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　　截至12月12日，上證指數在過(guò)去一個(gè)月內的震蕩區間仍達178點(diǎn)，幅度達9.6%。相比之下，保本基金念緊“穩”字訣，一個(gè)月內不但均取得1%左右的正收益，凈值震蕩區間更遠遠低于大盤(pán)。

　　保本基金震幅收窄

　　根據天相系統統計，11月12日至12月12日，市場(chǎng)上保本基金的平均收益超過(guò)1%。其中南方避險單月收益更是超過(guò)1.2%，新成立的南方恒元基金在前期倉位較低，逐步建倉的情況下，一個(gè)月時(shí)間依舊取得0.9%的正收益。市場(chǎng)人士認為，在市場(chǎng)走勢不穩的情況下，基金凈值的震蕩幅度已成基民選“基”時(shí)的新參考因素。南方基金有關(guān)人士表示，在當前市場(chǎng)狀況并未完全明朗的情況之下，保本基金的運作都不會(huì )刻意追求股票倉位，去謀求市場(chǎng)反彈的短期收益，仍會(huì )將風(fēng)險控制放在首位。

　　適合熊牛轉換期

　　眾所周知，保本基金是防守反擊的工具。交銀保本基金經(jīng)理張迎軍認為明年是熊牛轉換的時(shí)期，不是什么時(shí)候都可以賺錢(qián)，但是如果以下的幾個(gè)基本條件都滿(mǎn)足的話(huà)，就會(huì )形成比較好的投資機會(huì )。第一個(gè)是宏觀(guān)基本面不再繼續惡化，第二是上市公司的估值較低，第三是由于貨幣政策的放松，利率較低，導致債券收益率逐漸失去吸引力，這樣的話(huà)，整個(gè)股票市場(chǎng)就會(huì )迎來(lái)機會(huì )，現在看來(lái)，只有第一個(gè)條件還不是很明顯，后面的幾個(gè)條件在2008年四季度已經(jīng)基本成熟。張迎軍估計2009年股市下跌空間不大，雖然沒(méi)有大的機會(huì )，但是存在局部的機會(huì )。債市還有一個(gè)上漲的空間，總體還是屬于牛市的下半段的格局。而保本基金正好橫跨股市和債市，這種靈活機動(dòng)的特點(diǎn)，讓它非常適合2009年的市場(chǎng)。(記者 丁珺)