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　　由次貸引發(fā)的華爾街金融危機導致美國五大投行或瀕于破產(chǎn)，或向商業(yè)銀行轉型，商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)波動(dòng)加劇。在這樣的背景下，已經(jīng)逐步融入國際金融市場(chǎng)的我國金融行業(yè)難以獨善其身，與國際商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)聯(lián)系密切的國內商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)更首當其沖，在政策、監管、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等方面均受到不同程度的影響。

　　根據西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所的統計顯示，截至10月9日，共有15家商業(yè)銀行發(fā)行的149款理財產(chǎn)品涉及與雷曼、美林、高盛、摩根士丹利等投行的相關(guān)資產(chǎn)配置，其中25款理財產(chǎn)品由9家中資銀行發(fā)行，124款理財產(chǎn)品由6家外資銀行發(fā)行。數據顯示，配置上述投行相關(guān)資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品主要集中于外資銀行，所配置的相關(guān)資產(chǎn)以美林旗下基金和指數為主。這一信息給出的結論是中資銀行的理財產(chǎn)品是相對安全的。

　　“華爾街金融危機對于以上涉及五大投行相關(guān)資產(chǎn)配置理財產(chǎn)品的影響決定于每一款商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的交易結構設計與投資、掛鉤對象的選擇。如果交易結構設計穩健，即便選擇的掛鉤對象表現很差，也能夠有效規避風(fēng)險，保證本金安全和實(shí)現一定收益。如果交易結構設計激進(jìn)，即便投資或者掛鉤對象表現相對不差，仍有可能遭遇重大損失。因此，對于涉及五大投行理財產(chǎn)品的直接影響程度難以一概而論，但無(wú)疑將隨著(zhù)未來(lái)投資管理信息的披露和理財產(chǎn)品的逐漸到期而明朗�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所副所長(cháng)羅志華告訴記者。

　　但是，華爾街金融危機對中國理財市場(chǎng)的影響并不僅限于投資五大投行的直接影響。羅志華對記者表示，華爾街金融風(fēng)暴對中國理財市場(chǎng)的影響是多方面的，包括對宏觀(guān)政策與監管層面的影響，以及商業(yè)銀行操作上的影響。僅就對理財產(chǎn)品的直接影響而言也有三個(gè)層次：QDII產(chǎn)品、結構性理財產(chǎn)品和穩健型理財產(chǎn)品。

　　目前QDII理財產(chǎn)品的整體表現已經(jīng)挫傷了國內投資者的信心，但因為QDII產(chǎn)品在理財市場(chǎng)中所占比例并不大，且其投資人多為高端客戶(hù)，這類(lèi)客戶(hù)具有一定的風(fēng)險承受能力，因此此類(lèi)產(chǎn)品對投資人信心的挫傷并不會(huì )對理財市場(chǎng)產(chǎn)生很?chē)乐氐挠绊憽?/p>

　　在雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護后，國內商業(yè)銀行理財市場(chǎng)直接受到影響的是結構型理財產(chǎn)品。國內商業(yè)銀行發(fā)行的結構型理財產(chǎn)品主要依托國際投行設計、開(kāi)發(fā)和出售的結構性票據進(jìn)行操作，包括雷曼破產(chǎn)事件在內的華爾街金融危機揭示了國內商業(yè)銀行發(fā)行結構型理財產(chǎn)品需要面臨的信用與市場(chǎng)風(fēng)險，以及自身必須具備的管理與應對能力。此外，結構型理財產(chǎn)品的掛鉤標的涉及廣泛，包括利率、匯率、股指、基金、股票、商品價(jià)格以及商品期貨價(jià)格等，這些標的的走勢將決定理財產(chǎn)品的到期收益與本金安全。受華爾街金融危機向全球主要金融市場(chǎng)蔓延的影響，結構性理財產(chǎn)品的掛鉤標的劇烈震蕩，導致已發(fā)行的結構型理財產(chǎn)品多表現較差。

　　各國央行聯(lián)手展開(kāi)的應對危機的救市行動(dòng)將影響包括信貸資產(chǎn)類(lèi)、票據類(lèi)和債券類(lèi)在內的穩健型理財產(chǎn)品市場(chǎng)，票據和債券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)將影響產(chǎn)品的實(shí)際收益水平。由于部分穩健型外幣理財產(chǎn)品的資金主要通過(guò)國內外金融市場(chǎng)進(jìn)行掉期交易或投資于外幣債券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)，利率變化對于該類(lèi)理財產(chǎn)品收益水平的影響較為明顯。但因為這類(lèi)產(chǎn)品多為保本型的，因此投資人的利益基本不會(huì )受到太大的損害。(記者 金立新)