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　　機構集體做多債市

　　今年以來(lái)，隨著(zhù)股市的持續低迷，機構開(kāi)始紛紛做多債券市場(chǎng)，國債指數近兩個(gè)月來(lái)快速攀升。數據顯示，商業(yè)銀行在連續“踏空”數月之后于9月開(kāi)始大幅增持債券。截至9月末，全國性商行的債券托管量為8.16萬(wàn)億元，較8月末增加2264億元。10月份商業(yè)銀行又增持了2172.94億元，占當月新增債券托管量的比重上升到了59%。

　　與此同時(shí)，保險機構和基金在銀行間債券市場(chǎng)也繼續保持較大的增持力度。10月末，保險機構債券托管量增至13844.65億元，基金增至11271.64億元。業(yè)內人士表示，從近期數據來(lái)看，機構做多債券的意愿依然十分強烈，同時(shí)受降息預期的影響，有機構預期債券市場(chǎng)還有望繼續走強。

　　與個(gè)人投資者關(guān)系更為密切的基金，受市場(chǎng)影響，今年以來(lái)也加大了債券基金的比例。統計數據顯示，截至10月底，今年以來(lái)成立債券型基金26只，規模增長(cháng)勢頭緊追股票型基金。而且業(yè)績(jì)表現也十分穩健。截至11月12日，債券型基金今年以來(lái)平均收益達到4.28%，而廣發(fā)強債等強債基金表現搶眼，收益高達9.7%。

　　亮麗業(yè)績(jì)催熱債基

　　在牛市中，10%以下的年收益對于股民來(lái)說(shuō)是不值一提的。但在市場(chǎng)出現大幅調整背景下，很多股基今年以來(lái)都出現了50%以上的凈值下滑，穩健回報已經(jīng)成為選擇理財產(chǎn)品的最高標準。截至11月12日，今年以來(lái)實(shí)現正收益的基金全部都以投資債券為主，凈值回報率處在前十位的基金收益率都在8.7%以上。

　　債券型基金優(yōu)異的表現在相當程度上促成了近期債券型基金發(fā)行的“井噴”。正在建行、工行等渠道熱銷(xiāo)的東方穩健回報債券基金擬任基金經(jīng)理鄭軍恒表示，市場(chǎng)的表現也反映投資者已經(jīng)開(kāi)始認識到債券投資的重要性。統計數據顯示，截至10月31日，今年以來(lái)共有29只債券型基金成立，比2002年至2007年間市場(chǎng)上債券基金成立的數目總和還要多，規模也超過(guò)過(guò)去5年債券基金的總量。

　　雖然債市火爆，但債基表現也有差異，其中，銀河銀聯(lián)收益今年以來(lái)虧損8%以上。對于這種凈值表現出的差異，專(zhuān)家指出，這主要是對利率走勢的不同判斷。從單只債基來(lái)看，交銀增利債基對利率走勢判斷較為精準，該基金成立7個(gè)多月實(shí)現收益超過(guò)了10%。據悉，為讓投資人落袋為安，交銀增利債券基金將于11月14日分紅，每10份派紅利0.30元。

　　明年債市機會(huì )大于風(fēng)險

　　交銀施羅德基金固定收益部總經(jīng)理項廷鋒日前表示，按目前市場(chǎng)預期，CPI很有可能降至2%以?xún)�，那么央行在此輪減息周期中的降息次數可能會(huì )高達7次，才能將一年期存款利率也降至2%以?xún)�。因此，明年債券市�?chǎng)的機會(huì )大于風(fēng)險。

　　他分析說(shuō)，在財政政策上，明年國債凈發(fā)行量有可能增至今年發(fā)行量的4倍約6000億人民幣，債市擴容有利于債券投資的運行。

　　就收益來(lái)源來(lái)看，他認為，2009年債券投資收益的差異性將有別于2008年。明年，債券型基金收益的差異性，將主要源于以公司債、企業(yè)債、中短期融資券為表征的信用產(chǎn)品的合理投資。

　　11月以來(lái)，政府刺激經(jīng)濟的一攬子政策陸續出臺，債市是否有更多的投資機會(huì )？專(zhuān)家認為，債市發(fā)展前景樂(lè )觀(guān)，債券基金的防御型投資模式也使其逐漸成為投資者分散投資風(fēng)險的較好選擇。 (王麗）