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　　漲得太急 回調整理

　　“有色板塊漲的太急了，所以后期會(huì )有振蕩�！睎|吳基金投資副總監兼嘉禾基金經(jīng)理龐良永對理財周報記者說(shuō)。

　　正如其所說(shuō)，在江西銅業(yè)、宏達股份等多只有色個(gè)股在上周三放量下跌的前三個(gè)交易日連續漲停。

　　華富基金一位高層也持相似觀(guān)點(diǎn)。

　　這位高層對理財周報記者表示，國家振興有色金屬計劃出臺，也給股市帶來(lái)了動(dòng)力。而短期內因漲勢過(guò)猛，技術(shù)上會(huì )出現回調�！斑@是很正常的事情�！�

　　引起前一階段有色上漲的原因，以上這位華富基金的高層認為，也因為在金屬類(lèi)市場(chǎng)上的商品反彈。投資者出于對業(yè)績(jì)的良好預期，導致股價(jià)上漲。同樣，股票市場(chǎng)上近期下跌，也是對商品市場(chǎng)下跌的一種反應。

　　但是，對于2月11日有色金屬板塊突然大幅度跳水，龐良永認為，和前日PPI數據也不無(wú)關(guān)系。

　　1月份，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下降3.3%，比上月降幅擴大了2.2個(gè)百分點(diǎn)�！斑@樣的數據低于預期”龐良永稱(chēng)。

　　PPI和CPI的數據會(huì )使大家感受到通縮的持續，這樣會(huì )給有色金屬的利潤帶來(lái)壓力。出于這樣簡(jiǎn)單的原因，很多基金公司拋售了有色。

　　野村證券在2月11日發(fā)布的報告中對PPI和CPI數據的評論也強調“我們相信CPI從2月份開(kāi)始可能會(huì )出現通縮�！薄暗�到第三季度通脹將卷土重來(lái)�！�

　　不過(guò)，從盤(pán)面上來(lái)看，在有色金屬整體出現了回調的時(shí)候，黃金類(lèi)個(gè)股卻依然表現亮麗，似乎完全脫離了板塊的走勢。2月11日中金黃金漲2.55%，山東黃金漲2.87%；2月12日，中金黃金漲5.81%，山東黃金漲5.53%。

　　龐良永認為，“黃金和國際市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度很大�！庇捎谌�球經(jīng)濟仍處于尋底階段，國內經(jīng)濟也無(wú)明顯好轉跡象，黃金投資成為一種必要的選擇。

　　另有一家有色公司不但沒(méi)有下跌反而逆勢飚升，那就是中國鋁業(yè)。該股至2月12日已經(jīng)連續8個(gè)交易日上漲，從6.96元漲至10.49元，短短8個(gè)交易日漲幅達到50%。

　　“那是公司自己有概念，和有色沒(méi)關(guān)系�！饼嬃加婪Q(chēng)。

　　中國鋁業(yè)公司2月12日宣布與力拓集團建立開(kāi)創(chuàng )性戰略聯(lián)盟，中鋁公司將通過(guò)建立合資公司和認購可轉換債券向力拓集團投資195億美元。所以走出一波獨立的行情。

　　有色能走多遠

　　正如以上華富高層人士所講，除了題材炒作之外，有色板塊的走勢同實(shí)體商品的價(jià)格息息相關(guān)。

　　截至1月23日上海有色金屬價(jià)格指數(SMMI)較08年12月份漲幅約為10%，其中銅漲6.5%，鋁10.6%，鉛26%，鋅16.8%，鎳7%，只有錫微幅下跌4%。

　　因此，長(cháng)城證券發(fā)布報告稱(chēng)，金屬價(jià)格基本上可以止跌企穩。原因有三：一、2008年下半年來(lái)的快速下跌行情逐漸企穩，目前市場(chǎng)的預期淡化了行業(yè)供需基本面對價(jià)格的支撐；二、成本的下降也支撐了價(jià)格的止跌企穩；三、各種刺激經(jīng)濟措施的頒布形成利好因素。

　　但是，從上市公司庫存方面來(lái)看，受下游需求下降的影響，交易所庫存除鉛金屬外都出現了增加，特別是鋁、銅、鋅、錫四種金屬庫存呈現快速增加的態(tài)勢。1月份LME銅庫存已逼近50萬(wàn)噸關(guān)口，鋁庫存達280萬(wàn)噸，較12月份上漲21.8%;鋅庫存34.3萬(wàn)噸，上漲20.3%;錫庫存9200噸，上漲37.3%。

　　從行業(yè)供需角度來(lái)看，庫存激增反映出過(guò)剩仍在持續，宏觀(guān)經(jīng)濟暫時(shí)還沒(méi)有重新步入上升趨勢，實(shí)體經(jīng)濟繼續惡化的可能性還是比較大，全球工業(yè)生產(chǎn)低迷，甚至還有不少的新建產(chǎn)能加入，全球制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、消費市場(chǎng)仍然持續低迷，歐美需求狀況繼續惡化，過(guò)剩的產(chǎn)能消化還沒(méi)有開(kāi)始，這些都對基本金屬價(jià)格上漲構成明顯壓力。

　　長(cháng)城證券給予了有色金屬中性評級。

　　華富高層則對理財周報記者說(shuō)，“走勢還要繼續觀(guān)察。但是最近最好不要妄動(dòng)�！�(記者 王小靜/文）