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　　日前建信基金發(fā)布公告稱(chēng),該公司旗下建信穩定增利債券型基金實(shí)施首次分紅,每10份基金份額派發(fā)紅利0.15元,該基金成立不到半年,收益率已超過(guò)8%。近期債券收益的連續飆升,使債券基金集體出現了6%甚至10%的正收益,這為其分紅創(chuàng )造了有利條件。有數據顯示,截至11月12日,下半年以來(lái),19只實(shí)施分紅的基金中有11只為債券型基金。同時(shí),債基投資的風(fēng)險隱憂(yōu)逐漸引起業(yè)界關(guān)注。

　　債券基金受到基民追捧

　　據不完全統計,截至10月31日,今年已成立的25只債券基金首發(fā)規模共計835.1億份,在今年所有基金中占比58.6%。與之形成鮮明對比的是,在2005年、2006年、2007年三年債券基金首發(fā)規模所占比重分別為0.13%、0.59%、0.17%,和今年債基的發(fā)行規模占比相差甚遠。

　　債券基金發(fā)行“井噴”背后是債基和股基之間收益率的巨大鴻溝。今年以來(lái),截至11月7日,所有債券型基金平均凈值增長(cháng)率為2.2%,而偏股型基金同期凈值卻下跌54.24%。如果拉長(cháng)投資周期來(lái)看,這種差異更為明顯,晨星數據顯示,截至11月7日,成立于去年5月的工銀強債A類(lèi)份額已累計實(shí)現19.03%的收益；而同期成立的廣發(fā)大盤(pán)基金,凈值已經(jīng)被腰斬。兩者之間巨大的差異,凸顯了債券型基金“絕對收益”特征,成為了投資者的新寵。

　　中期趨勢依然向好

　　截至上周五,國泰金龍債券基金以10.99%的正收益成為今年基金業(yè)的冠軍,基金經(jīng)理林勇在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,當前市場(chǎng)的降息預期已經(jīng)確立,債券市場(chǎng)的走勢,取決于未來(lái)實(shí)際降息的幅度和節奏,以及市場(chǎng)機制對于上漲幅度的調整。由于中國的債券市場(chǎng)也是單邊市場(chǎng),尚無(wú)避險或對沖機制,也無(wú)有效的遠期利率鎖定工具,因此市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間的走勢也會(huì )因預期的改變有所反復,但大趨勢是好的。

　　泰達荷銀集利債券基金經(jīng)理沈毅認為,受全球經(jīng)濟陷入衰退擔憂(yōu),債券基金仍然是當前市場(chǎng)上相對能帶來(lái)穩健回報的投資工具,未來(lái)一段時(shí)間內降息趨勢將延續、中央政府積極的財政政策,將使債券的發(fā)行規模和發(fā)行品種進(jìn)一步擴大,都將有利于債券市場(chǎng)的發(fā)展,從短期來(lái)看,持續到明年上半年,債券市場(chǎng)都有一定的機會(huì )。

　　“從未來(lái)三到六個(gè)月的市場(chǎng)情況看,債券市場(chǎng)依然保持寬松的環(huán)境,市場(chǎng)中期趨勢繼續向好”,國金證券基金研究中心分析師焦媛媛同時(shí)提醒投資者注意,由于債市近期的強勢地位,已經(jīng)成為資金逐利的主要戰場(chǎng),前期債市的猛漲已經(jīng)透支了50～100個(gè)基點(diǎn)的降息空間。隨著(zhù)債券市場(chǎng)收益空間的不斷壓縮,不排除大批逐利資金離場(chǎng)的可能,流動(dòng)性風(fēng)險不容忽視。

　　關(guān)注穩健風(fēng)格的債基

　　對于債券市場(chǎng)未來(lái)可能面臨的風(fēng)險,林勇認為,主要有三個(gè)方面。第一,如果經(jīng)濟并沒(méi)有人們想象的那么差,則利率下調的幅度可能小于人們的判斷和預期,那么債券市場(chǎng)就有可能透支；第二,經(jīng)濟減緩,企業(yè)盈利下降導致的企業(yè)債券的信用風(fēng)險；第三,資金面風(fēng)險,包括國際資本轉移出現的流動(dòng)性風(fēng)險。

　　焦媛媛表示,在具體的券種上,全球經(jīng)濟和國內經(jīng)濟增速放緩導致企業(yè)盈利能力的下降,信用產(chǎn)品的信用風(fēng)險或將逐步顯現,“慧眼識珠”成為企業(yè)債投資的關(guān)鍵。事實(shí)上,因信用類(lèi)債券回調導致的收益變動(dòng)已在近期有所體現。據統計,僅10月13日至28日短短12個(gè)交易日內,有15只信用債券累計跌幅達6%以上,其中3只信用債券累計跌幅甚至達到10%以上。林勇稱(chēng):“綜合來(lái)看,目前債券基金的操作策略,一方面堅定做多債券市場(chǎng)；另一方面選擇高信用等級的債券產(chǎn)品�！�

　　工銀強債基金經(jīng)理兼工銀瑞信固定收益部副總監杜海濤分析指出,在信用級別較低的高風(fēng)險債券歷經(jīng)回調之后,那些資質(zhì)較好、信用級別較高的債券將在市場(chǎng)信心平緩后投資價(jià)值更為突出,對于此類(lèi)債券有較多關(guān)注的基金也有望分享更豐厚的信用利差,成為債券基金中最受追捧的投資工具。未來(lái)具備穩健操作風(fēng)格的債券基金將成為更多投資人的選擇。(記者賈肖明)