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　　“債市大擴容并不會(huì )改變債市走牛的趨勢�！睆V發(fā)證券固定收益分析師何秀紅向記者表示，即使明年債市如摩根大通等預測的那樣擴容70%，市場(chǎng)對債券的需求也未必能得到滿(mǎn)足，債市走牛的趨勢不會(huì )因為擴容而改變。

　　何秀紅稱(chēng)，一方面央票有逐漸減少甚至停發(fā)的趨勢，另一方面，未來(lái)兩年還有4萬(wàn)億央票到期，此外，由于當前經(jīng)濟處于下行區間，大量資金也都涌回銀行，而準備金還有下調的空間。

　　而上海證券債券分析師王影峰則稱(chēng)，如果明年長(cháng)期國債供給大幅增加，可能會(huì )令國債收益率曲線(xiàn)大幅趨陡，未來(lái)幾個(gè)月1年期和10年期國債收益率之差將逐漸擴大至80到100個(gè)基點(diǎn)。

　　西南證券固定收益分析師郇超也認為，債市擴容最直接的影響則是可能會(huì )導致債券收益率上升，在利率上升期，老債的價(jià)格會(huì )下跌。不過(guò)，郇超同時(shí)表示，“央行現在處于降息周期，不會(huì )讓收益率上去的�！彼�認為，央行或會(huì )采取數量招標、價(jià)格指導等多種方式控制利率的上升。

　　關(guān)注整體經(jīng)濟趨勢

　　何秀紅認為，債市擴容不會(huì )引發(fā)債市資金面流動(dòng)性不夠的問(wèn)題，值得注意的應該是整體的經(jīng)濟趨勢�！瓣P(guān)鍵看經(jīng)濟什么時(shí)候見(jiàn)底，一旦見(jiàn)底，就該關(guān)注通脹抬頭的問(wèn)題了�！�

　　何秀紅介紹，在牛市行情中，一級市場(chǎng)的國債、金融債等品種的新債中標利率往往會(huì )低于二級市場(chǎng)，這是因為市場(chǎng)對后市看好，持券者不愿賣(mài)出，在二級市場(chǎng)上買(mǎi)不到的機構轉向一級市場(chǎng)“搶券”，從而拉低利率。而央票則多是二級市場(chǎng)收益率“逼”低一級市場(chǎng)利率，一級市場(chǎng)利率下跌后又轉而再壓低二級市場(chǎng)收益率。 (黎 雯)