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　　融資融券傳聞甚囂塵上和多只投資于滬深300指數基金最近的扎堆熱銷(xiāo)，讓越來(lái)越多的人感覺(jué)，股指期貨似乎離我們越來(lái)越近了。

　　自《期貨交易管理條例》2007年4月15日正式實(shí)施以來(lái)，關(guān)于股指期貨何時(shí)推出的猜想和熱議就再未在坊間間斷過(guò)，目前，伴隨創(chuàng )業(yè)板、融資融券傳聞和多只投資于滬深300指數基金最近的扎堆熱銷(xiāo)，讓越來(lái)越多的人感覺(jué)，股指期貨似乎離我們越來(lái)越近了。

　　記者日前獲悉，南方滬深300指數基金已獲證監會(huì )批準，將于近日發(fā)行。值得一提的是，加上南方基金的這只滬深300指數基金，在最近兩個(gè)月的時(shí)間里，監管層已先后批準包括廣發(fā)、工銀瑞信、南方在內的3只滬深300指數基金的發(fā)行。

　　300指數基金發(fā)行加快

　　近幾個(gè)月來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)的日漸轉暖，指數基金發(fā)行提速。去年11月份，富國天鼎中證紅利指數基金成立，成立規模為3.42億元，接下來(lái)的12月份，廣發(fā)滬深300指數基金也宣告成立，募資規模6.54億元。

　　值得一提的是，加上南方基金的這只滬深300指數基金，在最近兩個(gè)月的時(shí)間里，監管層已先后批準包括廣發(fā)、工銀瑞信、南方在內的3只滬深300指數基金的發(fā)行。

　　300指數基金業(yè)績(jì)走俏

　　今年以來(lái)，A股自新年首周上漲4.62%、創(chuàng )下16年來(lái)最強新年行情后，一路高歌猛進(jìn)，截至昨日，上證指數2009年以來(lái)累計漲幅已達27.38%。

　　尤為值得注意的是，本輪反彈中，指數型基金平均收益遠超其他股票型基金，成為基金市場(chǎng)最大贏(yíng)家，成為戰勝大盤(pán)的唯一品種。而統計今年以來(lái)跑贏(yíng)上證綜指的13只指數基金發(fā)現，滬深300指數基金所占比例最大，4只300指數基金平均收益達29.82%。

　　同時(shí)，來(lái)自基金銷(xiāo)售渠道的信息表明，近期，指數型基金申購量增加明顯，300指數型基金最受投資者追捧。

　　股指期貨要來(lái)了？

　　300指數基金的密集發(fā)行和熱銷(xiāo)，究竟有何深意？

　　對此，信達證券分析師劉明軍表示，滬深300指數是A股市場(chǎng)總體發(fā)展趨勢的典型代表，由于滬深300指數是目前國內唯一一只覆蓋滬深兩市的基準指數，匯集了兩市市值最大的300只股票，占到A股總市值的70%以上，因此基金公司在指數基金的標的選擇上更傾向于滬深300指數。

　　另有市場(chǎng)分析人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，我國首個(gè)股指期貨——滬深300指數期貨合約一旦推出，滬深300指數將有望成為股指期貨推出后市場(chǎng)的重要籌碼。滬深300指數成份股的江湖地位也將顯著(zhù)提高，其成分股有可能會(huì )獲得更多基金的配置，將推動(dòng)其股價(jià)的進(jìn)一步上漲，從而為滬深300指數基金帶來(lái)進(jìn)一步的溢價(jià)。

　　300指基+股指期貨將成基金套利組合

　　滬深300股指期貨一旦推出，300指數基金將成為基金中最大受益者。

　　兩種套利模式

　　建倉套利，處于建倉階段的300指數基金，在建倉以前如果先行買(mǎi)入股指期貨適當的多頭，在牛市中的建倉階段不會(huì )因為自己的買(mǎi)入行為抬高持倉成本，相反還可能獲得額外的投資收益，這稱(chēng)為基金的買(mǎi)入套期保值。

　　持倉套利，利用期貨市場(chǎng)的股指期貨點(diǎn)位和滬深300指數現貨點(diǎn)位之間存在的不斷變化的“基差”進(jìn)行無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )。如果期貨價(jià)格大大低于現貨指數，此時(shí)基金可以在證券市場(chǎng)拋出股票，在期貨市場(chǎng)同步買(mǎi)入等量的多頭部位；如果期貨價(jià)格高于現貨指數，則可以反向操作。

　　空頭套期保值 規避風(fēng)險

　　分析人士還指出，如果指數基金經(jīng)理認為，證券市場(chǎng)有大幅下跌的風(fēng)險，此時(shí)他不必再拋售股票了，可以選擇在期貨市場(chǎng)建立等量的空頭部位來(lái)對沖風(fēng)險，這種交易稱(chēng)為空頭套期保值。

　　此外，資金“產(chǎn)出”率大大提高。如果要獲得同樣的資產(chǎn)權益，期貨只需要10%左右的資金，如果指數基金在期貨和證券現貨之間交叉配置，同等條件下資金利用率將高得多。(每經(jīng)記者 唐宗全)