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　　受我國北方遭遇嚴重干旱消息刺激，小麥期貨一躍成為牛年期貨市場(chǎng)最炙手可熱的品種。昨天，鄭州商品交易所優(yōu)質(zhì)強筋小麥合約高開(kāi)高走，主力合約0905收盤(pán)封上漲停。自節后恢復交易以來(lái)，強麥0905合約三天內累計上漲107元/噸，漲幅高達5.45%(單日漲停板為3%)。農業(yè)部農情調查顯示，截至2月2日，小麥主產(chǎn)區受旱面積達1.41億畝，比去年同期增加1.32億畝，這意味著(zhù)全國已有接近43%的冬小麥遭受旱災。

　　突然“井噴”的強麥走勢固然奪人眼球，而主力資金在兩大合約上的“反向持倉”現象同樣值得關(guān)注。鄭州商品交易所昨天盤(pán)后公布的持倉數據顯示，強麥持倉排名靠前的席位既有多單又有空單。其中，多單基本集中在0905合約上，而空單又大多集中在0909合約上。業(yè)內人士認為，這種奇異持倉結構的出現，暗示著(zhù)部分資金對強麥后市信心并不充足，而通過(guò)“買(mǎi)近拋遠”的手法，這批多頭資金或許已經(jīng)為自己找好了退路。

　　大干旱不等于大減產(chǎn)

　　牛年第一個(gè)交易日，借助我國北方地區遭遇大面積干旱的題材，多頭資金對鄭商所強筋小麥合約發(fā)起沖擊。主力合約0905盤(pán)中觸及漲停，收盤(pán)報1999元/噸，與節前最后一個(gè)交易日相比大漲37元；隨后兩個(gè)交易日，多頭再接再厲，將0905合約價(jià)格一舉推高至2069元/噸。短短三個(gè)交易日，強麥期貨累計漲幅竟達5.45%。

　　“我覺(jué)得強麥后市繼續暴漲的可能性不大�！眹�泰君安期貨期貨研究所農產(chǎn)品分析師周小球在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，盡管目前我國小麥主產(chǎn)區大面積遭遇干旱，但能否就此得出今年小麥產(chǎn)量一定銳減的結論現在還不好說(shuō)。

　　“天干旱，人可以抗旱。雖說(shuō)當前的干旱是近年來(lái)少有的，但從小麥的生長(cháng)來(lái)看，現階段屬于分蘗后期，干旱對其影響還不是特別大，只要在一定時(shí)期內有水分的補充，原本干涸的麥苗又會(huì )煥發(fā)生機�！敝苄∏虮硎�，政府有關(guān)部門(mén)已經(jīng)緊急部署了抗大旱、促春保、奪豐收的工作，接下來(lái)的抗旱活動(dòng)將有條不紊地展開(kāi)�！皬倪@點(diǎn)來(lái)看，因干旱導致小麥大幅度減產(chǎn)的風(fēng)險可以控制到最小�！�

　　可用交割強麥或不足

　　不過(guò)，一些市場(chǎng)人士認為，受干旱影響，符合期貨交割標準的優(yōu)質(zhì)強筋小麥數量可能會(huì )減少。據南華期貨研究所農產(chǎn)品分析師徐樂(lè )津介紹，市場(chǎng)上流通的小麥按質(zhì)量可分為普通小麥和優(yōu)質(zhì)小麥，其中，優(yōu)質(zhì)小麥約占小麥總量的60%至70%。

　　在鄭州商品交易所掛盤(pán)交易的主力小麥合約全名叫做“優(yōu)質(zhì)強筋小麥”(另一個(gè)合約為硬麥，成交量極小)�！艾F貨市場(chǎng)上沒(méi)有單獨的優(yōu)質(zhì)強筋小麥分類(lèi)，只有優(yōu)質(zhì)小麥�！毙鞓�(lè )津告訴記者，優(yōu)質(zhì)強筋小麥相當于一種交割標準，只有符合一定品質(zhì)的優(yōu)質(zhì)小麥才能交割進(jìn)期貨交割倉庫。通常，這部分小麥又占到優(yōu)質(zhì)小麥的70%至80%。換句話(huà)說(shuō)，符合期貨交割標準的優(yōu)質(zhì)強筋小麥數量約占整個(gè)小麥產(chǎn)量的一半。

　　“我國小麥已連續五年豐產(chǎn)豐收，因此即便今年真的大面積減產(chǎn)，此前幾年國家儲備的小麥庫存也足以保障小麥、面粉市場(chǎng)的供應需求�！痹谥苄∏蚩磥�(lái)，一些多頭資金敢于大舉發(fā)動(dòng)行情，可能是預期屆時(shí)符合期貨交割標準的優(yōu)質(zhì)強筋小麥數量不足。

　　目前，鄭州當地市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)小麥市場(chǎng)價(jià)格在1860/噸附近，而兩大強麥期貨合約0905、0909的報價(jià)均已突破了2000元/噸。

　　反向持倉暴露主力動(dòng)機？

　　非常有意思的是，強麥期貨持倉排名靠前的席位，居然都是既持有多單、又持有空單。

　　鄭商所昨天盤(pán)后公布的數據顯示，中谷期貨、浙江永安、冠通期貨、光大期貨分別持有11202手、10813手、6896手和4295手強麥多單，位居強麥多頭陣營(yíng)前四。然而頗為巧合的是，這幾個(gè)交易席位在強麥空頭陣營(yíng)中居然也排名前四，分別持有19285手、9390手、5909手和5410手空單。進(jìn)一步分析持倉結構不難發(fā)現，不少席位在強麥兩大主力合約上呈現出明顯的“反向”。以永安期貨為例，其在0905合約上持有的強麥凈多單數量為5892手；而在0909合約上，其持有的卻是4818手凈空單！同樣，冠通期貨既持有4197手0905的凈多單，又持有2620手凈空單。與之相反的是中谷期貨，其在0905合約上持有13325手凈空單，同時(shí)還持有5356手凈多單。

　　業(yè)內人士認為，強麥合約雙向持倉的特點(diǎn)表明，部分多頭資金對強麥的后市信心并不充足，很有可能在大舉拉升近月0905合約的同時(shí)，借機在遠月0909合約上拋空。通過(guò)這種“買(mǎi)近拋遠”的對鎖手法，這批資金實(shí)現了一定程度的風(fēng)險對沖，避免了單邊做多強麥可能存在的風(fēng)險。 (記者 錢(qián)曉涵)