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　　在金融危機、大小非解禁、國內經(jīng)濟增速下滑等因素的影響下，資本市場(chǎng)走過(guò)了不平凡的一年。經(jīng)過(guò)2006年、2007年的創(chuàng )紀錄暴漲后，2008年上證綜指出現了創(chuàng )紀錄的暴跌：全年大跌65.39%，創(chuàng )下中國股市成立以來(lái)最大年度跌幅；債市則一片紅火氣象，交易所國債指數全年上漲9.41%、企債指數上漲16.25%，均創(chuàng )下2005年以來(lái)的新高。股市債市冰火兩重天的結果是，偏股型基金結束了前兩年的收益神話(huà)，債券型基金成為年度回報冠軍，貨幣市場(chǎng)基金、超短債基金等低風(fēng)險品種的表現也遠超偏股型基金。

　　開(kāi)放式股票型基金

　　A股市場(chǎng)自2007年10月16日達到歷史最高點(diǎn)以來(lái)，便處于逐波下跌狀態(tài)，2008年滬市大盤(pán)振幅為70%，跌幅超過(guò)65%。股票型基金業(yè)績(jì)自然也好不了，一年時(shí)間內資產(chǎn)凈值縮水近1.2萬(wàn)億元。

　　據統計，開(kāi)放式股票型基金2008年平均下跌49.60%，其中主動(dòng)型基金下跌48.14%、指數型基金下跌58.27%。指數型下跌得多，投資者還可以理解，但部分股票型基金跌幅甚至超過(guò)指數跌幅就讓投資者難以接受了。而之所以出現這種結果，與基金減倉力度不夠有關(guān)。

　　開(kāi)放式配置型基金

　　配置型基金的股票倉位往往低于股票型基金。據統計，去年三季度該類(lèi)基金股票倉位平均為60%，低于股票型基金15個(gè)百分點(diǎn)，這使得它們在大熊市中相對更抗跌一些。不過(guò)，也有部分積極配型基金因股票倉位相對較高、所持股票跌幅巨大，全年表現甚至不如股票型基金。保守配置型基金因股票倉位一般不高于40%，所以整體表現更好一點(diǎn)，跌幅一般在20%左右。

　　開(kāi)放式偏股型基金今年的表現很大程度上還得看股票市場(chǎng)，有分析人士認為，今年的機會(huì )將多過(guò)去年，選股能力強的基金有望勝出，基金業(yè)績(jì)的差距也有望進(jìn)一步拉開(kāi)。

　　封閉式基金

　　由于多只封基到期轉開(kāi)放，目前普通封基只有28只，創(chuàng )新型封基則增至4只。就整體看，封基2008的復權單位凈值增長(cháng)率為-43.86%，平均跌幅略低于上述兩類(lèi)基金。不過(guò)封基二級市場(chǎng)價(jià)格下跌了44.18%，整體折價(jià)率接近27%，較去年有所擴大。少數封基存在年度分紅潛力，因此在2008年末又引發(fā)一波短炒。

　　分析人士較看好未來(lái)封基的表現，如果今年封基的折價(jià)率能回到35%左右，則可戰略配置封基�？傮w來(lái)看，封基的風(fēng)險相對較小，最大的風(fēng)險就是時(shí)間成本。

　　債券型基金

　　由于去年宏觀(guān)經(jīng)濟減速、CPI持續回落，央行貨幣政策由從緊轉向適度寬松，連續降息催生了債券市場(chǎng)的牛市行情。債券型基金收益持續走高，部分債基年回報率超過(guò)10%。債基發(fā)行市場(chǎng)在沉寂近三年后也再度火爆，2008年新設立33只債券型基金，共募集資金982.7億元。一些老債為避免收益被攤薄而紛紛宣布暫停申購。雖然分析人士預期今年央行還會(huì )有幾次降息舉措，但債市的牛市已接近尾聲。對債基今年的收益，投資者不要抱太高的期望。

　　貨幣市場(chǎng)基金

　　降息同樣給貨幣市場(chǎng)基金帶來(lái)了機遇。不少貨幣基金原來(lái)持有較高收益率的央行票據，隨著(zhù)浮盈兌現，收益率大幅飆升，部分貨幣基金的收益率超過(guò)4%，超過(guò)一年期定期存款的收益率，而惟一一只超短債基金的收益率更超過(guò)5%。

　　不過(guò)，由于央行去年下半年起采用適度寬松貨幣政策，暫停了1年期央票的發(fā)行，令貨幣基金的可投資對象變少。另外，流動(dòng)性過(guò)于寬松導致新發(fā)央行票據的收益率大幅走低，貨幣基金今年的壓力不小。

　　QDII基金

　　金融危機肆虐導致QDII基金損失慘重，特別是2007年四季度首批出海的四只偏股型QDII成為虧損大戶(hù)，2008年凈值一度跌至兩三毛錢(qián)。2008年新成立的QDII基金雖然在倉位控制上和投資標的的選擇上都更為穩健，但在系統性風(fēng)險下，絕大多數都出現虧損。分析人士對今年全球市場(chǎng)是否能見(jiàn)底仍有分歧，看來(lái)QDII基金的出海之旅仍不平靜。（記者吳譚　實(shí)習生龐倩影）