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　　在低CPI、低利率和低預期的“三低”時(shí)代，理財招數應注意安全、穩定

　　12月11日，國家統計局公布了上個(gè)月居民消費價(jià)格指數(CPI)：11月份CPI同比上漲2.4%。CPI漲幅已是連續第七個(gè)月回落。此前一天，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)數據公布，11月同比上漲2.0%，創(chuàng )31個(gè)月新低。多家研究機構預期，未來(lái)數月PPI和CPI仍會(huì )繼續回落，PPI甚至可能出現負增長(cháng)，CPI將維持在零附近的低水平增長(cháng)；降息空間進(jìn)一步打開(kāi)，未來(lái)數月一年期存款基準利率有可能降至1.52%。不過(guò)，理財專(zhuān)家認為，在“三低”時(shí)代，理財仍有招。

　　眼下，理財市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，就是安全+穩定。經(jīng)歷了激情四溢的2006年和2007年，以及單邊下跌的2008年，現在，還有什么理財產(chǎn)品能令我們的財產(chǎn)安全穩定增值呢？專(zhuān)業(yè)人士認為，中長(cháng)期國債、債券型基金、保本型基金、信托貸款類(lèi)產(chǎn)品，以及結構型理財產(chǎn)品，都顯現出一定機會(huì )。

　　債券：安全級別高

　　債券市場(chǎng)目前似乎無(wú)法獲得今年年中的高收益，但受益于安全性，仍受到投資者的青睞。

　　今年7月以來(lái)，由于數只高票面利率公司債的發(fā)行，債市尤其是公司債悄悄地火爆起來(lái)。8月-11月，債市前所未有地走牛，目前仍在高位盤(pán)整震蕩。在加息周期，債券往往以高票面利率發(fā)行。當減息周期來(lái)臨，未來(lái)新發(fā)行的債券票面利率有降低預期，資金便涌入債券市場(chǎng)購買(mǎi)債券，從而推高債券價(jià)格，此時(shí)債券投資者不僅獲得利息收入，還將獲得價(jià)差收入。但在3個(gè)月4次降息后，中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調明年實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，貨幣流動(dòng)性將放松，未來(lái)的債市還會(huì )如此走牛嗎？專(zhuān)業(yè)人士認為，債券是低風(fēng)險低收益的品種，在三低時(shí)代，債券特別是國債，是風(fēng)險厭惡者的最佳選擇之一。

　　債基：間接參與債市

　　據Wind資訊統計，截至12月11日，全部82只債券基金中，今年以來(lái)已有48只分紅一次及以上，年度分紅總額高達55.54億元。其中嘉實(shí)超短債今年以來(lái)分紅高達11次，回報率為5.09%。

　　買(mǎi)債基，是間接投資債市的方法。今年8月以來(lái)，由于債市走牛，債基也獲得投資者青睞。那么未來(lái)投資者應采取什么策略呢？富國基金此前發(fā)布的今年四季度報告說(shuō)，銀行惜貸、風(fēng)險厭惡情緒上升、降息預期，都可能推動(dòng)債市在四季度直至2009年全年都有較好表現�！拔磥�(lái)一年債市機會(huì )遠大于風(fēng)險�！�

　　華夏基金固定收益總監楊?lèi)?ài)斌則認為，2009年債券市場(chǎng)上漲空間有限，在投資策略方面，上半年在適度寬松的貨幣政策和物價(jià)回落的環(huán)境下，可以持有久期較長(cháng)的組合，而下半年隨著(zhù)貨幣政策效果的顯現，應控制風(fēng)險。

　　銀行理財產(chǎn)品：總有一款適合你

　　目前，銀行理財產(chǎn)品包括信托貸款類(lèi)、債券票據類(lèi)、QDII、FOF和結構性理財產(chǎn)品。截至本月初，國內所有銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品已超過(guò)5000款，其中不少的年化收益率高于一年期定期利率。

　　總體來(lái)看，信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品平均收益率最高，票據類(lèi)次之，債券類(lèi)理財產(chǎn)品收益最低。而這三類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險程度排序也與之對應：信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品風(fēng)險高于票據類(lèi)，票據類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險又略高于債券類(lèi)產(chǎn)品。

　　債券型銀行理財產(chǎn)品是我國最早出現的理財產(chǎn)品，由于安全性較高而受到保守型傾向的投資者的喜愛(ài)。

　　信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品年收益率大概在5%-9%之間，期限從幾十天到幾年不等，為今年最火爆的銀行理財產(chǎn)品之一，但隨著(zhù)貨幣政策的放松，該類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行已經(jīng)放緩。

　　QDII：恐懼與貪婪的辯證

　　曾幾何時(shí)，QDII產(chǎn)品是最令人“恐懼”的理財產(chǎn)品。去年底，無(wú)論是銀行系QDII產(chǎn)品，還是基金系QDII產(chǎn)品，都被人們寄予厚望，認為是有效分散風(fēng)險的產(chǎn)品。但轉眼間，QDII產(chǎn)品就成了虧損最快的產(chǎn)品之一。

　　然而，11月以來(lái)的這波反彈中，基金系QDII凈值也“瘋狂”上漲。在剛剛過(guò)去的一周中，基金系QDII持續之前顯著(zhù)回升的勢頭，近期平均漲幅超過(guò)20%，嘉實(shí)海外近期反彈則逾30%。

　　港股走強是近期基金系QDII表現良好的主要原因。恒生指數在10月27日達到10676點(diǎn)后開(kāi)始反彈，11月初時(shí)升至15317點(diǎn)見(jiàn)頂后回落至11月21日的11814點(diǎn)，之后走勢進(jìn)一步增強。在這期間，主要投資于港股的嘉實(shí)海外階段漲幅最大，單位凈值從0.339元大幅回升至0.445元，漲幅高達31.27%。海富通海外、華夏全球和華寶海外區間漲幅均超過(guò)20%，分別達到27.86%、25.78%和24.32%。

　　不過(guò)，由于全球經(jīng)濟仍然不明朗，市場(chǎng)人士并不贊成保守型投資者過(guò)多投資QDII產(chǎn)品�！敖ㄗh投資者關(guān)注該類(lèi)產(chǎn)品，更多的是提供一種投資的思路和角度�！北本┠郴�金公司投研人士表示。 (記者朱雷)