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　　央行票據利率大幅下降，持有債券價(jià)格大幅上漲，為了控制風(fēng)險，貨幣基金兌現浮盈，收益率大幅飆升。本周一，有16只貨幣基金的年化收益率超過(guò)了10%，其中，華夏現金增利七日年化收益率高達16.711%。

　　部分貨幣基金收益持續飆升，引發(fā)機構套利資金持續涌入。為防大額資金套利，10月15日至11月17日，短短一個(gè)月時(shí)間內，華夏現金增利的申購最高額度已從1000萬(wàn)元大幅降至20萬(wàn)元。

　　不過(guò)，隨著(zhù)股市轉好，除那些收益短期狂飆的貨幣基金外，有業(yè)內人士透露稱(chēng)，一些資金已經(jīng)通過(guò)基金轉換的通道開(kāi)始從貨幣基金中“出逃”。工銀瑞信基金昨日公告顯示，11月18日起，工銀瑞信貨幣基金取消了申購不超1000萬(wàn)元的限制。

　　5貨基年化收益超15%

　　根據銀河證券基金研究中心統計數據，上周五有34只貨幣基金(分A、B)七日年化收益率超過(guò)6%，其中，有16只貨幣基金的七日年化收益率超過(guò)10%。表現最為突出的是華夏現金增利基金，七日年化收益率高達17.8430%。添富貨幣B和添富貨幣A基金七日年化收益率超過(guò)16%，工銀貨幣、海富通貨幣B、博時(shí)現金和海富通貨幣A等基金七日年化收益也均超過(guò)了13%。

　　而直到本周一，七日年化收益率超過(guò)10%的貨幣基金仍有16只，其中，5只七日年化收益率超過(guò)15%，華夏現金增利七日年化收益率雖略有下滑，但仍高達16.711%。

　　貨幣基金一直都被視為儲蓄替代品種，無(wú)風(fēng)險、低收益是其最大特點(diǎn)。以往貨幣基金收益率相當穩定，但10月下旬以來(lái)貨幣基金收益率持續飆升。部分基金連續七日的年化收益率超過(guò)15%。

　　貨基所持債券組合浮盈

　　10月下旬以來(lái)的高收益直接拉高了貨幣基金今年以來(lái)的整體收益水平。

　　據銀河證券基金研究中心統計，雖統計期未滿(mǎn)一年，但截至本周一，39只貨幣基金(A級)今年以來(lái)的平均收益率為2.9058%，11只貨幣基金(B級)今年以來(lái)的平均收益率為2.9850%，已高過(guò)三個(gè)月期的定期存款2.88%的年利率，而貨幣基金的流動(dòng)性實(shí)則與活期存款相近。

　　收益一向“波瀾不驚”的貨幣基金收益率頻現大幅波動(dòng)，業(yè)內人士解釋稱(chēng)，主要是受貨幣基金大幅兌現浮盈的影響。

　　據分析，在前期買(mǎi)入債券較多的情況下，近期由于央票收益大幅下降，帶來(lái)了貨幣基金所持債券組合浮盈。

　　而造成這種浮盈的原因在于貨幣基金不同的計價(jià)方式。據了解，以“成本攤余法”計算的基金凈值在遇到債市大幅上漲的情況下，賬面會(huì )出現較多的資本利得，而由于貨幣基金的計價(jià)方式使其不能在凈值上體現，因此，一段時(shí)間就積累了較多未實(shí)現的浮盈。

　　為了控制風(fēng)險，貨幣基金紛紛兌現浮盈。如嘉實(shí)基金上周四稱(chēng)，嘉實(shí)貨幣市場(chǎng)基金采用“影子定價(jià)”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離度的絕對值為0.5115%。為保護持有人利益，嘉實(shí)貨幣基金上周五對投資組合進(jìn)行了調整，將偏離度降到了0.5%以下。

　　股市轉暖 部分貨基放開(kāi)大額申購限制

　　貨幣基金的計價(jià)方式導致的凈值偏離實(shí)際上為投資者帶來(lái)了一定的套利空間。

　　長(cháng)信基金固定收益部總監李小羽稱(chēng)，由于貨幣基金獨特的計價(jià)方式，使貨幣基金在央票收益下降時(shí)繼續保持買(mǎi)入時(shí)期的高收益。對投資者而言，買(mǎi)央票不如購買(mǎi)貨幣基金，等待貨幣基金兌現浮盈的機會(huì )。

　　正是由于這種套利機會(huì )的存在，機構套利資金持續涌入貨幣基金。此前，不斷有貨幣基金宣布對大額申購進(jìn)行限制，設限額度一般在50萬(wàn)至5000萬(wàn)元不等。而11月17日起，華夏現金增利基金申購業(yè)務(wù)的限額由50萬(wàn)元調整為20萬(wàn)元，而11月4日起，華夏基金才剛剛將該基金的申購業(yè)務(wù)的限額由100萬(wàn)元調整為50萬(wàn)元。

　　不過(guò)，隨著(zhù)收益回復正常，已有貨幣基金開(kāi)始放開(kāi)對大額申購的限制。工銀瑞信基金昨日公告，11月18日起，取消工銀瑞信貨幣基金單日單個(gè)基金賬戶(hù)的累計申購、轉換轉入金額應不超過(guò)1000萬(wàn)元的限額。

　　而基金業(yè)內人士透露，隨著(zhù)股市的轉暖，有一些資金已經(jīng)通過(guò)基金轉換的通道開(kāi)始從貨幣基金中“出逃”。最先轉換的是一些普通投資者，而現在已經(jīng)有部分機構資金進(jìn)行規模性的轉移。但是，如果股市的反彈沒(méi)有后續，這些資金還會(huì )轉回貨幣基金。 (吳倩)