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　　天相投顧統計數據顯示，剔除指數型、債券型、保本型和貨幣基金后，披露2009年一季報的全部基金平均股票倉位為75.34%，按可比口徑統計，較2008年底上升超過(guò)8個(gè)百分點(diǎn)。

　　整體大幅加倉

　　按類(lèi)型來(lái)看，開(kāi)放式股票型基金平均股票倉位為78.51%，較2008年底的69.82%有大幅提高�；旌闲突�金的平均股票倉位也從去年底時(shí)的61.57%提升到了70.59%，只有封閉式基金保持相對平穩，可比的平均股票倉位僅提升了3.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　2009年一季度，由于基金對于信貸“天量”井噴的現象處于逐步認識的過(guò)程，因此在股票倉位增持的及時(shí)性和輕重上程度不一。部分基金加倉迅猛，且重點(diǎn)配置了在經(jīng)濟復蘇初期受益的強周期行業(yè)及新能源等主題，受益匪淺。如匯豐晉信龍騰基金較早地加大了對股票資產(chǎn)的投資力度，加大了對周期類(lèi)品種的配置比例，使得基金在一季度取得較好業(yè)績(jì)。

　　大多數基金公司在2009年一季度都顯著(zhù)提升了股票倉位，部分出手迅猛的公司股票倉位提升了約30個(gè)百分點(diǎn)。有17家基金公司旗下基金2009年一季度末平均股票倉位超過(guò)了80%，其中不乏一些大公司。從單只基金來(lái)看，有8只基金在一季度末股票倉位超過(guò)90%，顯示出對市場(chǎng)的堅定看好。相應地，這些基金的業(yè)績(jì)排名也居于前列。

　　對后市看法分歧明顯

　　展望2009年二季度，隨著(zhù)經(jīng)濟先行指標的逐步回暖，上市公司的業(yè)績(jì)和外圍經(jīng)濟能否企穩成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。正是在這兩點(diǎn)上，不少基金出現了明顯的分歧。

　　不少基金對此持謹慎態(tài)度。有基金測算認為，目前市場(chǎng)2009年動(dòng)態(tài)PE已達到26-28倍，PB水平也回升至2.7倍，股市的大幅上漲已經(jīng)比較充分地反映了投資者對未來(lái)經(jīng)濟快速復蘇的樂(lè )觀(guān)預期。市場(chǎng)整體換手率處于歷史高位，顯示投機力量主導了市場(chǎng)。這些基金認為，目前指數進(jìn)一步上行所對應的風(fēng)險正逐步加大。

　　不過(guò)，無(wú)論是樂(lè )觀(guān)者還是謹慎者都認同下階段市場(chǎng)在基本面、資金面和政策面的多因素影響下，將維持寬幅震蕩局面，并可能進(jìn)一步加劇。

　　值得注意的是，從一季報也可以看出，在實(shí)際操作上，從控制風(fēng)險和鎖定利潤的角度考慮，較多的基金減持了漲幅過(guò)大的品種，有基金在一季度末已將股票配置的比例降低至比較基準以下，還有的基金一季度末的股票倉位較前一季度反而略微下降。

　　對于下階段的投資策略和機會(huì )，基金大多從經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)行業(yè)增長(cháng)的先后順序這一邏輯出發(fā)，認為強周期行業(yè)將繼續值得關(guān)注。對于4萬(wàn)億基建相關(guān)的行業(yè)，還需要關(guān)注后續業(yè)績(jì)的支持。如果股價(jià)出現回調，則可以增持。同時(shí)著(zhù)眼于將來(lái)，對通脹預期受益的資源品與資產(chǎn)性行業(yè)進(jìn)行布局。從主題投資角度考慮，新能源、區域經(jīng)濟、世博等主題可能會(huì )反復活躍。(記者 徐國杰)