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　　牛年開(kāi)市后，滬深兩市連續3個(gè)交易日出現上漲，基金凈值也隨之上升，苦守“寒冬”的基民終于看到了一絲曙光�；�金倉位在春節前兩周持續上升，新發(fā)基金在本月也迎來(lái)了發(fā)行高潮，這是否意味著(zhù)基金經(jīng)理們謹慎的投資策略已經(jīng)發(fā)生改變？業(yè)內人士認為，基金對股票市場(chǎng)的短期預期在好轉，但是觀(guān)點(diǎn)并不統一。如果股指持續上升，基金凈值返回成本線(xiàn)以上，將可能引發(fā)贖回潮。

　　基金倉位持續上升

　　農歷新年后的三個(gè)交易日，滬市股指經(jīng)過(guò)連續上漲后站上2100點(diǎn)大關(guān)�；�金原本謹慎的投資策略似乎出現了改變，渤海證券基金倉位測算數據顯示，截至23日，123只股票型基金的平均倉位為70.58%，107只混合型基金的平均倉位為58.73%，主動(dòng)加倉幅度分別為2.66%和1.39%。測算期間上證指數上漲4.50%，剔除指數上漲因素，基金主動(dòng)加倉跡象依然明顯。剔除指數上漲的因素，230只基金中，本周主動(dòng)加倉幅度在5%以上的基金有54只；主動(dòng)減倉幅度在5%以上的基金只有18只。

　　廣發(fā)基金相關(guān)負責人介紹，該公司旗下8只偏股類(lèi)基金1月份漲幅均超過(guò)了5%，平均漲幅更是超過(guò)了8%。他表示，基金凈值的大幅上漲得益于成功參與市場(chǎng)反彈。與此同時(shí)，去年基金由于擔心市場(chǎng)的持續低迷會(huì )影響新基金的發(fā)行規模，在獲批后大多選擇推遲發(fā)行期。而本月情況發(fā)生了巨大的轉變，“我們剛批準發(fā)行了一只新基金，現在投資這信心正在逐漸恢復，因此想趕在2月盡快發(fā)行。但是托管銀行卻表示發(fā)行檔期已滿(mǎn)，最快也要3月初才能發(fā)行�！蹦郴�金公司相關(guān)負責人稱(chēng)。統計顯示，2月有10只以上新基金進(jìn)入發(fā)行期。

　　基金贖回壓力逐漸顯現

　　伴隨著(zhù)大盤(pán)的上漲，偏股類(lèi)基金也迎來(lái)了新年的開(kāi)門(mén)紅。記者從部分基金公司獲悉，近期基金贖回趨勢有所上升。

　　某基金公司相關(guān)負責人稱(chēng)，春節前兩個(gè)交易日，該公司旗下基金多出現凈贖回。2日，除債券型基金外，其余基金均出現凈贖回。3日情況有所好轉，偏股型基金出現凈申購。他認為，近期偏股型基金出現凈贖回與股指持續上漲、投資者持幣過(guò)節心態(tài)有關(guān)。如果股指能夠持續上漲的勢態(tài)，贖回壓力不會(huì )太大。但是如果此次的反彈像之前的上漲只是“曇花一現”，贖回壓力變會(huì )增大。

　　“雖然經(jīng)過(guò)股指的持續上漲，基金凈值有所回升。但是大部分基金距離面值依然有20%的距離，因此近期贖回壓力不會(huì )太大�！蹦郴�金公司市場(chǎng)部負責人稱(chēng)。他表示，根據之前的市場(chǎng)規律來(lái)看，當大部分投資者“解套”之后，基金將面臨較大贖回壓力。安信證券研究員任�匆脖硎�，現在大多數基金凈值距離成本線(xiàn)仍有較大距離。根據測算，當股指反彈至4000點(diǎn)左右時(shí)，基金將難免遭遇贖回潮。

　　同時(shí)，有業(yè)內人士認為，雖然此次反彈股指的漲幅并不大，但個(gè)股的漲幅并不小，多只個(gè)股的股價(jià)已超過(guò)了原來(lái)6124點(diǎn)的水平，89只基金已已回到3000點(diǎn)水平，基金公司贖回壓力將逐漸顯現。

　　調倉仍是主旋律

　　業(yè)內分析人士表示，基金的集體崛起一定程度上是得益于成功判斷市場(chǎng)的本次反彈。盡管華夏、博時(shí)等老牌基金紛紛加倉，但也有仍在減倉的。由此可以看出，基金之間對后市的判研仍有不小的分歧，整體上中國經(jīng)濟仍處于下行周期的筑底過(guò)程中，調倉仍可能是主旋律，近期基金在資產(chǎn)配置上依然會(huì )維持防御策略。

　　民生加銀基金公司預計，2009年股市將呈不對稱(chēng)W型，較2008年的單邊大幅下行有更多結構性機會(huì )，在行業(yè)配置上建議偏向防御性行業(yè)。

　　景順長(cháng)城基金認為，目前A股的震蕩反彈更多的是市場(chǎng)在信心層面給予積極財政政策的正反饋。隨著(zhù)市場(chǎng)情緒刺激的邊際效用遞減，短期內，市場(chǎng)還將繼續出現震蕩和調整。但隨著(zhù)一系列保增長(cháng)的措施的實(shí)施，股市也將出現更多的結構性投資機會(huì )。(李玲)