā)布公告稱(chēng),旗下的兩只債券———基金穩健收益和增強回報基金,自10月23日起限制大額申購業(yè)務(wù),即每個(gè)基金賬戶(hù)單筆申購金額最高為100萬(wàn)元(含),若單筆申購超過(guò)100萬(wàn)元,公司則有權拒絕。

　　防止機構套利

　　調低申購限額并不會(huì )影響普通投資者申購,這一舉措針對的是機構客戶(hù)。從各項數據來(lái)看,熊市以來(lái),低風(fēng)險基金的規模上出現了顯著(zhù)擴大,幾乎每天都有機構客戶(hù)以大資金量進(jìn)行申購。

　　有債券基金經(jīng)理介紹,“前一階段債市漲得太兇,不僅成了避風(fēng)港,而且成了金礦,機構資金在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)入,會(huì )攤薄基金收益。同時(shí),9月以來(lái),央行兩次下調存貸款利率及存款準備金率,銀根放松使得市場(chǎng)上流動(dòng)的資金量明顯增加,成為大額申購的重要力量。同時(shí),債券型基金近三個(gè)月內漲幅過(guò)快,而漲幅較大的券種流動(dòng)性較差,如果債券基金被迫高位買(mǎi)券,如果將來(lái)機構集中贖回,隱患很大”。

　　人才不足制約發(fā)展

　　Wind資訊統計顯示,去年年底時(shí)債券型基金還僅有25只,但今年以來(lái)債基的陣容已經(jīng)擴至50只以上,擴容規模高達一倍多,而且還在不斷增加,令人尷尬的是,相對股票投資領(lǐng)域,債券投資所遭遇的人才瓶頸凸顯出來(lái)。

　　過(guò)去,基金公司的債券投資人員主要從保險機構和銀行挖角而來(lái)。股票基金經(jīng)理,還可以像易方達或者廣發(fā)基金一樣關(guān)門(mén)培養,而債券投資是和交易對手直接打交道,要成為一名優(yōu)秀的債券基金經(jīng)理,除了要對整個(gè)債市趨勢研判得當,還需要通過(guò)行業(yè)內多年的積累熟悉各類(lèi)債券交易主體、交易對手,了解各個(gè)類(lèi)別不同的券種,根據宏觀(guān)政策及流動(dòng)性的突然變化,及時(shí)調整債券基金資產(chǎn)結構,實(shí)現最佳配置。

　　眾所周知,基金業(yè)的大發(fā)展來(lái)源于過(guò)去幾年的牛市,而基金公司人才儲備和培養主要集中在股票投資領(lǐng)域,面對債基數量和規模的大擴張,尋找合適的人才已經(jīng)成為當前基金公司最頭痛的事。(記者賈肖明)