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　　“今年市場(chǎng)的整體投資策略，將由戰略防御轉向戰略相持，要把握個(gè)股的結構性機會(huì )�！贬槍�今年A股市場(chǎng)的活躍表現，易方達公募基金投資總監陳志民認為，“自下而上”的選股能力尤為重要，只有充分把握不確定性中的確定機會(huì )，才能獲取超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益。

　　近日，易方達基金公司在上海召開(kāi)了機構客戶(hù)投資策略報告會(huì )。陳志民指出，雖然在中央各項經(jīng)濟刺激政策帶動(dòng)下，今年的股市經(jīng)歷了持續的上漲，但從目前世界經(jīng)濟狀態(tài)、GDP增幅、進(jìn)出口、貨幣供應等基本面來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟仍未出現反轉跡象，未來(lái)的經(jīng)濟成長(cháng)還將取決于企業(yè)微觀(guān)效益的改善和過(guò)剩庫存、產(chǎn)能的消化，以及實(shí)質(zhì)性的刺激政策的落實(shí)。他同時(shí)認為，目前國內的A股市場(chǎng)系統風(fēng)險已經(jīng)得到充分釋放，無(wú)論從PE還是PB的角度，國內的A股市場(chǎng)都處于歷史較低的水平，但由于宏觀(guān)經(jīng)濟層面的不確定，市場(chǎng)將會(huì )走出振蕩筑底的行情，且市場(chǎng)的整體重心將會(huì )上移，市場(chǎng)未來(lái)將更多地體現出結構性機會(huì )，需要重視由資金推動(dòng)和板塊輪動(dòng)帶來(lái)的投資機會(huì )。

　　對于今年的債券市場(chǎng)，易方達增強回報債券基金經(jīng)理鐘鳴遠表示，央行貨幣政策將保持寬松的流動(dòng)性，從全年來(lái)看，繼續降息、降低存款準備金率都是可期的，但由于大規模的財政政策需要政府和企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)融資，未來(lái)債券供給將會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生較為負面的影響。因此，資金面將是未來(lái)債市走勢的關(guān)鍵，銀行是資金面的主導，而在經(jīng)濟增速和通脹水平較低的背景下，債券收益率大幅反彈的可能性較小。(記者 張禹)