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　　陽(yáng)光照進(jìn)辦公室明亮而溫暖，易方達專(zhuān)戶(hù)投資總監肖堅打開(kāi)一個(gè)包裹熏里面是一份特別的禮物。肖堅手下得力干將、專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理孫松走過(guò)來(lái)說(shuō)：“我也收到了一份！”這是專(zhuān)戶(hù)客戶(hù)特意寄來(lái)感謝他們的。

　　在市場(chǎng)單邊巨幅下跌的過(guò)程中，與眾多基民謾罵、責問(wèn)基金經(jīng)理而言，這份禮物顯得彌足珍貴�！翱蛻�(hù)的禮物讓我感受的是溫暖和信任�！毙�堅對記者說(shuō)。

　　2008年，易方達旗下專(zhuān)戶(hù)投資收益實(shí)現了正回報，而且幾乎全部專(zhuān)戶(hù)賬戶(hù)收益為正。這個(gè)收益，不但勝過(guò)公募偏股基金，同時(shí)也高于具有可比性的、九成以上發(fā)行信托的“陽(yáng)光私募”今年的業(yè)績(jì)。

　　巴菲特告誡世人，投資要義“第一不虧錢(qián)，第二就是記住第一條”�？墒�，在A(yíng)股股指下跌近70%的2008年，獲取絕對收益談何容易！因為有最低倉位限制，公募偏股基金畢竟是“戴著(zhù)腳鐐跳舞”。不過(guò)，一旦腳鐐放開(kāi)，“跳舞”更能體現出基金經(jīng)理的尖峰狀態(tài)和水平差異，也更考驗基金經(jīng)理的抗風(fēng)險能力。專(zhuān)戶(hù)理財雖然不是完全放開(kāi)“腳鐐”，但其0-100%的股票倉位空間足以讓基金經(jīng)理們實(shí)踐尖峰體驗。去年底離開(kāi)公募轉任專(zhuān)戶(hù)投資總監后，肖堅帶領(lǐng)投資團隊取得了良好的業(yè)績(jì)。

　　在大熊市中如何能保持不虧錢(qián)紀錄？埋頭打理專(zhuān)戶(hù)投資一整年，肖堅終于向記者“盤(pán)點(diǎn)”了他的專(zhuān)戶(hù)投資心得，雖冰山一角，卻已微言大義。

　　不虧錢(qián)第一招——風(fēng)險控制

　　肖堅認為，在市場(chǎng)單邊下跌的惡劣環(huán)境下，易方達的專(zhuān)戶(hù)投資卻取得了正回報，最大的投資亮點(diǎn)就是有效地控制了系統性風(fēng)險�！拔覍Υ嘶�本滿(mǎn)意，達到了我們的戰略目標，這為2009年的投資打下了很好的基礎�！彼�充滿(mǎn)信心的說(shuō)。

　　眾所周知，專(zhuān)戶(hù)理財的產(chǎn)品設計普遍比目前的公募股票基金靈活，在股票資產(chǎn)上的配置比例可低至零。而業(yè)內人士認為，專(zhuān)戶(hù)理財從“絕對收益”出發(fā)，奉行有則做、無(wú)則出的操作理念，使得相關(guān)產(chǎn)品能夠避免不必要的損失。

　　肖堅認為，控制風(fēng)險首先要得益于易方達基金建立了一套比較完整的適合專(zhuān)戶(hù)運作的風(fēng)控體系。在具體的投資方式上，肖堅說(shuō)：我們在投資運作中的風(fēng)險控制總結起來(lái)有幾個(gè)要點(diǎn)：首先，在初始投資已經(jīng)積累了安全墊的基礎上，才進(jìn)一步放大權益類(lèi)投資的比例。其次，遇到市場(chǎng)變化時(shí)果斷止損。第三是靈活配置，策略應對，根據市場(chǎng)的不同階段制定相應的投資策略。第四是對投資經(jīng)理的投資作全方位要求，選股、選時(shí)、風(fēng)險控制三方面都要強調。

　　熊市主跌浪——“高掛免戰牌”

　　肖堅的投資生涯從1997年開(kāi)始，這比基金行業(yè)成立時(shí)間還長(cháng)。作為一名經(jīng)歷過(guò)幾輪牛熊轉換的投資經(jīng)理，他在投資界是以“策略”聞名的。

　　肖堅坦言：在做投資時(shí)對市場(chǎng)充滿(mǎn)敬畏，對自己充滿(mǎn)信心�！拔艺J為投資一定要根據市場(chǎng)不同情況、不同階段采取不同的策略，才能在有效的風(fēng)險控制下把握好各個(gè)階段的市場(chǎng)機會(huì )。我現在做專(zhuān)戶(hù)投資，基本風(fēng)格和從前一樣，仍然是策略應對市場(chǎng)的思路，對風(fēng)控和選時(shí)的要求比以前更高�！�

　　記者了解到，肖堅10多年的從業(yè)經(jīng)歷中有3次大的熊市，一次是1997-1998年香港亞洲金融風(fēng)暴，一次是2001-2007年的牛熊周期，2008年是第三次。雖然每次情況都不一樣，策略應對的方法有差異，但基本都有相似之處，就是在熊市的主跌浪中，一定要控制股票倉位，謹慎投資。

　　“比如，2003-2005年把握結構性機會(huì )非常重要，而2001-2002年卻不能這樣。同樣，2008年是熊市主跌浪，企業(yè)基本面、世界經(jīng)濟、股票估值都在下行，這種市場(chǎng)情況之下我們一直采取輕倉的策略。2008年曾經(jīng)出現過(guò)很多誘惑機會(huì )，但是在大大小小的反彈中我們始終堅持輕倉操作，在此基礎上，我們成功把握了一些結構性機會(huì )，實(shí)現了正回報�！毙�堅說(shuō)。

　　在倉位決定勝負的2008年，肖堅的基本投資策略是，輕倉并把握個(gè)股機會(huì )，耐心等待大的投資時(shí)機的到來(lái)�！叭绻�投資經(jīng)理在熊市中經(jīng)歷太多挫折，往往到了有大機會(huì )的時(shí)候又會(huì )過(guò)于保守，所以我要求多看少動(dòng)，保持良好的投資心態(tài)，我覺(jué)得這是最重要的�！�

　　策略之劍——選股＋選時(shí)＋風(fēng)控

　　業(yè)內人士判斷，在國內A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2008年大幅回落之后，系統性風(fēng)險已經(jīng)大幅釋放，實(shí)體經(jīng)濟則隨著(zhù)政府刺激經(jīng)濟保增長(cháng)的措施密集出臺，有望出現階段性的回穩，從事實(shí)業(yè)投資的公司選擇這個(gè)時(shí)機將閑置資金投入股市的積極性的確有所提高，這為專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)的拓展提供了很好的時(shí)機。

　　肖堅預測2009年對于專(zhuān)戶(hù)投資存在較大的投資機會(huì )。他的判斷來(lái)自?xún)煞矫�，一是�?jīng)過(guò)大跌后，個(gè)股存在較大的結構性機會(huì )；另一方面是市場(chǎng)股票估值大幅降低后，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕下會(huì )產(chǎn)生較大的階段性機會(huì )。

　　“2009年我們將努力更好地去把握市場(chǎng)機會(huì )，為客戶(hù)謀求更高回報。相對于2008年的謹慎，2009年我們將會(huì )采取積極的策略。而這些亮點(diǎn)的把握都需要‘選股＋選時(shí)＋風(fēng)控’能力的配合�！碧岬�2009年的投資，肖堅表現得十分積極。