中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　我們不能因為年景不好就將某個(gè)基金經(jīng)理一筆勾銷(xiāo)；況且2008年在很多方面都是不同尋常的一年。但就基金行業(yè)整體而言，它幾十年來(lái)的表現一直弱于大盤(pán)，而在市場(chǎng)需要的時(shí)候也沒(méi)能控制住風(fēng)險

　　芝加哥名不見(jiàn)經(jīng)傳的共同基金經(jīng)理湯姆·福雷斯特(Tom Forester)在2008年經(jīng)濟危機期間居然賺了錢(qián)，但他怎么能在如此市況之下賺到錢(qián)并不是眼下的關(guān)鍵問(wèn)題。

　　真正的問(wèn)題是：為什么別的人都沒(méi)賺著(zhù)錢(qián)。

　　基金分析公司晨星公司(Morningstar)追蹤了“美國股市分散化投資”基金這一主流類(lèi)別中的2800只基金，其資產(chǎn)管理規模共計2.3萬(wàn)億美元。

　　管理這些基金的公司擁有無(wú)與倫比的人才和資源，每年的手續費收入也有幾十億美元。

　　即便如此，2008年只有福雷斯特管理的基金實(shí)現盈利，雖然利潤率僅有0.4%。

　　但福雷斯特周一表示，“大部分基金經(jīng)理有能力和我有一樣的表現，只是他們沒(méi)這么做�？偟糜腥瞬粫r(shí)關(guān)注一下市場(chǎng)下行的風(fēng)險�！�

　　他說(shuō)的沒(méi)錯。如果將2008年視作對美國基金管理行業(yè)的考試，那么顯而易見(jiàn)，共同基金沒(méi)有通過(guò)這次考試。

　　大部分共同基金向客戶(hù)征收高昂的費用。在市場(chǎng)形勢好的時(shí)候，它們的表現還不如簡(jiǎn)單的低成本指數基金。研究發(fā)現，長(cháng)時(shí)間來(lái)看，大約80%的共同基金表現弱于大盤(pán)。

　　基金經(jīng)理對此如何解釋?zhuān)克麄冋f(shuō)，共同基金可以控制風(fēng)險，會(huì )在金融風(fēng)暴中為投資者提供保護。

　　2008年，標準普爾500指數基金下跌了大約38%。

　　活躍的基金經(jīng)理們表現又怎樣呢？根據晨星公司的資料，他們平均虧損了39%。

　　不論是大型、小型、成長(cháng)型、價(jià)值型還是混合型，所有類(lèi)型的基金都栽了�？磥�(lái)他們也不過(guò)如此。

　　只有幾只基金為投資者提供了真正的庇護。

　　筆者先要認個(gè)錯。在聽(tīng)到別人說(shuō)出“我不知道”和“我錯了”這樣的話(huà)之前，我不會(huì )相信任何人，但現在該這么說(shuō)的人是我。我對基金行業(yè)一直持懷疑態(tài)度，可就連我也從未想到它們會(huì )出現全體嚴重下跌的情況。令我震驚的是，如此多的基金沒(méi)能控制住風(fēng)險，特別是如此多享有盛名的基金經(jīng)理慘遭失敗。

　　我們不能因為年景不好就將某個(gè)基金經(jīng)理一筆勾銷(xiāo)；況且2008年在很多方面都是不同尋常的一年。但就基金行業(yè)整體而言，它幾十年來(lái)的表現一直弱于大盤(pán)，而在市場(chǎng)需要的時(shí)候也沒(méi)能控制住風(fēng)險。

　　作為今年惟一一位實(shí)現盈利的基金經(jīng)理，福雷斯特沒(méi)有被困擾大部分基金經(jīng)理的障礙絆倒，這可不是什么巧合。

　　當找不到足夠便宜的投資對象時(shí)，他管理的基金中現金比例最高達到30%。而大部分基金經(jīng)理卻一直堅持滿(mǎn)倉投資。

　　福雷斯特說(shuō)，坦率地講，咨詢(xún)人員和理財顧問(wèn)不希望看到不是總滿(mǎn)倉入市的基金經(jīng)理。理財顧問(wèn)會(huì )對基金經(jīng)理說(shuō)，他們自己可以管理現金，不需要基金經(jīng)理操心。但實(shí)際上他們自己做不到。

　　福雷斯特可以自主把握市場(chǎng)時(shí)機，也就是說(shuō)，他可以在自己認為資產(chǎn)估值過(guò)高時(shí)拋售，待價(jià)格下降后再買(mǎi)進(jìn)。他說(shuō)自己現在是滿(mǎn)倉投資。此外他也可以忽略市場(chǎng)“標桿”，例如可以避免持有金融類(lèi)股；而他也正是這么做的。

　　他擁有自己的基金公司，因此不需要遵守大型機構的規則，而這種規則通常會(huì )導致平庸。他也不需要應付每個(gè)季度的業(yè)績(jì)評估或銷(xiāo)售部門(mén)的要求。他不需要因為在經(jīng)濟周期的某個(gè)階段表現不如其他基金而擔心。

　　結果如何呢？他在2005-2007年的牛市中堅持十分保守的投資策略，對于暫時(shí)落后市場(chǎng)漲幅也處之泰然。五年來(lái)，標準普爾500指數下跌大約19%，而福雷斯特管理的基金盈利11%。

　　還有就是，他管理的是一只規模僅為6000萬(wàn)美元左右的微型基金，可以保持靈活性。

　　2008年基金業(yè)真正的問(wèn)題并不關(guān)于福雷斯特，而是關(guān)于其余大多數人。(伯瑞特)

　　更多精彩內容請關(guān)注財經(jīng)頻道