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　　今年，曾迷信基金安全的基民感受到了市場(chǎng)的系統性風(fēng)險給自己帶來(lái)的切膚之痛。但是，生活仍在繼續，投資仍要繼續投資生涯，我們認為，在09年基金投資需要做到“三心”：用心、小心、開(kāi)心。不過(guò)，如何能選到適合自己的基金卻決非易事。記者在此為讀者梳理出股基、封基、貨基、QDII、指基等多個(gè)基金品種的投資機會(huì )，并邀請專(zhuān)業(yè)基金分析師給不同類(lèi)型的投資者提供合適的基金投資組合。

　　股基

　　精選選股能力好的成長(cháng)基金

　　長(cháng)城證券基金分析師閻紅建議，投資者可在年初逢低逐步增加選股、選時(shí)能力強、股票配置比重較高、行業(yè)配置符合市場(chǎng)熱點(diǎn)的權益類(lèi)基金的配置比重，減少固定收益類(lèi)基金配置比重。

　　當A股市場(chǎng)階段性反彈行情結束，可在中期頂部區域逐步減少權益類(lèi)基金配置比重，增加固定收益率基金配置比重。

　　考慮到基金的交易費用和效率，建議此種階段性操作不宜過(guò)于頻繁，以中期投資為宜。需要說(shuō)明的是，階段性投資更適合具有一定選時(shí)能力的投資者。

　　策略：歷史倉位是股基選擇第一標準

　　從具體的選擇策略來(lái)看，海通證券分析師婁靜指出，基民選擇股基最重要的標準是關(guān)注基金的歷史倉位：在一個(gè)弱平衡市中，太高的倉位或將給基金的業(yè)績(jì)帶來(lái)較大的負面影響，只有在適中的倉位下，優(yōu)秀選股能力或能抵消倉位的負面影響，從而獲取正收益。但由于股票混合型基金很少進(jìn)行擇時(shí)操作，因此基金的歷史倉位就成為09年選擇股混型基金的重要參考。其次是選擇投資風(fēng)格為成長(cháng)型的基金，歷史經(jīng)驗表明，成長(cháng)型基金在筑底市和下跌市中表現較為突出，而且穩定的投資風(fēng)格會(huì )給基金帶來(lái)較好的回報。

　　封基

　　在市場(chǎng)回暖過(guò)程中買(mǎi)入

　　海通證券分析師單開(kāi)佳表示，當大盤(pán)封閉式基金折價(jià)率處于35%時(shí)，折價(jià)率就已進(jìn)入合理價(jià)值投資區域，如果到達38%則較為安全，從目前折價(jià)率水平來(lái)看，還有一定下跌空間。因此建議投資者可在市場(chǎng)回暖過(guò)程中再買(mǎi)入封基，一方面是因為封基折價(jià)率的變化通常比較慢，即使基金凈值走高，折價(jià)率也不會(huì )立即大幅縮��；另一方面，因為如果市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，即使折價(jià)率回歸，其收益也會(huì )被凈值的下跌所吞噬。

　　閻紅指出，09年封基的整體折價(jià)率將在25%~35%，長(cháng)期投資獲得絕對收益的機會(huì )比2008年增加，波段投資是具有選時(shí)能力投資者獲得絕對收益的較好選擇。參考封基的折價(jià)率、年末分紅預期，建議關(guān)注如下封基：基金漢盛、基金裕陽(yáng)、基金安信、基金興華、基金安順、基金天元和基金科瑞。在A(yíng)股市場(chǎng)出現反彈行情時(shí)，投資者可階段性投資。

　　重點(diǎn)關(guān)注：基金天華、基金金盛

　　業(yè)內人士建議，關(guān)注09年兩只到期的封基基金天華、基金金盛的兩類(lèi)投資機會(huì )：一是這兩只封基在08年下半年以來(lái)折價(jià)率在8%~15%區間。隨著(zhù)摘牌時(shí)間臨近，如果股市向好，其折價(jià)率仍有下降的空間，投資者可以關(guān)注由凈值上升、折價(jià)率下降合力推動(dòng)的封基市場(chǎng)價(jià)格上升的階段性投資機會(huì )；二是這兩只基金進(jìn)入封轉開(kāi)程序前后，如果折價(jià)率較高、股市向好可以持有，享受復牌時(shí)將出現的套利機會(huì )。

　　債基

　　關(guān)注純債基精選偏債基

　　婁靜認為，09年債市趨勢向好，但整體漲幅可能低于08年，企業(yè)債和可轉債規模將會(huì )出現擴容，個(gè)券的選擇將會(huì )帶來(lái)一定機會(huì )。而A股市場(chǎng)仍在筑底過(guò)程中且會(huì )出現結構性分化。綜合來(lái)看，債券品種的配置能力以及偏債基金的選股能力，將是09年挑選債基的重要標準。

　　閻紅表示，央行連續下調法定存款準備金，并且仍有較大的調整空間，將會(huì )使得更多的資金進(jìn)入債市；隨著(zhù)央票發(fā)行規模進(jìn)一步降低釋放出的流動(dòng)性也將形成對債市的支持，所以債市將進(jìn)入慢牛振蕩攀升的行情。長(cháng)期國債和高等級信用產(chǎn)品相對安全性較高。純債型基金將繼續享受來(lái)自于債市的收益。同時(shí)，如果股市走出階段性行情，IPO發(fā)行重啟，對參與新股發(fā)行的純債型基金收益率將貢獻正收益。

