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　　去年因高煤價(jià)和發(fā)電量迅速下滑，國內的電力巨頭們紛紛遭受寒冬。2008年全年，A股兩家電力巨頭嘗盡了苦頭，華能?chē)�際和華電國際去年總計虧損超過(guò)62億元。

　　令人費解的是，去年四季度，上述兩大電力股全年巨虧幾乎是可以預見(jiàn)的，2008年高企的資產(chǎn)負債率，而且2009年經(jīng)濟疲軟使得發(fā)電量遲遲不見(jiàn)好轉，但是，卻有約102只基金集體大規模建倉了華能?chē)�際和華電國際。

　　趁著(zhù)巨虧去抄底

　　昨日，華電國際2008年年報顯示，公司去年凈利潤虧損25.58億元，同比下滑287.85%，基本每股收益為-0.43元。無(wú)獨有偶，五大電力集團之一華能集團旗下的華能?chē)�際2008年也出現虧損。華能?chē)�際2008年年報顯示，公司去年凈利潤虧損37.01億元。

　　巨虧絲毫沒(méi)有影響基金的建倉熱情。據Wind統計顯示，去年四季度，有38只基金持有華電國際，其中35只是新進(jìn)建倉；有78只基金持有華能?chē)�際，其中77只屬于新進(jìn)建倉。

　　在殺入兩大電力股的基金公司中，易方達成為地地道道的電力股多頭司令。去年四季度，易方達價(jià)值精選高達華電國際2445.09萬(wàn)股，易方達平穩增長(cháng)新建倉華電國際和華能?chē)�際1600.01萬(wàn)股和500萬(wàn)股，易方達中小盤(pán)分別建倉華電國際和華能?chē)�際200萬(wàn)股和138.18萬(wàn)股，易方達科訊增持華電國際713.94萬(wàn)股，新建倉華能?chē)�際1053.64萬(wàn)股。此外，易方達積極成長(cháng)、易方達策略成長(cháng)、易方達策略成長(cháng)貳號建倉了兩只電力股上百萬(wàn)股。

　　基金押寶電力股扭虧？

　　事實(shí)上，對于2009年電力企業(yè)的盈利預期，各大研究機構的態(tài)度均較為樂(lè )觀(guān)，煤價(jià)劇降、開(kāi)工率增加使得發(fā)電量需求將會(huì )上升，管理層協(xié)調煤炭合同談判等，這些因素都會(huì )促成上述兩大電力巨頭2009年扭虧。

　　“華電國際目前估值基本處于合理范圍，由于電力行業(yè)本身防御性特點(diǎn)比較突出，在市場(chǎng)轉暖存在明顯結構性機會(huì )的情況下，建議降低行業(yè)配置，對于華能?chē)�際我們下調投資評級至中性�！睎|方證券煤炭行業(yè)資深分析師張仲華表示。

　　中銀國際認為，2008年4季度和2009年1~2月燃料成本下降，華能?chē)�際是現貨煤價(jià)格進(jìn)一步下跌和合同煤比率擴大的主要受益者，而火電廠(chǎng)規模較大和業(yè)務(wù)的地域范圍廣泛將使公司在煤炭?jì)r(jià)格合理的情況下占據市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

　　瑞銀證券電力生產(chǎn)和供應業(yè)研究小組預計，2009年華能?chē)�際將實(shí)現盈利43億元，原因是煤炭?jì)r(jià)格下降以及去年夏季的電費上調帶來(lái)的全年效應，華電國際的增發(fā)有利于降低財務(wù)杠桿。但是，兩家公司的股價(jià)已反映了煤價(jià)下跌利好，電力板塊投資過(guò)熱的風(fēng)險正在上升。(每經(jīng)記者 鞏萬(wàn)龍 發(fā)自深圳)