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　　日前召開(kāi)的2009年證券期貨監管工作會(huì )議上，加快推進(jìn)基金公司開(kāi)展‘一對多’特定投資提上了議事日程�；�金公司一片歡喜鼓舞，紛紛提早謀劃布局，而私募基金則擔憂(yōu)手中飯碗變小，害怕手中原有客戶(hù)流失，認為一旦專(zhuān)戶(hù)理財門(mén)檻降低，實(shí)行“一對多”，那么公募基金就更像私募了。

　　專(zhuān)戶(hù)門(mén)檻變相降低

　　2007年底，市場(chǎng)期待已久的專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)正式開(kāi)閘，各基金公司積極備戰，爭搶這塊大蛋糕。由于尚處在試水階段，管理層明確規定專(zhuān)戶(hù)理財每筆業(yè)務(wù)不低于5000萬(wàn)元，僅限于一對一的單一客戶(hù)理財。然而，過(guò)高的門(mén)檻把不少投資者給擋在了門(mén)外�！�5000萬(wàn)元的大客戶(hù)其實(shí)并不多，再加上本輪熊市，不少大客戶(hù)都被套住了！”一位基金公司從事專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)的工作人員告訴記者。

　　近日，加快推進(jìn)專(zhuān)戶(hù)理財“一對多”業(yè)務(wù)也悄然浮出水面。所謂的一對多，是指基金公司可以為多個(gè)客戶(hù)開(kāi)展專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)。這位工作人員說(shuō)：“一對多，對我們是個(gè)好消息。但是一對多具體的實(shí)施細則還沒(méi)有出來(lái)。比如，一對多最多可以有幾家客戶(hù)，每個(gè)客戶(hù)的資產(chǎn)最低限制等等。不過(guò)，各家基金公司肯定都會(huì )提早布局的�！�

　　專(zhuān)戶(hù)理財形式靈活

　　“如果‘一對多’真的進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，專(zhuān)戶(hù)理財就更像私募了！”一位私募人士說(shuō)。

　　細細品味，專(zhuān)戶(hù)理財和私募基金的確有不少的相似之處。首先，專(zhuān)戶(hù)理財和私募面對的都是市場(chǎng)中的大客戶(hù)，實(shí)力雄厚。私募基金星石投資公司旗下的7期產(chǎn)品，最低認購金額為100萬(wàn)元。同樣，基金公司專(zhuān)戶(hù)理財最低資產(chǎn)限制是5000萬(wàn)元，門(mén)檻都很高。

　　其次，根據規定，基金公司可收取不高于委托投資凈收益20%的業(yè)績(jì)報酬；而私募基金也是收取一定比例的浮動(dòng)管理費作為報酬，例如星石收取的管理費是凈收益的20%。事實(shí)上，業(yè)績(jì)報酬和浮動(dòng)管理費是異曲同工，能夠調動(dòng)基金管理人員的積極性，只是名稱(chēng)有所不同。

　　再者，私募基金明文規定客戶(hù)在認購信托產(chǎn)品時(shí)，需要繳納1%左右的認購費。而專(zhuān)戶(hù)理財則是規定基金公司可從理財業(yè)務(wù)中收取不低于同類(lèi)證券投資基金費率的60%的固定管理費。目前，股票型基金的管理費為1.5%，60%意味著(zhù)專(zhuān)戶(hù)理財的固定費率不到1%。兩者可謂十分相似。

　　最后也為最關(guān)鍵，去年的大熊市，公募基金60%的最低倉位限制使不少基金虧損慘重，私募基金由于沒(méi)有倉位限制，適應市場(chǎng)，操作靈活�，F在專(zhuān)戶(hù)理財也有這種優(yōu)勢了，其股票倉位完全隨行情變化而變化，公募和私募沒(méi)有區別了，競爭更激烈了。

　　一位私募人士表示，原來(lái)一對一的服務(wù)，現在變成一對多，客戶(hù)群體擴大了，專(zhuān)戶(hù)理財不是要和私募搶市場(chǎng)飯碗嗎？在產(chǎn)品相似的情況下，專(zhuān)戶(hù)理財豈不是更像私募？

　　私募基金擔憂(yōu)客戶(hù)流失

　　專(zhuān)戶(hù)理財和私募基金如此相似，自然引發(fā)了不少私募人士的擔憂(yōu)。

　　深圳一位私募人員則是擔心手中現有大客戶(hù)的流失。他對記者講道，“公募基金簡(jiǎn)直是在搶我們的飯碗！”沉默之后他表示，專(zhuān)戶(hù)理財比私募基金擁有更多的優(yōu)勢。專(zhuān)戶(hù)理財依靠的是公募基金投研平臺，擁有廣闊信息渠道。同時(shí)，在資金推動(dòng)型市場(chǎng)上，手握巨資的基金有更多的話(huà)語(yǔ)權，私募基金則是更多依靠基金經(jīng)理對市場(chǎng)的判斷能力，無(wú)法滿(mǎn)足不同客戶(hù)的需要。專(zhuān)戶(hù)理財門(mén)檻降低后，有可能搶走私募手中的客戶(hù)。 （記者 李娜）