　　投資策略：精選選股能力好的債基

　　閻紅建議，對于追求中低風(fēng)險固定收益的長(cháng)期投資者，純債基金在09年仍是較好的投資品種。由于09年A股市場(chǎng)預計將呈現弱平衡市狀態(tài)，偏債基金的業(yè)績(jì)或將出現較大的分化，有一定風(fēng)險承受能力的投資者可適當精選選股能力好的偏債基金。據了解，偏債基金08年以來(lái)股票配置比重不斷下降，受股市影響逐步減小。從基金08年三季度股票配置比重看，只有南方寶元債券、國投瑞銀融華債券還保持了較高的比重。09年股市出現階段性反彈的話(huà)，它們是直接收益者。

　　指基

　　適當關(guān)注 可波段操作

　　婁靜認為，由于市場(chǎng)的波動(dòng)可能較大，帶來(lái)良好的波段操作機會(huì )。在市場(chǎng)振蕩較大時(shí)，投資者可利用指數基金特別是交易成本低廉的ETF基金適當進(jìn)行一定的波段操作。另外，在國家積極財政政策持續出臺的背景下，股市“政策性行情”依然值得期待。因此，建議關(guān)注華夏中小板ETF、融通深證100、易方達深證100ETF等等。

　　關(guān)注重點(diǎn)：富國天鼎

　　銀河證券基金研究中心報告顯示，隨著(zhù)今年10月以來(lái)上市公司現金分紅新規的實(shí)施，未來(lái)上市公司的分紅率將會(huì )有實(shí)質(zhì)性提高，因此對于致力于追蹤兩市高紅利股票的富國天鼎基金而言，是重大利好。據統計，富國天鼎追蹤的中證紅利指數100只樣本公司07年分紅總額占當年A股分紅總額比例的32%；平均每股分紅0.25元，是全部A股平均水平的4.1倍。銀河證券報告顯示，隨著(zhù)今年10月以來(lái)上市公司現金分紅新規的實(shí)施，未來(lái)上市公司的分紅率將會(huì )有實(shí)質(zhì)性提高。

　　貨基

　　活期儲蓄的理想替代品

　　閻紅表示，大幅降息后貨幣基金是活期儲蓄的理想替代品。09年債市雖然仍將運行在牛市格局中，但上升空間已不大。受到股市低迷影響，09年大規模IPO的可能性也不大，09年貨幣基金收益將呈現下降趨勢。如果09年貨幣基金7日年化收益率仍能保持高于3個(gè)月定期存款，其收益率將為活期存款利率的4~6倍。貨幣基金具有無(wú)交易費用，申購贖回期限短(T+1)的特點(diǎn),是投資者進(jìn)行短期流動(dòng)性管理的良好工具。

　　單開(kāi)佳指出，為了降低貨幣基金收益隨降息下降的速度，投資者可適當關(guān)注那些久期較長(cháng)的老貨幣基金，因為降息后所有貨幣市場(chǎng)工具的收益率都會(huì )下降，新買(mǎi)入的券種利息收益較低，而降息前買(mǎi)入的券種利息收入相對較高，而久期長(cháng)的貨幣基金可適當降低買(mǎi)入新券種的速度而享受更長(cháng)時(shí)間的高利息。

　　QDII

　　等待投資機會(huì )

　　閻紅表示，雖然目前各國政府積極聯(lián)手推出強力救市措施，尚不能斷定國際金融市場(chǎng)是否將在近期走出最艱難的時(shí)期，但隨著(zhù)以美國為代表的受金融市場(chǎng)動(dòng)蕩影響較大的國家救市政策不斷實(shí)施，國際金融市場(chǎng)或將出現階段性穩定。QDII基金自成立以來(lái)歷經(jīng)磨礪，基金管理能力也得到了一定的鍛煉。當經(jīng)過(guò)各國政府的努力，國際金融市場(chǎng)出現明顯轉機時(shí)，QDII基金也可成為投資者在資產(chǎn)配置中的一個(gè)階段性選擇品種，配置比重不超過(guò)總資產(chǎn)的10%。建議關(guān)注07年發(fā)行的華夏全球精選基金、南方全球精選基金。

　　資產(chǎn)配置組合建議

　　穩健型投資者：閻紅表示，權益類(lèi)資產(chǎn)和固定收益類(lèi)型資產(chǎn)各半的配置比較適合穩健型投資者。權益類(lèi)資產(chǎn)以配置選股選時(shí)能力強、具有長(cháng)期穩定獲利能力的混合型基金為主，固定收益類(lèi)型基金以純債型基金為主，貨幣市場(chǎng)型基金為輔。以混合型基金上限95%、下限35%為例，組合整體資產(chǎn)配置中股票上限為47.5%，下限為17.5%。組合整體資產(chǎn)配置類(lèi)似于一個(gè)風(fēng)格積極的偏債型基金。

　　積極型投資者：投資權益類(lèi)資產(chǎn)的比重可提高到65%，基金選擇方面同樣是選股、選時(shí)能力并重和具有長(cháng)期穩定獲利能力，固定收益類(lèi)型資產(chǎn)可配置35%的純債型基金。組合中建議股票型基金30%、混合型基金35%、純債型基金35%。以股票型基金上限95%、下限60%，混合型基金上限95%、下限35%為例，整體資產(chǎn)配置中股票上限為61.75%，下限為30.25%。整體資產(chǎn)配置類(lèi)似于一個(gè)風(fēng)格保守的混合型基金。（曾小花 袁峰）