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　　在現階段的市場(chǎng)環(huán)境下，要增加無(wú)風(fēng)險或低風(fēng)險資產(chǎn)比重，只有大部分資產(chǎn)都有本金的保障，才有機會(huì )在金融危機中保住個(gè)人資產(chǎn)

　　紐約泛歐交易所集團首席執行官鄧肯·尼德奧爾日前在中國訪(fǎng)問(wèn)時(shí)表示，此次金融危機最讓人覺(jué)到震驚的，就是傳播速度非常之快，且美國金融危機已經(jīng)危及實(shí)體經(jīng)濟。

　　的確，從2007年2月美國次貸危機浮出水面以來(lái)，迄今已有20個(gè)月的時(shí)間，在這段時(shí)間里，危機不斷升級，從次按危機演變?yōu)樾刨J危機、金融危機，進(jìn)而拖累全球實(shí)體經(jīng)濟陷入衰退的邊緣；與之相伴的是股票、商品、外匯等資產(chǎn)價(jià)格的不斷下跌，且跌幅已經(jīng)背離了原有的基本面。

　　與此同時(shí)，金融海嘯沖擊華爾街、美國政府收購兩房、雷曼破產(chǎn)、AIG國有化等等，一時(shí)間金融市場(chǎng)草木皆兵，投資人驚慌失措，未來(lái)全球市場(chǎng)還有多大變數？投資人面對這樣的困局應該何去何從？

　　記者日前采訪(fǎng)了荷蘭銀行投資產(chǎn)品部，就金融危機所帶來(lái)的啟示，以及投資者如何以安全、穩健的方式渡過(guò)金融危機進(jìn)行了探討。

　　金融監管未能跟上創(chuàng )新步伐

　　荷蘭銀行投資產(chǎn)品部表示，金融市場(chǎng)殘酷的現狀反映出無(wú)論是股票、商品還是外匯市場(chǎng)，均脫離原有的基本面，更多程度是受到資金移動(dòng)和心理恐慌的影響。此外，擺在面前更嚴酷的現實(shí)是，動(dòng)蕩沒(méi)有結束，而全球經(jīng)濟陷入衰退的邊緣，未來(lái)恢復需要較長(cháng)的時(shí)間。

　　全球范圍內的金融危機引人深思，他們認為，一方面是實(shí)體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系，另一方面是金融創(chuàng )新與金融監管的問(wèn)題。

　　次貸危機的核心問(wèn)題在于，通過(guò)衍生工具在虛擬經(jīng)濟中過(guò)度地放大了實(shí)體經(jīng)濟，使兩者之間出現不協(xié)調，具體表現就是在放大杠桿的過(guò)程中，市場(chǎng)不斷上漲、膨脹；而今天收縮杠桿的過(guò)程就是市場(chǎng)暴跌，資產(chǎn)縮水。所以，未來(lái)要處理好實(shí)體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的關(guān)系，需要虛擬經(jīng)濟的健康發(fā)展來(lái)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，絕不能因為虛擬經(jīng)濟出現的問(wèn)題而影響實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。

　　之所以會(huì )產(chǎn)生上面的問(wèn)題，原因在于金融監管沒(méi)有跟上金融創(chuàng )新的步伐，市場(chǎng)需要金融創(chuàng )新來(lái)為經(jīng)濟服務(wù)，但更需要加強金融監管保證金融安全，這也是未來(lái)的金融發(fā)展中需要考慮和解決的問(wèn)題。

　　投資者保住本金是首要任務(wù)

　　荷蘭銀行投資產(chǎn)品部表示，想要在金融危機中安全、穩健地渡過(guò)市場(chǎng)波動(dòng)，首要任務(wù)就是要保住本金，檢視資產(chǎn)組合，重新進(jìn)行風(fēng)險評估。

　　因為經(jīng)過(guò)過(guò)去5年的海外牛市，和2006、2007年的國內牛市，不少投資人把資產(chǎn)組合中的無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)，如現金和債券，轉換成了風(fēng)險資產(chǎn)，如股票、基金。如今，市場(chǎng)發(fā)生了變化，投資人需要重新盤(pán)點(diǎn)個(gè)人的資產(chǎn)組合，進(jìn)行風(fēng)險評估。

　　在現階段的市場(chǎng)環(huán)境下，要增加無(wú)風(fēng)險或低風(fēng)險資產(chǎn)比重，只有大部分資產(chǎn)都有本金的保障，才有機會(huì )在金融危機中保住個(gè)人資產(chǎn)，從這個(gè)意義上講，保本線(xiàn)等同于生命線(xiàn)。

　　針對目前的市場(chǎng)狀況，荷蘭銀行投資產(chǎn)品部提出“穩中求勝”的投資策略。具體就是指市場(chǎng)中立策略。其特點(diǎn)是與傳統資產(chǎn)，如股票、商品的相關(guān)性較低，不受市況的影響，無(wú)論股市和商品漲跌，市場(chǎng)中立策略均有機會(huì )獲得正向回報。并以荷蘭銀行發(fā)行的“CYD市場(chǎng)中立商品指數”掛鉤結構性存款為例，指出在2008年以來(lái)商品市場(chǎng)大幅下跌背景下，標的指數依然收獲了接近10%的回報，同時(shí)自身的波動(dòng)性較低，只有不到6%的水平。以及一些保本型的“漲跌雙贏(yíng)”系列理財產(chǎn)品，幫助投資人在波動(dòng)市況中實(shí)現資產(chǎn)保值。

　　最后，他們還表示經(jīng)過(guò)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，投資人越來(lái)越意識到“現金為王”的意義，增加現金類(lèi)資產(chǎn)固然正確，但并不意味著(zhù)現金放在手上，而是靈活地應用現金管理工具來(lái)盤(pán)活這部分資產(chǎn)，既滿(mǎn)足流動(dòng)性需求，又實(shí)現保值的目標。比如利用銀行的現金管理工具，根據自身情況，選擇一種或幾種工具組合應用。 (記者徐思佳)