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　　自十一“黃金周”以來(lái)，國內期貨品種頻頻出現漲停和跌停，盡管期貨公司集體否認，但投資者在巨虧之后紛紛“穿倉”、“棄倉”的傳言卻不絕于耳。記者日前獲悉，上海期貨交易所本周啟動(dòng)了對國內期貨公司“穿倉”狀況的調查，以確定期貨行業(yè)在金融風(fēng)暴中面臨的風(fēng)險程度。

　　期貨業(yè)否認大面積“穿倉”

　　國內期貨市場(chǎng)近期頻頻出現漲跌停，滬銅十月份甚至出現了十多個(gè)跌停板，但各方判斷的不同卻讓是否發(fā)生了大面積“穿倉”變得撲朔迷離。

　　“很少，基本沒(méi)有！每次風(fēng)險發(fā)生時(shí)我們都及時(shí)通知客戶(hù)進(jìn)行強行平倉，事實(shí)證明我們的措施有效地制止了風(fēng)險的蔓延�！� 期貨公司人士接受記者采訪(fǎng)時(shí)大多否認曾出現“穿倉”。

　　而中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )此前曾公布數據顯示，截至10月底，期貨公司客戶(hù)穿倉總金額約為 2000多萬(wàn)元，僅為市場(chǎng)保證金總額的萬(wàn)分之五左右，而且目前大多數穿倉客戶(hù)都已補繳保證金，“并沒(méi)有發(fā)生期貨公司倒閉和大面積穿倉的情況，整個(gè)行業(yè)運行基本平穩�！�

　　但一位要求匿名的業(yè)內人士透露，近一個(gè)月以來(lái)國內出現“穿倉”的頻率明顯增加，“單邊行情，所以有這么多穿倉也是必然的�！�

　　各方信息矛盾引發(fā)上期所調查

　　正是由于來(lái)自投資者的信息和期貨公司發(fā)布的信息有諸多矛盾，才導致了上海期貨交易所此次啟動(dòng)“穿倉”狀況調查。

　　盡管上期所將此次調查命名為普通的“結算情況調查”，但其主要內容卻集中在“穿倉”上。據悉，上期所各期貨經(jīng)紀會(huì )員將對客戶(hù)過(guò)去發(fā)生“穿倉”的狀況、當前的“穿倉”數量以及客戶(hù)在發(fā)生“穿倉”后補足保證金的狀況提供相應數據。

　　保證金制度與“穿倉”“棄倉”

　　由于期貨交易實(shí)行保證金交易制度，即投資者實(shí)際支出的金額只占其購買(mǎi)的期貨合約價(jià)值的一小部分，因此當期貨價(jià)格大幅下跌時(shí)，多頭虧損額很容易超過(guò)其保證金總額，即出現“穿倉”，如果此時(shí)投資者放棄了這一賬戶(hù)而逃離期貨市場(chǎng)，那么期貨公司將不得不補足該投資者拖欠的資金，一旦“穿倉”、“棄倉”現象普遍出現，可能導致期貨公司大面積破產(chǎn)倒閉。

　　以滬銅為例，由于其保證金比例為7%，期貨公司往往會(huì )再提高2~3個(gè)百分點(diǎn)，因此投資者購買(mǎi)價(jià)值100萬(wàn)元的期貨合約只需要支出10萬(wàn)元左右。當滬銅首次達到4%的跌停板后，投資者虧損額即達到4萬(wàn)元，如果滬銅第二個(gè)交易日再次達到5%的放大跌停板后，該投資者的虧損額將擴大至9萬(wàn)元，因此如果滬銅第三天跌幅超過(guò)1%，則投資者的虧損額將超過(guò)其支付的10萬(wàn)元保證金。 (游鋒華)